大市评述：
2月20日内地三大指数全天下探回升，题材轮动加快热点概念集体回调，沪指收报2761.22点，涨0.20%，成交额2054亿。深成指收报8473.43点，涨0.39%，成交额2938亿。创业板收报1408.38点，涨0.17%，成交额810亿。数据显示，今日北向资金净流入51.79亿元，为连续第16个交易日净流入，1月份以来，沪港通、深港通资金累计净流入金额达到1037.70亿元。
恒生指数涨1.01%，报28514.05点；国企指数涨1.01%，报11229.43点；红筹指数涨0.88%，报4518.29点。大市成交1086.45亿港元。燃气股、航空股、中资券商股、濠赌股涨幅居前。内险股上涨，中国人寿(02628.HK)涨4.25%，报20.6元，领涨蓝筹。中粮肉食(01610.HK)涨13.68%，报2.41元。至于港股昨日表现偏软，主要是受汇控（00005.HK）业绩未如预期，以及早前大市已累积不少升幅所致，出现调整亦属正常。
美联储1月会议纪要偏鸽，近乎全体支持今年停止缩表。昨日新华网报道，特朗普在中方代表团抵达华盛顿之际，公开表态：「中美经贸磋商进展得“非常好”。」市场观望中美经贸谈判消息，风险仍存，一季度整体高开高走，上涨行情有望延续到2月末。
个股点评：
招商证券(600999)06099.HK (CMSC)
招商证券是第三家获得伦交所会员资格的中国内地券商。在此之前，中国国际金融（英国）有限公司、海通国际英国有限公司已经获得会员资格，此外，工商银行标准银行（ICBC Standard Bank），以及中国香港的新鸿基证券也在会员名单之列。
招商证券2月13日晚间公告，2019年1月份，招商证券母公司实现营业收入10.16亿元，净利润4.01亿元；招证资管实现营业收入7647万元，净利润4594.98万元。招证在过去的两年淡市中业绩下滑较大，但是整体依然保持盈利，同时经纪业务仍处于券商第一梯队。未来券商会更加偏重资管业务，招商背靠招商局集团和招商银行会有更多的资管业务机遇。同时内地券商正领跑大市，招商本年涨幅较小，未来会有补涨行情。
作者：艾德证券期货董事总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830-未持有上述股票）
