本文来自“金融时报-中国金融新闻网”，作者：莫莉
即便欧洲央行在退出话题上的欲语还休备吸眼球，美联储未来货币政策走向却仍是重中之重。
北京时间7月27日，美联储将公布7月利率决议结果。由于此次会议并非季度性决议，因此会后将没有美联储主席耶伦的新闻发布会。但这并非意味着本次例会无足轻重。自美联储6月再度加息之后，加拿大央行已经跟进加息，成为G7中首个步美联储加息后尘的经济体。因而，美联储在本次例会声明中会否透露出未来加息和缩表相关讯息的暗示，仍将为全球市场高度关注。
美联储身陷两难
利率期货合约显示，市场预计美联储在7月利率会议上按兵不动的可能性高达96.9%。分析人士表示，即便美联储今年内已经两度加息，但美国经济数据却仍存瑕疵。美联储需要时间来检测前两次加息效果，这将是其7月按兵不动的主要原因。
数据显示，美国个人消费者支出价格指数已经连续3个月表现疲弱，不及美联储2%的政策目标。但与此同时，美国劳动力市场持续强劲。美国劳动部公布的最新非农就业报告显示，6月份，美国非农部门新增就业人口22.2万人，远好于市场预期的17万人。6月份，美国失业率低至4.4%，仍处于历史低位。
从理论上而言，这些经济数据凸显出美联储的两难处境：一方面，劳动力市场表现强劲，需要美联储加息以防止经济过热风险;另一方面，通胀持续低于2%的政策目标，却又意味着美联储仍需维持低利率用以刺激消费。
耶伦在众议院金融服务委员会举行的半年一度的听证会上曾表示，现阶段，美国的中长期“中性利率”水平比过去几十年要来得低，因此，尽管目前的联邦基金目标利率仍低于“中性利率”，但可能已经不需要加那么多次了。在缩表问题上，耶伦虽然重复表示，缩表将在今年开始，但在规模上，缩表的目标是使美联储的资产负债表规模显著低于当前水平，但不会回到金融危机前的规模，美联储无意将缩表作为主要的工具使用。
特朗普风险不可小觑
相对于通胀疲弱拖累美联储紧缩步伐，美国总统特朗普身陷多重风波之下所蕴含的风险，更值得投资者警惕。
7月17日，由于又有两名共和党参议员宣布反对特朗普政府推出的欲取代“奥巴马医改”的新医保法案，使得选择对该法案投反对票的共和党参议员人数达到4人，直接导致这一法案无法通过参议院表决。特朗普的医保案遭遇重大挫折，使得特朗普政府的信誉更趋暗淡。
除此之外，特朗普“通俄门”事件持续发酵。虽然目前有关通俄案的调查未指向特朗普本人，但他的多名亲信都卷入此案，包括其长子小特朗普、女婿库什纳和前竞选经理马纳福特，他们去年6月曾与一名声称握有希拉里黑材料的俄律师会面。据悉，3人本周将就通俄案在国会作证。
面对多方指责，特朗普7月22日称，他拥有“绝对的赦免权”，这一表态显示他已就“通俄案”做好最坏打算，若调查结果对他不利，他可能会动用总统特权赦免涉案者。但专家表示，总统赦免权是否适用于总统本人看法存在分歧，美国历史上也没有这样的先例。若特朗普决定赦免自己，这将引发滥权的质疑，美国最高法院可能必须就此举是否符合宪法作出裁决。
受到特朗普政治风险的打压，美元在上周下滑至93.86点，为2016年6月24日以来最低点。众所周知，特朗普在去年大选时曾多次表达对耶伦的不满情绪，并大声疾呼美联储尽快加息。但自上任以来，特朗普身陷禁穆令、通俄门、医改案折戟等多重风波。经济学家表示，如若特朗普在上述风波中难以自拔，各界对特朗普政府的执政能力和美国经济前景的信心将遭受打击，美国政治风险或将因此上扬，美联储的货币政策将很难置身事外。
（编辑：肖顺兰）
