养老目标基金纳入个人养老税延账户预期生效日期日渐临近，多家公募基金均快马加鞭布局养老金市场。作为养老保障体系第三支柱的重要基石，海外养老基金市场已经拥有庞大的规模，且具备极为成熟的运作体系。
那么，中国养老基金在发展过程中如何借鉴海外成熟市场的经验？普通投资者又该如何挑选优秀的养老目标基金？带着这些问题，记者采访了上投摩根基金外方股东摩根资产管理的养老金策略师WinaAppleton（荟纳）。
据Wina介绍，摩根资产管理在养老金和退休金产品的管理上拥有70多年的经验，管理的资产规模超过3500亿美元。从1940年开始，公司开始为待遇确定型养老计划管理资产。2006年，摩根资产管理发行了目标日期基金，至今管理的规模约为880亿美元。
“目前世界上有很多主权及企业养老金计划，其中一半以上由摩根资产管理。”Wina称。
从养老金的管理方式来看，不同国家或地区会有不同的管理方式。例如，在新加坡和马来西亚，养老资金由政府统一管理。而在美国和中国香港地区，则由个人自己选择退休金产品，这些产品包括目标风险基金和目标日期基金，也包括单一市场股票基金。由于不同的历史文化传统，全球不同地区对养老金产品的偏好各有不同。例如在中国香港，养老目标风险基金比较受欢迎，投资者会根据自己的风险承受能力和风险偏好，选择适合自己的激进型或保守型养老目标风险基金。而在美国，雇主要确保养老基金能覆盖所有工作人员，因此可以根据不同年龄阶段选择产品，并随着年龄增长调整投资组合的目标日期基金更流行，因为不同人生阶段的风险承受能力不一样。
根据海外养老金投资的经验，Wina表示，构建全面的养老金投资体系需要五个步骤。首先，确定投资目标，是保障退休后的基本生活还是维持退休前的生活水准。如果高收入者希望可以维持原来的生活水准，就需要鼓励他们增加对养老金的投资。其次，设计体系，通过构建多元组合实现上述目标。再次，加入一些行为金融工具鼓励个人行为，比如使用自动加入、自动增长、税收鼓励及雇主匹配等手段。第四，借鉴其他国家或地区的经验，鼓励投资者尽早投资以实现目标。第五，设计好养老金产品以后，还要定期重新评估和改善。
对于投资者应如何选择优秀的养老基金管理人，Wina提出了三点建议：第一，中国养老基金的发展还处于初级阶段，而海外成熟市场已经发展得较为成熟，其中有很多经验教训值得借鉴。第二，由于单一市场波动较大，因此基金经理的资产配置能力十分重要，应该通过全球多元化配置来降低风险，争取更加稳健的收益。第三，团队经验值得关注，因为养老目标基金对基金管理人的经验、资质要求较高。
