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联昌国际:城市更新业务可成为龙光(03380)稳定利润来源

时间:2019-03-20

智通财经APP获悉,著名投资银行联昌国际(CIMB)发布最新研究报告,指出集团城市更新业务货值高达2500亿元, 目前已进入收获期。2019年集团有望孵化深圳侨城东,深圳蛇口自贸区和惠州大亚湾工业区三个项目,对应货值为700亿元。该行预计,集团未来每年都可新孵化300亿元以上的城市更新项目,该类项目净利润率高达15%到20%,未来将成为集团稳定的利润来源。联昌继续推荐买入集团股票,目标价为15港元。

该行指出,集团2018年核心盈利为76.6亿元,盈利增长强劲,符合市场预期,显示了集团强大的执行力。物业开发毛利率稳定在35.6%,核心利润率为17.3%,盈利能力继续领先行业,显示了集团在粤港澳大湾区拥有优质低成本土储,利润丰厚。2018集团派息率为51%,股息优厚,未来派息率可保持40%以上。

该行指出,作为粤港澳大湾区龙头发展商,集团在大湾区的土储货值高达5000亿元以上。该行预计集团长期可保持20%到30%的业绩有质量稳定增长,业绩可见度高,财务稳健,具有长期投资价值。

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