本文来自《21世纪经济报道》，作者为辛继召。
银行2017半年报透视
截至8月31日，A股银行板块股价今年的整体涨幅达到24.74%。这源于银行的基本面有明显改善。银行半年报已披露完毕，我们整理了25家A股银行以及14家中资H股共39家银行的经营情况。在39家上市银行的比较分析中，我们惊奇地发现了很多变化。首先，股份行的资产规模增速罕见地低于大行，这主要源于同业业务的收缩。
第二，营业收入下滑，但净利润逆势增长，是今年银行中报业绩的另一个特点。这主要是因为资产质量的好转。上半年25家A股上市银行净利润合计7746.3亿元，同比增长4.92%。其中，四大行利润合计5119.15亿元，占比达到66.09%。而就算是在整个银行业的利润占比，四大行也达到了52.76%。
净利润的增长主要归功于25家银行的各项不良指标都有明显好转，25家银行中有16家银行的不良贷款比率在下降，7家银行不良贷款率上升，2家持平。不过，在行业和地区层面，仍有局部上升的情况。行业上，制造业、交通运输/仓储、采矿业以及批发零售几个行业不良贷款率上升较明显;地区方面，环渤海和东北地区的不良贷款率仍在上升。
从全部39家上市银行看，除锦州银行、郑州银行和贵阳银行等城商行的上半年资产规模增速在两位数，其余银行资产增速均为个位数。其原因，在于同业业务的收缩。
近十年来，银行资产扩张速度出现罕见的下滑，股份制商业银行增速落后于国有大行增速。
“去杠杆”带来的同业业务收缩影响，银行同业业务大幅萎缩，同业理财、同业投资和同业负债减少。这导致股份制银行资产增速明显下滑。中信、民生和上海三家银行甚至出现“缩表”。
上半年，在营收大幅下滑甚至负增长的情况下，银行利润却逆势上升，招行等甚至恢复两位数增长。究其原因，多家银行归因于资产质量好转。
2017年上半年，五大行包括邮储银行不良率均在降低。但9家上市股份行中，仅兴业、招行、中信、光大不良率下降。
“这是我们四年以来，比较有亮点的一个半年报。尽管净利润增长2%，但内部结构，竞争活力，风险控制能力以及可持续性，都有了很好的表现。”工商银行董事长易会满称。“净利润恢复两位数增长，最大的贡献来自于我们资产质量的好转。”招商银行行长田惠宇表示。
资产扩张增速明显下降
在“去杠杆”等强监管背景下，银行资产规模增速明显放缓，甚至出现“缩表”。
其中，民生银行(600016,股吧)、中信银行等股份制商业银行，上海银行等城商行资产规模下降。截至2017年上半年，中信、民生和上海三家银行的资产总额分别为5.77万亿元、5.65万亿元和1.71万亿元，分别较去年底减少2.18%、4.72%和2.50%。光大银行(601818,股吧)、浦发银行(600000,股吧)上半年资产规模增速也在1%以下，分别为0.34%、0.99%。
这使得从资产规模增速这一指标看，股份行罕见地低于大行。
此前，股份行、城商行的资产扩张速度一直远高于大行。而统计39家上市银行数据，2017年上半年，包括五大行、邮储在内的六家银行资产增速平均在5%以上，9家上市的股份行资产增速平均刚超过2%。具体来看，兴业银行(601166,股吧)、招商银行、平安银行(000001,股吧)和华夏银行(600015,股吧)的资产增速均在5%以下，分别为4.91%、4.33%、4.70%、2.84%，只有浙商银行资产增速为7.27%。
城商行、农商行资产扩张速度也明显下降。实际上，从全部39家上市银行看，除锦州银行、郑州银行和贵阳银行等城商行的上半年资产规模增速在两位数，其余银行资产增速均为个位数。
其原因，在于同业业务的收缩。
中信银行副行长兼财务总监方合英表示，2017年初，该行审时度势，明确“控表”策略，提出了“降增速、提转速、调结构”。到一季度末，该行因势而变，调整为“缩表”策略。上半年主动压降同业资产和应收款项类投资，其中应收款项类投资减少1936亿，下降18.5%，同业资产减少2817亿，下降51.5%。
据悉，去年底，中信银行吸收了一笔大额存款，由于成本较高，在资产端配置了同业资产，今年一季度到期后没有续作，使得负债端存款的下降和资产端同业的下降。
对民生银行而言，该行上半年同业资产3074亿元，比上年末下降33.44%。上海银行上半年末应收款项类投资为1466亿元，比上年末下降39%。
此前以同业业务见长的兴业银行上半年也主动压缩同业资产规模，同业专营非标投资规模较去年底减少2382亿元，下降21%。上半年，兴业银行同业理财减少近2700亿元，余额降至1900余亿元。招行高管在该行投资者会议上也表示，该行理财业务资金余额上半年下降10%，一个重要的原因是按照监管要求退出了一些同业理财业务，这项下降了1000多亿元。
“同业业务对公司依然有很大贡献。”兴业银行高管在其分析师会议上表示，作为大金融市场的核心部分，同业业务依然是战略重点。招行高管也表示，面对外部的监管环境和当前资产配置的诉求，预计下半年招行资管业务规模可能会与年初持平。
息差、中收压力双冲击
营业收入下滑，但净利润逆势增长，是今年银行中报业绩的一个特点。
目前已上市的39家银行中，16家银行营收负增长，占比将近一半，主要为国有大行和股份行。其背后，除了息差下降导致净利息收入减少，手续费及佣金等中间业务收入也大幅减少。
国有大行和股份行净利润均实现增长，只有中行、招行和浙商银行归属于母公司股东的净利润在两位数。不过，中行税后净利润增速为3.02%，与工行、建行和农行相差不大。招行、浙商银行净利润增速分别为11.43%、18.56%。
值得注意的是，部分上市银行营业收入增速。
2017年上半年，四大行中，建行、中行营收分别下滑3.74%、5.22%;工行、农行营业收入虽然分别增长1.25%、6.36%，但手续费及佣金净收入大幅下滑，分别为-6.17%、-16.91%。
9家上市股份行中，有6家营业收入增速下降。截至2017年上半年，兴业银行、招商银行、民生银行、中信银行、光大银行、平安银行营业收入增速分别为-15.78%、-0.22%、-9.51%、-2.08%、-1.35%、-1.27%。浦发银行上半年营收增长1.44%。
究其原因，或为息差大幅收窄，或为中收猛降。
从息差角度，兴业、民生等上半年净利息收入降幅较大，分别下降25.26%、33.68%。兴业高管在该行投资者业绩会上解释称，这是由于金融市场利率从去年末快速上行150-200个BP，且上半年对同业采取回撤措施，导致营收下降幅度大。
有正在转型“大零售”的股份行高管表示，招行等银行存款成本较低，负债端可以穿越资产周期，这有利于息差稳定。但该行正在零售转型进程中，传统客群不是以零售为主，零售客户的培育需要时间。
对于后续影响，有股份行高管表示，目前银行贷款定价仍在上行，后续对息差是正面的影响。“去年上浮5%的对公，今年可以谈到10%-15%，市场利率向存贷款传导还需要一些时间。”
手续费和佣金等中收业务上，招行、民生和平安均出现下滑，上半年分别下降8.02%、12.77%、4.26%。
有股份行高管表示，上半年非息收入受一系列不利因素影响。如受万能险监管政策影响，代销保险据比较差。投行业务增长也比较疲弱，发债不景气。该行年初计划新增理财4000亿元-5000亿元，现在来看难以实现。
“上半年资本市场总体而言不是太好，所以招行代理基金、代销保险和代销信托手续费的增长也受到了一些影响，特别是保本基金。”招行高管在接受记者采访时表示，此外，营改增税收政策对票据业务非利息净收入产生了比较大的影响。他认为，从明年开始招行非利息净收入在这一基础上是会有所提升的。
