在年初将持有的万科股票全部清仓之后，华润置地（01109）便更专注于业务发展，但上半年依然无缘前十。
8月23日，华润置地公布的上半年业绩显示，集团综合营业额约352.6亿港元，同比下降21.0%；毛利约123.16亿港元，同比减少18.47%；股东应占净利51.1亿港元，同比下降33.1%。尽管如此，由于公司毛利率仍处高位，并且下半年仍有1800亿元可售货值，所以大行纷纷表示看好其全年表现。
并不亮眼的中期业绩
智通财经APP了解到，今年上半年，华润置地录得营业额港币352.6亿，同比下降21.0%，其中开发物业营业额达290.9亿港元，同比下降25.9%;投资物业(包括酒店经营)租金收入达40.1亿港元，同比增长13.2%。计入投资物业评估增值后的股东应占溢利港币51.1亿，同比下降33.1%；若扣除投资物业评估增值，则核心股东应占溢利仅港币32.5亿，同比下降48.1%。
上半年，集团实现每股盈利73.8港仙，其中，每股核心股东应占溢利为46.9港仙。截至2017年6月30日，每股净资产达到17.55港元，较2016年年底的每股净资产增长4.5%。此外，拟派中期股息每股10.0港仙。
毛利率方面，公司综合毛利润率由33.9%提升至34.9%，其中，开发物业毛利率由32.5%提升至33.0%；投资物业(包括酒店经营)毛利率由61.0%提升至62.3%。
土储方面，集团实现签约额人民币632.2亿元，签约面积437万平方米，分别较上年增长13.8%和1.7%。集团以总地价人民币436.5亿元(权益地价人民币274.6亿元)增持了24宗优质土地储备，新增土地储备计容面积577万平方米，截至2017年6月30日，集团总土地储备达约4785万平方米。
集团副主席唐勇在中期业绩电话会议中介绍，上半年华润业绩下滑主要是交付节点不均衡引起的，同时由于2016年上半年交付结算基础高，从而拉大了同比的悬差。报告亦显示，集团年内结算项目主要集中在下半年交付。
华润商业或分拆上市
由于零售业回暖，华润置地上半年投资性业务（包括酒店经营）数据也在上涨。上半年，华润置地共录得投资物业租金收入港币40.1亿，同比增长13.2%，整体的毛利率由去年同期的61.0%上升到年中的62.3%。
租金收入上涨主要源于上半年商场零售额的增长。期内，华润旗下购物中心的零售额达人民币163.1亿，同比增长33%，同店零售额同比增长27.8%。
智通财经了解到，华润置地的投资物业包含商业（购物中心）、写字楼、酒店等，当中以购物中心体量最大。公司在营的投资物业总建筑面积合计574万平方米，包含已开业的万象城13个，五彩城/万象汇8个以及其他购物中心2个。
目前华润的投资物业资产账面总值为港币1062.7亿，占资产总值的21.5%。
唐勇在电话会议中表示，到2019年，华润置地在营的购物中心将增加到44个，单购物中心的运营面积就可以达到550万平方米，营业收入将超过100亿港币。从体量上来说，华润置地或将成为国内第一大商业地产商。
唐勇透露，目前华润置地已经在研究将华润商业拆分上市一事，试图释放华润商业的价值，但目前还没有时间表。
下半年将推四个购物中心
中金公司在此前的研报中曾表示，华润置地在下半年有1800亿元可售货值，预计下半年销售额同上半年持平，原因是华润为了保护销售毛利率正在延迟推新盘。
作为老牌商业地产商，截至2017年6月30日，华润置地在营投资物业总建筑面积达到573万平方米，其中已开业万象城13个，五彩城/万象汇8个，其他购物中心2个。上半年，西安西咸万象城开业，开幕日店铺开业率达90%。
报告披露，上半年，华润置地购物中心营业额23.3亿元，同比增长22%；酒店业务营业额6.09亿元，同比增长35%。
下半年，华润将推出深圳万象天地、上海万象城、北京密云万象汇、泰州万象城等四个购物中心。其中，将于9月27日正式开业的深圳万象天地总建筑面积23万㎡，采取“街区+mall”的创新商业空间，拥有包括近300个店铺、逾1000个品牌、12座独栋品牌旗舰店，是华润置地三大商业产品线外的首个创新产品，也是继深圳万象城之后，华润在深圳打造的第二个万象系产品。
海外市场及资本布局
智通财经APP注意到，除了在国内保持积极土地策略，华润置地上半年也开始涉猎海外市场。
5月23日，华润置地宣布联合美国北极星房地产，正式收购位于英国伦敦金融城核心区的写字楼20 Gresham Street，收购价为3.12亿英镑（约合27.9亿人民币），华润置地在收购联合体中占有80%的股份。
华润置地表示，收购伦敦写字楼20 Gresham Street是其在英国的第一笔投资，同时也标志着海外战略取得实质性突破，未来计划与美国北极星房地产在英国及欧洲的房产投资中形成长期战略性合作关系。
此外，华润置地6月7日还在香港收购了中环赞善里一宗住宅地，收购总价11.5亿港元，楼面 价约2.3万港元，不过可重建楼面面积仅约4.7万平方 。
7月初，华润置地设立了新的产业基金事业部，这个全新的部门将作为华润置地一级组织机构，由副总裁王坚强兼任总经理。这是华润置地一个月内第二次对组织架构进行大调整。6月中旬，华润置地曾将旗下的商业地产事业部调整为一级组织机构，由副总裁喻霖康全面负责。此次调整后，商业地产事业部和产业基金事业部地位提升，成为开发事业部的平级组织。
据悉，全新成立的产业基金事业部，定位为华润置地的产融结合平台，助力华润置地做大规模、创新转型为目标，围绕房地产产业开展各类基金业务。业务范围则包括股权类房地产基金、融资类房地产夹层基金、房地产相关创新私募股权基金、资产证券化等。
此外，华润置地在住宅领域的投资基金设想还期望能与外资合作，目前华润已与阿布扎比主权基金（ADIA）探讨设立境外合资平台，共同投资国内住宅项目，目前的合作主要条款已基本达成一致。
在一系列调整中，华润置地或许能拓宽房地产融资渠道，在获取项目的方式上也更多样化，同时能释放投资物业占压资源，加快资金流通，并通过撬动外部资金孵化和助推新兴业务，促进资产规模升级。
界面评论，这家央企能否一扫阴霾，迎头赶上，今年下半年将是关键期。
对于华润置地的下半年，大行普遍表示看好。
瑞信将华润置地目标价由原先的28元轻微上调至28.5元，维持“跑赢大市”评级，称上半年毛利率有改善，公司增加派息8.7%，反映了管理层对全年表现具信心。瑞信将润地未来三年每股盈利预测轻微上调，以反映对毛利率较高的预期。
野村则将目标价由原先31.33元，轻微下调至31.06元，较现价仍有三成升幅，维持“买入”评级。野村认为，虽然润地上半年业绩相对较弱，主要因为全年项目入账分布不均，且去年同业基数较高，相信下半年前景会较好，预计未来经常性收入增长强劲。
大摩看法亦相似，认为上半年入账较低，维持“增持”评级，目标价27.5元，预期公司未来三年增长稳定，估值并不昂贵。
