最近世道也是不太平，隔壁阿三刚刚扔完石头，邻居家小胖又不甘寂寞放起了烟花，朝鲜本周二(8月29日) 早间发射了一枚导弹，这枚导弹飞过日本领空并落入北海道附近的海域，朝鲜半岛紧张情势急剧升级。
一言不合就射导弹，黄金和瑞士法郎这些避险资产自然应声大涨，金价更是创下年内新高。而在港股市场上值得投资者关注的，除了黄金概念股，还有一个“被遗忘的小角落”――军工股，而中船防务(00317)就是其中之一。
港股军工独苗
说到A股市场上的军工股，稍微对内地股市有了解的投资者都能说出几个来，但在港股市场上的军工股却是屈指可数，除了几个“中航系”，中船防务可以说是与军工行业关联最深的一个。
中船防务的前身广州广船国际股份有限公司是液货船全球第4大制造商，也是中国船舶(600150,股吧)工业集团公司属下的大型造船骨干企业之一。公司于1993年在上海和香港上市，是中国第一家A+H股上市造船企业。
更重要的是，中船防务也是中船集团旗下唯一拥有军船资产的上市平台，是海军华南地区最重要的军用舰船、特种辅船及公务船生产和保障基地，在中船集团的六大军工板块中，中船防务也占了海洋工程和船舶修造两大板块：
目前，中船防务旗下已经拥有了中船龙穴、中船黄埔文冲等中船集团旗下核心军工资产，于是，它也成为了内港两地市场的军工股中唯一一个A+H股。
也正是因为这一原因，在近两年来整个民用船市场极度低迷，且竞争日趋激烈的背景下，中船防务依靠其军工业务(军舰和辅助舰艇)贡献的利润，仍然能保持相对较高的市净率，目前该股的PB估值也还能达到1.65倍。
随着海军战略转型和南海岛礁纠纷带来的军船和公务船订单的高速增长，中船防务凭借其核心军工企业的市场地位，借助背靠南海的地理优势，将充分受益于海军、海警等海上军事力量和执法力量的高速发展，业绩也将获得稳定支撑。
另一方面，智通财经APP注意到，中船防务H股相对A股的折价从历史上看有着很强的联动性，基本上随着基本面改善而收敛，基本面恶化而扩大，大致在20%到接近100%的区间内波动，目前的折价为44%，仍处于相对较大的状态：
不过在底部徘徊了将近2年之后，中船防务的H股折价近期开始有收敛的趋势。由于强周期性行业港股会比对应的A股更前瞻性地反映基本面趋势，如果出现港股率先见拐点而A股没什么反应，即出现上述的折价收敛现象，那么其基本面将有很大概率出现拐点。
而从成交量上看，今年以来中船防务的成交量也基本在100万以上，上半年更是有好几个交易日的成交额超过了一个亿，这在成交量并不突出的港股市场已算不错，也印证了该股一直有着相对较高的活跃度。
面对如此动荡不安的国际局势，港股市场为数不多拥有军工概念的中船防务出现触底反弹也在情理之中。
军工混改尤可期
从“南北车”到“中国神电”，再到最近热闹非凡的联通，混改可谓是近两年来国企最热门的关键词，但从目前来看，军工行业还没有哪个企业搭上这班顺风车，而中船防务很有可能就是最先上车的那一个。
与“南北车”相仿，船舶行业也有“南北船”，“北船”是A股上市公司中国重工(601989,股吧)的母公司中船重工，而“南船”正是中船防务的母公司中国船舶工业集团。作为第一批混改试点单位，中船集团此前已初步提出混改实施原则，在联通的示范效应下，最近“南北船”合并的预期再度升温。
而中船防务作为中国船舶工业集团旗下主要的涉军资产上市平台，在集团证券化水平偏低(总资产口径证券化率约 39%)，两船加速化解过剩产能和资产兼并重组的情况下，集团层面的运作更加值得期待，也是目前市场认为“南船”中最可能获得资产注入的平台。
