作为国内金属包装行业的龙头，中粮包装（00906）的股价表现却非常的熊气，2009年11月份该公司登陆港交所，仅涨不到两个月时间股价就步入了慢慢熊路，截止昨日收盘，市值仍跌了近六成，目前该公司股价在底部已盘整了近三年时间。
不过2016年以来，中粮包装引入二股东奥瑞金(002701,股吧)后，做了很多的产品及市场部署，不仅重视产能端，同时重视销售端。步入2017年，中粮包装的收购动作比较频繁，不仅通过横向收购，加速了产能扩张，同时通过纵向收购，打开下游市场，布局先机。
智通财经APP了解到，中粮包装自2012年以来，营收业绩似乎遇到了瓶颈，目前营收摆动在52亿元的水平。那么，引入奥瑞金的中粮包装，能否在2017年将业绩突破营收瓶颈，让该公司的股价摆脱底部引力，从而向上突破盘整压力位呢？
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不过中粮包装三类产品历年收入并不好看，整体均呈现下滑。实际上，在2014年度，中粮包装便十分重视铝包装产品，并将之列为核心业务去发展，该公司也积极扩张铝制包装产能，不仅在杭州、武汉、成都、天津的5条两片罐生产线陆续投产，而且在广州公司两片罐生产线于2014年3月联机试生产。
中粮包装的重心产品战略最初略有成效，但并不持续，2014年度铝包装产品收入为20.8亿元，同比增长16.2%，而其他两种产品收入下滑抵消了铝包装上涨的积极影响。在之后的两年中，中粮包装的铝包装产品再也没有突破14年的收入水平、很明显，中粮包装的三种产品无形之中面临着不可突破的收入瓶颈。图片来源:wind
中粮包装虽然收入停滞，但股东净利润和经营现金流却非常稳定，因此它每年都会分红派息两次，但历年来它的股利支付率并不高，最高的一次是最近2016年度的派息，股利支付率为40.37%，其他时段的数据就有点小了。股利支付率对应的是留存比率，也就说历年来中粮包装的留存比率都很高，但该部分资产却无法起到提振业绩的作用，最后也没提高权益资产水平。
引入奥瑞金，产能及市场扩张起航
2016年，中粮包装变化最大的一年，不仅仅是股东结构的变化，产品及市场战略也发生了比较大的变化。2016年1月份，中粮包装引入同行产业资本奥瑞金，控股股东中粮集团出让27%股权，3月份，中粮包装全面与奥瑞金签订战略合作，在研发，区域市场及业务上均有深度的协同。2016年9月，中粮包装为了激励管理层，完成了对员工的新股配售。
目前中粮集团、奥瑞金、管理层及核心员工形成中粮包装的核心股东，分别持股28.15%、22.93%、15.07%，合计持股达66.15%。实际上，上述三位股东形成一致行动人，奥瑞金是中粮引进的，而管理层持股是奥瑞金进来后实行的，可以说奥瑞金的到来不仅给了员工更多的希望，还将公司的利益与员工的利益绑定在了一起。图片来源:中粮包装2016年年报
智通财经app通过中粮包装2016年年报发现，其引入同行奥瑞金后，产能扩张动作非常明显，2016年度，其资本开支估计5.44亿元，大部分资金用于基建项目及设备支出。我们可以发现，中粮包装资本性支出基本用于两片罐，实际上，2014年以来，两片罐的市场需求要高于三片罐，该公司亦在做产能的调整，加大两片罐生产也比较符合市场销路。
中粮包装的行业整合，该公司寻求横向整合和纵向整合，通过横向收购扩张产能，通过纵向收购，试图打开下游市场，完成市场开拓。2017年3月15日，中粮包装收购奥瑞金有持股的浙江纪鸿包装51%的股权，27日收购成都高森包装100%股权。2017年8月10日中粮包装公布将投资清远加多宝约30%股权。
