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《大行报告》摩通升建滔积层板(01888.HK)目标价至6元 评级「增持」

时间:2016-08-16 11:44:00

摩通表示,建滔积层板(01888.HK) -0.010 (-0.171%) 沽空 $1.02百万; 比率 1.822% 上半年所有主要业务毛利率均有改善,核心积层板业务受惠於内地房地产市道销售增长,令集团产品定价能力改善及毛利率上升,因此维持「增持」评级,目标价由5.1元上调至6元,相当於9.6倍预测市盈率。

摩通指出,建滔积层板上半年销售按年增长达15%,较该行预期低4%;毛利率由去年同期17.4%改善至19.1%,高於该行预期之18.3%。纯利升35%,亦较该行预期高出2%。

集团7月上调积层板产品售价,表面上加幅最高为一成,但摩通认为,实际上集团对不少客户的加价幅度不大,因此并不预期集团积层板业务下半年毛利率及EBITDA利润率进一步上升,除非有更多证据证明产品加价情况於下半年可以持续。

摩通上调建滔积层板销售预测,以反映集团今明两年将录得更多物业相关销售收入,若不计卖地所得之一次性收入,预期今年全年经常性利润为17亿元,按年上升41%。(ac/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-15 16:25。)

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