今年年初以来涨得最好的商品是什么?有色金属拿下桂冠当仁不让，黄金同样也能名列前茅，并且从后市来看仍然有一定的上涨空间，而黄金及有色金属矿业巨头紫金矿业(02899)的业务恰好完美地覆盖了这两大领域。
上周五，紫金矿业公布了2017年上半年业绩，智通财经APP获悉，期内集团实现营收达375.24亿元(人民币，下同)，归属于上市公司股东的净利润约15.05亿元，同比增加179.63%，每股基本收益达0.069元。
半年净利润增加了1.8倍，离不开金价的持续走高，更重要的还有公司铜锌产量的稳步上行。
是金子总会发光
先看看紫金矿业的老本行――黄金。尽管报告期内，集团的黄金产量同比下降了21.84% ，但总产量仍达到了86083 千克，黄金业务销售收入也占到了报告期内营业收入的 45.38%，仍然是公司的主要收入来源。
期内公司黄金产量有所下滑，主要是由于紫金山金矿寿命临期导致其品位下跌，但目前紫金山黄金生产只占公司今年黄金产量约10%，因此未来对于公司黄金产量的影响较为有限。
更重要的是，目前黄金价格仍处于上行通道，突破1300美元大关指日可待。
近期以来，国际局势可谓是警报长鸣，智通财经APP获悉，本周一(8月21日)，韩美两军正式启动“乙支自由卫士”联合军演，如果朝鲜报之以新的洲际导弹试射或者甚至进行新的核试验，朝核危机真的有可能走向“临界点”。
另一方面，美国总统首席战略师班农(Stephen Bannon) 的离职引发美国政局动荡，且市场预测白宫的人事变动并没有完结，特朗普内阁恐怕还有人要走，这也导致美债收益率跌至两个月低点，美元也继续下挫，而这都是对避险资产黄金的极大利好。
而在国际金价方面，尽管六月份有所回落，但到了七月份，随着美国和朝鲜之间的紧张关系加剧，金价再度开始上涨，如下图所示，国际金价已经从七月初的1209.70美元/盎司一路攀升至目前已接近1300美元大关：
对此，Miller Tabak & Co.股票策略师Matt Maley也在报告中表示：“黄金在最近市场回调之际上涨，目前正在测试其关键阻力位1300美元。这是导致金价今年4月和6月遇阻回落的位置，所以如果能够对此水平形成重大突破，则黄金走势就会变得非常正面。”
而从黄金交易所交易基金(ETF)来看，今年上半年，全球黄金ETF增持表现同样十分强势，欧洲市场增持达到128.4吨，占上半年总流入量的76%，尽管七月初有所回落，但随后经过连续五周的增加，目前净多头持仓已经较5周前翻了6倍：
就连全球规模最大的对冲基金――桥水联合基金，也在今年二季度投资组合中引入了黄金类基金。智通财经APP获悉，桥水买入了308.3万股的Ishares黄金信托以及57.73万股的SPDR黄金信托，后者还是全球最大的黄金ETF基金。值得注意的是，这两只黄金基金是近四年来首次现身桥水的持仓组合。
对此，桥水创始人达里奥(Ray Dalio)也在Linkedin博客上透露了些许蛛丝马迹。他认为，全球地缘政治风险正在上升，建议投资者保持资金的流动性，进行分散投资，应该将5%到10%的资本转移到黄金上去，以此对冲目前正在显露出来的两大风险事件：迅速升级的美朝地缘政治紧张局势，以及美国联邦政府的借债上限危机。
换句话说，不管是黄金ETF还是桥水，都对黄金价格未来的走势相对乐观，相信今年下半年紫金矿业黄金业务的毛利率也将持续提高。
公司副总裁方启学也在21日举行的中期业绩记者发布会上表示，如果不并购的话金矿仍将维持在目前产量，不过好在金价总体正面，美元不像市场预料的那么强，而金价达到1300以上也是可以预期的。
除了黄金 还有铜锌
事实上，从紫金矿业发布的半年报来看，上半年铜才是紫金盈利最大贡献者，贡献39%的毛利，已经超过了黄金的32%，另外锌的贡献也有所上升，上半年约26%毛利来自锌。
从产量来看，铜锌两大业务同样表现亮眼，其中矿产铜同比增长22.45%;矿产锌精矿含锌则同比增加了15.42%。
公司也在半年报中表示，随着宏观经济和供需基本面的继续改善，全球铜产能增量释放高峰已经过去，增速放缓，受主要产铜国铜矿罢工等问题干扰，2017年可能出现负增长，而国内铜需求稳定且很有可能超过预期。
本周二(8月22日)，铜价一度突破3000美元大关，创下2014年以来新高，未来，全球铜供需很可能维持在小幅短缺的局面，铜价仍将处于上行通道。
而在锌矿方面，尽管全球锌矿供应及锌冶炼产量略有增加，但目前供应缺口依然较大，锌价有望维持强势状态。本周一早盘，伦敦金属交易所(LME)的期锌价格触及每吨3180.50美元，刷新十年高位。
对此，紫金矿业董事长陈景河也表示，过往人们提起紫金矿业想到的只是黄金，但他更希望大家注意到，随着铜锌价格持续走高及两个板块产量的增长，相信铜锌对集团利润贡献会越来越大，其所占收入比例也将扩大。
他还指出，在这两个板块中可预期的主要还是铜的增长，主要因为多个在产铜矿产量不错，再加上未来卡莫阿铜矿建成投产，铜占比将会出现较大幅度的增加。
智通财经APP获悉，公司董事长陈景河提到的卡莫阿铜矿位于刚果(金)，是非洲大陆发现的最大、全球第二大的未开发铜矿，资源储量超过4000万吨，相当于中国铜资源总量的40%，平均品位近3%，是紫金山铜矿的10倍。
紫金矿业于2015年年末完成了刚果(金)卡莫阿铜矿项目的交割，拿下了卡莫阿控股49.5%股权及股东贷款，而卡莫阿控股拥有卡莫阿铜业95%权益，而这也是迄今为止中国企业在海外收购的最大铜矿。
随着生产重心的偏移，紫金矿业也在一步步地从“黄金巨头”升级为“有色航母”，而公司目前仅28.5倍的市盈率，相比有色板块几大巨头均在50倍左右的市盈率仍有较大差距，相信其股价未来也还有一定的上升空间。
截至本周二(8月22日)收盘，紫金矿业报2.85港元，涨幅1.06%：
