格隆汇1月25日丨富瑞发表研究报告指,中国全国乘用车市场信息联席会(CPCA)早前公布截至1月12日止一个星期内地汽车零售销售按年增长4%,或意味内地汽车市场正在走出低谷,料内地多个省市推出刺激措施将有利销售适度增长,认为估值较低的企业估值有望提升,而一些库存较低的企业批发表现或可复苏?
报告指,内地汽车零售销售近两周按年升3%和4%,预示1月份及2月份的汽车零售值可望显著改善?加上去年12月份去库存的情况较预期快,意味消费需求反弹,整体汽车需求亦较市场预期快?该行预期,1月份的库存将会进一步减少,因预期在农历新年前消费者会购买汽车,而厂商减慢生产?
富瑞指出,内地汽车市场已进入自2000年以来第七个周期,内地除左放宽货币政策,汽车销售或可成为带动经济复苏的其中一个因素?该行指,如果汽车销售进一步减弱,不排除内地会降低购买汽车的税负?但汽车销售最新录得自然复苏,以及观乎近期政府言论,反映支持政策或较可能来自地方政府,亦可能是一些较小的刺激措施,又指现时情况与2012年类似,当多个省市采取措施刺激汽车销售,或有利汽车销售适度增长?
报告又指,过去代工生产(OEM)企业的估值在零售市道复苏前0-3个月有所提升,部分企业却因产能滞延稍稍落后?该行预期,汽车厂商产能将会由第二季开始完全投入,如果库存问题降决,以及汽油销售有清晰的复苏?
