和讯房产消息 随着财报季的到来，上市房企陆续公布上半年成绩单，恒大昨日公布的半年报更成为资本市场关注的焦点。
数据显示，恒大上半年实现营业收入1879.8亿，同比增长114.8%；净利润231.3亿，同比大增224%；截至6月30日公司总资产达14930亿。业绩大增的同时，恒大上半年实现净负债率大幅下降近一半。
在靓丽的业绩刺激下，8月29日开盘后恒大股价持续走高，最高攀至25.75港元，涨幅12.94%。最终收报于25.5港元，涨幅11.84%，领涨内房股板块。值得注意的是，恒大市值达到3348亿港元，成为国内市值最高的上市房企。
今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，恒大由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。
尤其在降负债方面，继上半年成功引入700亿战投、偿清1129亿永续债后，恒大首席财务官潘大荣透露，到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。为此，恒大将通过实施土地储备负增长、引入第三轮300-500亿战略投资、以及增强盈利能力增加净资产三大措施实现负债率的进一步下降。
恒大的业绩增长及转型力度远超各大机构预期，花旗、野村证券、中银国际、国泰君安、法巴、联昌国际等知名投行纷纷给予恒大“强烈买入”、“买入”评级。
花旗认为，恒大经过多年的高增长，现在已步入收获期。上半年恒大毛利大增，随着售价的提升，毛利将继续提升。此外，永续债全部赎回后负债率不断下降，并且管理层承诺三年降至70%左右。再加上公司引入第三轮战投，以及公司控制土地规模，相信公司盈利水平能推高估值，给予强力买入并大幅上调目标价至27.35港币。
美林认为，恒大上半年业绩证实了其向“规模+效益型”的战略转型、去杠杆化。根据公司的承诺，预计其将继续降低负债，进一步降低股权风险溢价。对此提高2018-2019年的核心盈利预测8%及9%，给予公司重申持有评级，目标价27.2港元。
国泰君安认为，恒大将凭借优质土储保持地产业务增长。并随着后周期时代龙头集中度上升，估值仍具备上行空间。维持公司增持评级，给予目标价31.8港元。
