和讯基金消息 10月26-27日,由财视中国主办的“2018另类投资中国峰会”在北京召开。路博迈集团董事总经理余斌参加论坛并参与讨论。
以下为嘉宾部分发言:
余斌:我们觉得从估值角度来说,A股确实有很多股票是非常有吸引力的。比如说在经济增长速度放慢的前提下,我们发现很有意思的事情,而且这个逻辑也在很多已经放慢的行业中验证过了。以前高速增长的行业现在不需要新的资本开支,现金流会大大改善,市场份额向头部公司大幅集中,我觉得目前这一轮还比较有争议,但是有可能是下一个能够成功的进行转型的行业,像建材行业,比如像水泥、钢铁,我们看到这些公司的估值还都是很低的。在可预见的将来,都不会有比较实质性的资本开支。
在2016年非常小的地产周期的前提下,这些公司在今年都能够看到很多公司现在估值自由现金流都在20%以上,我觉得这可能是一种机会。另外一个机会,大家都很关注的仍然有比较强的增长性的公司,特别是在自动化、工业控制、高端制造的这些小的一两百亿的隐形行业龙头,他们的估值也从去年的30、40倍现在都已经回到了20倍以下,无论从研发能力还有产品的长期替代进口的增长空间来看,我觉得这些公司的长期盈利能力都还有翻2―3倍的机会,在2018年20倍估值的前提下看起来还是非常有吸引力的。