格隆汇2月28日丨德银发表研究报告指出,港交所(00388.HK)去年度业绩大致符合预期,但第四季纯利却比德银预估低15%,主要因为投资亏损较严重和成本上涨。
德银认为,近期市场乐观气氛将可对港交所股价起支持作用,惟其短期盈利前景难望重大改善,鉴于港交所股价年初至今已累升19%,跑赢大市,估值合理,因此重申其“持有”评级,目标价为255港元。
报告指出,由于市场情好转,而日均成交又增加,因此乐观估计,港交所第四季所见的负面影响已经过去。德银又称,第四季日成交疲弱,早在市场预期以内,并且被其他因素包括衍生工具强劲的表现所抵销。第四季衍生工具EBITDA达7.59亿元,按季升6%?按年升45%,EBITA利润率亦由2017年的78%改善至2018年的84%。不过企业基金投资收入减少,却拖累业绩。