港股市场本周有所调整，恒指报收于27668点，5日跌1.02%。国企指数跌1.20%，报收于11150点；红筹指数跌0.53%，报收4320点。恒生一级行业中，地产和原材料表现较好，5日分别涨2.23%和1.77%；金融和综合表现稍逊，5日分别跌1.72%和1.42%。
在新港股通名单尘埃落定后，本周香港市场南向资金大幅增加，5日日均流入18.6亿港元。其中港股通（沪）资金日均流入12.19亿港元；港股通(深)日均流入6.41亿港元。个股方面，地产股和科技股受到市场追捧。港股通（沪）10大流通股中，腾讯控股和融创中国均上榜5次；港股通(深)方面，中国奥园和融创中国均上榜5次。
港股通新名单尘埃落定
在恒生综大型股指数、中型股指数、小型股指数成份股调整后，9月4日，港股通股票名单也相应发生调整并生效，也就是所谓“恒指先调，港股通后变”。此次调整中，沪港通下的港股通标的名单共有9只调入、9只调出，调入公司中包含通达集团、药明生物等近期热度较高标的；深港通下的港股通股票名单则有35只调入、9只调出，调入公司中包含金斯瑞生物科技、民生教育、丘钛科技、药明生物等高热度标的。调整第一天共有8只股票涨幅超过8%，包括民生教育(12%)、金斯瑞生物科技(9%)等。另一方面，被调出的股票且仍属于联交所上市股票，但不得通过港股通买入，只可以卖出。因此，我们也建议投资者谨防踩踏卖出的风险。调整第一天共有3只调出标的跌幅超3%，其中跌幅最多的德普科技达12%。
此次港股通调整结果与我们此前预测高度吻合，其中港股通(深)35只调入标的全部命中，9只调出标的则命中7只。调整过后，港股通(深)共有443只标的，港股通(沪)共有309只标的。截至今年8月底，港股通年内净流入金额已达1922亿港元。我们认为，随着南下“中国红”资金不断涌入，综合考虑港股估值偏低、大蓝筹盈利能力稳定、中小盘具弹性、内地资金海外配置等因素，港股市场将长期向好。
苹果产业链标的再成焦点
同时，随着苹果新品发布会日益临近，苹果产业链标的再次成为市场焦点。此前由于零部件供货紧张，市场曾普遍怀疑苹果可能延后i8的上市日期。不过，苹果上周发布邀请函，确定将于9月12日举行产品发布会。预计苹果将推出iPhone7s和iPhone7s Plus，还有备受瞩目的iPhone8(名字有待正式宣布)。受消息提振，苹果产业链标的股价均有表现。其中，为苹果手机提供前置摄像头的供应商高伟电子，继上周涨33%后本周再涨6%；提供防水橡胶的供应商通达集团本周涨8%；提供触控马达与声学组件的瑞声科技近两周也涨10%。
我们预测，苹果手机2017年销量可能在2.13亿台，2018年销量在2.39亿台，2019年销量在2.09亿台。其中，2017～2019年i7销量约有2.01亿台，i8销量约有2.57亿台，同比增长28%。今年是OLED款iPhone销售的第一年，对于零组件厂来说，OLED版本所独有的升级，包括屏幕、功能件（安洁科技(002635,股吧)）、电池（德赛电池(000049,股吧)）、声学（歌尔股份、瑞声科技）、无线充电（立讯精密(002475,股吧)）、人脸识别（水晶光电(002273,股吧)）、射频隔离件（信维通信(300136,股吧)）等。同时，苹果与以往的供应商如前置镜头模组（高伟电子、欧菲光(002456,股吧)）、防水部件（通达集团）以及连接器（鸿腾）的合作仍将延续。从出货量分布来看，受到供应链产能约束，产销供不应求的影响，我们认为i8的销售将在4Q17～4Q18分布比较平滑，以往的季节性变化影响将较小，因此i8周期对于供应商的业绩拉动将会持续到2018年。
其中，港股公司瑞声科技为苹果提供触控马达与声学组件，2017H1收入86.4亿元，同比增55%，创半年度新高。瑞声自2016Q4起，单季度非声学收入持续提升超越声学，公司光学领域的发展将在声学组件和触控马达已有的优势基础上，助推业绩更上一层楼。高伟电子是苹果前置摄像头的主要供货商，2017年上半年收入同比增长6%达3.19亿美元，不及预期的3.32亿美元，我们认为，主要由于i7供货后期ASP的下降，但良率回升带动毛利增长，从去年同期的8%增长到10%。我们预计随着公司在6月底开始供货i8，i7后期ASP折价的消极影响将有所抵消，同时公司毛利率也有望回升到11%~12%左右的水平。随着i8的放量，公司的业绩和利润率也将继续反弹。
