「天鸽」袭港!天文台在星期三(8月23日)早上9点10分挂起十号飓风信号,这是五年来第二个十号风球。预视股市风高浪急,港股上周急插1,000点,美韩军演已经结束,紧张局势暂告一段落,但投资者绝不能掉以轻心。无独有偶,与强台风同名的内地互联网视频直播平台公司天鸽互动(01980)亦受到沽空机构的狙击。上周四(8月17日),沽空机构匿名分析(Emerson Analytics)发表报告,质疑天鸽互动公司自2014年中在香港上市以来,一直伪造营运和财务数据,夸大用户使用率,而唯一适合采取的监管行动竟然是「除牌」!
撰文:曾子晴、Edmond
沽空行动停不了
年内沽空行动不断,先有年初被狙击的中国宏桥(01378)、辉山乳业(06863),再有一众科技股如瑞星科技(02018)及科通芯城(00400)等,也无一幸免。香港散户头痛得很,就算做足功课,对股票充满了解,一份沽空报告,就足以摧毁其股价表现,打击散户的信心。看来唯有真正了解沽空玩法才能自保。
沽空机构Emerson Analytics透过监察天鸽小区在线人数,并分析该集团宽带网络成本,得出该公司夸大网上视频用户渗透率仅为行业龙头「六间房」(6.cn)的八分之一,但用户消费总收入却是对手的4.3倍,并指公司用户基础被虚增六倍,收入亦夸大一倍。Emerson强调,天鸽的生意模式和财务报表毫无疑问地造假,是一场长期刑事骗局(Criminal Deception)。Emerson并质疑天鸽招股档的可靠性,直指集团招股书中所列出的其中四间经销商,在上市后已销声匿迹,因此监管机构认为天鸽的业务模式及财务报表均属严重造假,因此毋须估值,实属一个长期犯罪欺诈的个案,应对该公司采取除牌行动。
公司总部设在杭州的天鸽互动,在4月底公布2016年度报告上明确指出,至去年底止,全职雇员人数为732名。内地传媒引述天鸽互动首席运营官麦世恩表示,公司正就沽空报告给予澄清,指内容皆为「无稽之谈」,并谴责研究报告所提出的不负责任的指控,抹杀公司数百名员工多年以来所付出的努力。该公司又表示,一直严格遵照香港上市公司相关法规、提供准确的信息披露,业绩及营运情况一直依照上市规则与指引向公众披露。过去公布中期及年度业绩综合财务报表,均由独立核数师罗兵咸永道会计师事务所,根据香港会计师公会颁布的准则进行审计,如实而中肯地反映公司的财务业绩及现金流量。天鸽互动表示,现正寻求法律意见,并保留权利就该报告向有关机构及相关的人士采取法律行动,追讨损害或其他补偿。
记者曾经联络过天鸽互动公司,访问他们对沽空机构报告有甚么响应、公司未来会采取甚么措施稳定股价,以及会否回购股份或在中期业绩上派发特别息,或加入策略性投资者,他们的负责人只响应说:「我们在做相应准备,有公告会发出来。」
专家:暂时不宜再沾手
这次的狙击,有如十号飓风一样具破坏性。记者采访过不同的专家,了解他们对天鸽互动停牌的一些意见。
华融金控联席董事李伟杰(Jason)
华融金控联席董事李伟杰(Jason)就不看好这只股票的表现:「了解到公司业务以直播社交视频营运。虽然,直播在内地来说非常流行,但我却有留意到,这些直播视频上的主播,大多以性感示人,长此下去,就算沽空机构不插手,政府监管方面亦会多加留意此类直播平台的运作模式等,多少会影响其发展。现在股票尚未复牌,需等待公司发出公告澄清事件后,才能找到论据支持反驳,看看能否扭转市场对它的期望。」即使股票复牌后,他认为股价亦会大伤元气,建议公司应该尝试转型,股价才会有明显改善。
营业副总监暨程序选股师苏家荣(常欢)
营业副总监暨程序选股师苏家荣(常欢)建议此股「不宜逗留」:「先前有这么多的公司也遭到沽空机构的狙击,虽然他们努力出通告澄清,但复牌后仍需待四至五日股价才会有反弹。我认为这次天鸽事件,需待8月25日公司公布中期业绩后,连同澄清通告一起发布,才会有复牌的可能。很多人在想这只股票可能在复牌后会有反弹的可能,但我看反弹的力度最多只有一成空间,加上向下风险较大,建议若想买入同类型股票,网龙(00777)是我较为看好的一只,考虑到中期业绩盈转亏,股价约回落至23.5元,就可以买一些博短炒。」
中国金融证券副总裁黄俊杰(Ryan)
中国金融证券副总裁黄俊杰(Ryan)认为这次事态非常严重:「在我有记忆以来,先前的沽空机构只会贬值其公司,认为他们的股价只值几毫或几仙,而不会勒令停牌。先看看沽空机构Emerson以往的『往绩』,它曾经狙击过桑德国际(00967)、中国光纤(03777)、中国宏桥(01378)、华瀚健康(00587)及神冠控股(00829),这五只股票当中,仍然有四只未能复牌。这足以证明,Emerson的命中记录相当高。」他认为,沽空机构命中率高,会严重影响天鸽互动复牌后的股价表现,但自己也希望股票能够复牌:「小股民很惨,如果一直不能复牌,散户就输到底了!不过如果复牌,股价也有机会大跌五成,因为我认为这间公司的现金流不似蓝筹股瑞星科技般,被狙击后能够快速反应过来。」短期内需密切留意公司何时复牌。
财经评论员黄志扬(Jackson)
财经评论员黄志扬(Jackson)看过报告后,认为天鸽会把指控逐一反驳:「相信这次事件,沽空机构就是看中他们的赚钱模式,因为直播没有可能有这么多富豪愿意给几十万去买礼物送给主播。而且看到公司的收入有超过一半放在老板的户口中,盈利模式实在令人怀疑。」他相信股票短期内会复牌,但公司需要一两年时间,先做好盘数才可以拉升股价。
公司给天鸽互动的投资评级与目标价
天鸽互动(01980)
事出必有因股东早离场
自从港股与内地互联互通后,沽空机构一直没停过手,意图打击在A股市场未经历沽空的内地投资散户。天鸽互动也是「深港通」的成分股,这次有不少中资基金将受牵连。翻查天鸽的十大股东名单当中,一些比较著名的基金如新浪和IDG资本亦身受其害,而主要股东李静仪就洞悉先机,上半年已在场内出手散货,上月初更减持至5%以下至毋须披露的水平。看来空穴来风,未必无因,大股东似早已洞察事情会发生。
格隆汇推股「见光死」?
如果大家有留意,一些股票只要被格隆汇品评和推介后,数日内倍升30%至50%,甚至股价要翻几倍也不是问题。像美图公司(01357),由去年8月到今年3月,格隆汇合共发功写了十多篇文章,指它会成为下一只腾讯(00700)。其后美图在3月6日被纳入港股通后,几乎日日都出现在「十大成交榜」之中,但禁售期完结后,多间机构投资者开始减持美图,令股价大上大落,由23元跌至现时约12元,可谓相当惊险。但近期格隆汇的公众号中,指美图下年将全面进入盈利状态,股价又再有另一番炒作。早在2月格隆汇已经推天鸽互动有「钱」途,不知道这次天鸽是否面临同一命运。
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台风「天鸽」名字源由?
大家有没有发现每次台风袭港,台风的名字有不同之余,还相当有趣。原来台风命名也有段古,从前袭港台风没有名称,只有造成严重破坏的台风以农历年冠名,直至1947年开始才使用美国关岛联合台风警告中心来拟定的名称,为每个台风命名。至2000年,西北太平热带旋命名表,由世界气象组织台风委员会(WMO Typhoon Committee)制订。14个委员地区各自提供10个名字,并会以所提供地区的英文名称顺序循环使用,每个名称必须获得所有委员认同才可通过。有些台风造成严重人命伤亡,WMO会决定易名,以免对受创地区的人民造成心理伤害。「天鸽」的国际编号:1713,联合台风警报中心:WP152017,在2017年7月由多个热带气旋组合形成,被命名「天鸽」,意为南天星座的天鸽座,此名称乃首次使用。