文/万永强(智通财经研究中心总监)
美股周一(7月24日)收盘涨跌不一，道指下滑0.31%，纳指则上涨0.36%。IMF下调美国今明两年经济增长预期。投资者正在等待本周将会公布的一系列企业财报和美联储货币政策会议。道指收跌66.63点，跌幅为0.31%，报21513.44点;纳指涨23.05点，涨幅为0.36%，报6410.81点;标普500指数跌2.62点，跌幅为0.11%，报2469.91点。
恒指周二(7月25日)恒生指数今早平开，开盘后升23点后受压，掉头向下，最多跌47点，低见26799点，上午10时后再回勇，一度升42点，高见26889点，再创2015年6月26日以来新高，逼近27000点，午后港股偏软，跌幅震荡，有所回升。截至收盘，恒生指数涨0.02%，报26852.05点;国企指数跌0.35%，报10782.74点;红筹指数跌0.89%，报4210点。大市成交额762.95亿。
恒指或将变盘 好坏因素交加
港股周二继续强势震荡，不过波幅愈来愈窄，一般走成这种走势都容易出现变盘，不可能一直在这个位置震荡，不是往上就是往下。目前不利的因素主要有：
一是通俄门事件的进一步发酵，特朗普的女婿兼高级顾问库什纳周一向参议院情报委员会表示，他去年四次会晤俄罗斯官员，但表示其没有和俄罗斯共谋影响去年美国总统选举。这个事件范围越来越大，对俄罗斯是否干预2016年美国大选，以及是否与特朗普的竞选团队共谋的调查，将严重阻碍特朗普政府各项利好政策的推进。投资者需要密切留意相关事件的进展。
二是SZ50的走势在高位出现两根阴线，这个信号反映出权重股很有可能会构造头部，毕竟SZ50已经走了两个多月月的牛市行情了，一旦SZ50出现杀跌，则对沪指会造成较大的负面压力，从而间接影响港股的走势。不过对大部分A股而言不一定是坏事，其他的板块个股或许会迎来机会。
港股目前也有比较好的方面，如沙特和俄罗斯目前向所有参加减产的产油国发出最后通牒，全部减产国必须百分之百遵守减产承诺，如若不然将，诉诸于国家层面解决问题。法利赫称沙特将会以身作则，减少8月的原油出口量至660万桶/日，彭博调查显示美国原油库存上周料减少310万桶;再加上需求端的增加，如中石化预计今年中国原油进口将超4亿吨，预计明年中国原油进口实现两位数增长。使得油价出现了较好的上涨。
另外市场预计美联储议息在即或再“放鸽”，离岸人民币再度走强，人民币兑美元最高到了6.7426，创出了近期的新高。
防御型品种走强 有色金属、科网板块走高
从盘面看，尽管股指再创高点，但市场的活跃度明显减弱，市场的龙头腾讯控股(00700)尾市下滑，不过汇丰控股(00005)因为下周公布第二季度业绩，市场预期偏好，上涨了2.27%。其他权重基本以下跌为主。市场再度转向防御型品种，如都市丽人(02298)涨4.39%、阜丰集团(00546)涨4.25%、汇源果汁(01886)涨2.83%、创科实业(00669)涨2.66%、微创医疗(00853)涨2.21%、李宁(02331)涨2.11%、创维数码(00751)涨1.88%。
不过有色金属板块依旧是近期很强势的品种，如五矿资源(01208)涨3.45%、重庆钢铁(01053)涨3%、马钢(00323)涨2.53%、鞍钢(00347)涨2.37%、智通七月金股中国铝业(02600)涨1.71%、江西铜业(00358)涨1.54%。短期看，基本金属价格维持高位震荡，基本金属白马历史包袱已被逐步消化，2017 年中报业绩大概率向好。中期看，四季度美国特朗普财政刺激方案落地、美债上限解决是大概率事件，这将为海外基本面预期带来提振，美联储加息、缩表反映较为充分，且进一步印证海外经济增长扎实;国内房地产去库使得地产投资维稳，十九大结束增长逻辑逐步清晰，且四季度补库需求激活，国内外经济增长逻辑将逐步兑现。同时考虑到供给侧，电解铝供给侧改革在四季度大概率贯彻落实、铜矿供应增速系统性下行以及锌矿供应仍然偏紧，一旦需求反弹逻辑坐实，价格极有可能出现一波像样的反弹。
科网股走势较好，科通芯城(00400)涨3.88%、舜宇光学(02382)涨2.54%、金山软件(03888)涨2.81%、瑞声科技(02018)涨1.43、中兴通讯(00763)涨1.2%。本周美国多家科网巨头如facebook及亚马逊公布业绩，将影响环球科网股的走势。但由于近期强势股已累积不少升幅，还是要小心出现补跌的风险。
小心招行缺口回补 谨防恒指跌破5日线
招商银行(03968)涨2.82%，公司公布季度业绩快报，截至6月底半年纯利392.59亿人民币，上半年净利润同比增11.43%，每股盈利1.56元人民币;期内不良贷款率为1.71%，按年减少0.16个百分点。该股要小心缺口的回补。
下跌板块：地产股明显回调，融创中国(01918)跌7.46%、佳兆业(01638)跌7.16%、龙湖地产(00960)跌3.19%、禹洲地产(01628)跌2.6%、万科企业(02202)跌2.43%。融创中国早间在港交所发布公告称，按每股18.33港元，以先旧后新方式配售2.2亿股，相当于已发行股本约5.63%及扩大后股本约5.33%，集资40.326亿港元，拟作一般营运资金。配售股较24日收市每股20.1港元折让约8.81%。发行完成后，融创中国实际控制人孙宏斌及一致行动人的持股将由53.74%降至50.87%，仍拥有融创中国的绝对控制权。市场对于这种融资的股票显然不是很感冒，近期要注意地产股的高位调整风险。
上涨个股：浙江世宝(01057)张6.55%，7月23日晚间公告称，公司2016年年度权益分派方案，推10转15派1元 股权登记7月28日。市场有一定的抢权行为。
从技术上看，恒指继续在5日均线的上方震荡，但离变盘已经很近，随时注意5日均线的支撑，除非是有重大利好刺激才会再度往上，否则小心跌破的风险。
