国际家居零售有限公司(1373.HK)成立于1991年，1993年，日本城开设香港首间“十元均一店”，即全店货品均以10元售卖，当时反应非常热烈。1996年，日本城在澳门开设了其第一间的港外分店。并于1998年，开始发展其原创“OEM”及“ODM”的自家商品“Japan Home”品牌。公司为香港、新加坡及澳门最大的家品零售连锁商，截止2016年10月末，公司全球店铺总数为365间，其中直营店有353间，香港、新加坡、澳门分别有284、61、8间店;特许经营店占12家，分布在马来西亚、沙特阿拉伯、新西兰、印尼、柬埔寨、澳洲。
公司旗下主打品牌即为日本城，相信内地与香港的读者对于该品牌都不会陌生，在香港本地具有极高的品牌知名度。公司旗下其他品牌包括：123 by Ella、生活提案、文具时代、日本の家及JHC网购。
上市后多重利空因素拖累股价表现
公司于2013年9月登陆港股上市，招股价2.81港币。上市以来，公司陆续遭遇香港整体零售业下滑，瑞典私募股权基金(EQT Partners)出售股权带来抛压等多重利空因素，加上公司大陆业务拓展情况并不理想，公司股价上市后短暂触及4.0港币历史高点后，一路下滑至16年1季度最低0.95港币。截止2017年8月截稿时，公司股价在1.45港币，对应17倍历史市盈率，1.5倍市净率，股息率达7.2%。
“烟蒂股”投资逻辑分析
所谓投资烟蒂股的逻辑，就是寻找由于行业不景气或成长性较弱的公司，但由于市场对其的悲观情绪，令其股价远低于其真实账面价值，购入此类公司所花的代价十分低廉，就好比被人遗弃在地的烟蒂，捡起来不用花费整支雪茄的价格，但能吸到最后一口。
运用烟蒂股的逻辑分析国际家居零售(1373.HK)：
公司87%收入来自香港业务，香港虽然仍维持5%的同店销售(CSSG)增长，但毕竟面临天花板，未来不可能有爆发式的增长。上市时讲的增长故事是将日本城等旗下香港优势品牌拓展至国内，但事实证明国内生意并不好做。试想在国内淘宝、京东等电商巨头引领国内消费市场，国内已有实体零售行业已是僧多粥少，又何况对于国际零售这样的new comer，更是难上加难。因此，公司在14-15年尝试国内拓展碰壁后，果断选择关店退出国内市场。公司维持在新加坡拓展开店的计划，然而就目前收入趋势和占比看，新加坡业务即使维持快速增长，对于公司整体收入贡献亦相对有限。
2)但是，现价对应的企业估值十分低廉：
