该公司从总经理到督察长都经历了“走马灯”式的换人，2018年末管理规模仅为18.68亿元
《投资时报》研究员 齐文健
不出所料，英大基金管理有限公司（下称英大基金）的股权再次发生变动，而这距离上次更迭还不足一年时间。
近日，根据中国证监会《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》披露，英大基金申请股权变更的资料已于3月1日被监管部门接收。
种种迹象表明，这家成立于2012年8月的基金公司正陷入一个螺旋式密闭性的下滑通道，所有试图阻止这种惯性的努力都几乎没有效果。天天基金网数据显示，截至2018年末，英大基金管理规模仅18.68亿元，在中国全部基金公司中排名居后1/2，较2015年二季度末峰值时的79.31亿元已缩水76%。至于同期成立的德邦基金，此刻的管理规模为79.47亿元。
与被动“瘦身”速度相呼应的，则是英大基金高管的离任频率，从总经理到督察长，捂热那把椅子似乎成了小概率事件。
作为国家电网九年前全资设立国网英大集团下设的基金公司，其管理规模不振、高管频繁变动等问题，难免引发全市场关注。《投资时报》日前发送相关采访提纲至英大基金官网公开邮箱，不过截至发稿未收到回复。
公司发展成谜
事实上，一年前的那次股权变更更像是“英大系”的内部调整。2018年5月25日，证监会核准英大国际信托有限责任公司将其持有的英大基金49%股权转让给国网英大国际控股集团有限公司。
然而，根据证监会3月22日发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》，在变更5%以上股权及实际控制人的基金公司中，英大基金再度亮相。更有意味的是，关于此次股权变动的“甲乙方”，却至今不详。
天相投顾分析师赵鹰对《投资时报》表示，基金公司股权变更大都与其效益或业务调整相关，部分基金公司成立多年规模和业绩仍难有起色，股东随之撤出。英大基金自2015年起管理规模整体呈下滑趋势，股东撤资可以理解。
赵鹰同时强调，随着公募牌照的红利逐步削弱，越来越多的前公募大佬回归并自立门户，目前机构和个人也更倾向于创办新的基金公司。
据悉，英大基金由英大集团、中交股份和航天科工财务三家股东共同发起。不过，这家适逢“七年之痒”的中小型基金公司目前多少有些内忧外患：一方面市场经营环境不佳，基金的销售主要依赖于银行渠道，而随着后者销售费用不断提高，公募基金的销售有时甚至是“赔本赚吆喝”；另一方面，英大基金自身在管理、投研、渠道拓展等方面也存在诸多不足。
该公司的发展规划同样令人不解。《投资时报》研究员发现，其不仅公募产品数量发展缓慢，专户产品更是状态低迷。根据中国证券投资基金业协会披露的数据，自成立至2015年6月19日，英大基金作为管理人共管理了46只资产管理计划，运作状态或是正常清算或是提前清算。
近年来，中小型基金公司为获得生存空间全力突围者并不鲜见，股权激励、事业部制、打造特色产品等都是常用手段。那么，背靠国家电网这位“金主”的英大基金，又能靠什么杀出一条血路？
袖珍基金成“主题曲”
据天天基金网统计，目前英大基金旗下仅有13只公募产品（各类份额分开计算），其中股票型基金1只，混合型基金9只，债券型基金2只，货币型基金1只。从管理规模来看，权益类基金稍显“营养不足”――混合型基金和股票型基金管理规模合计仅为5.48亿元；而固收类基金（债券型+货币型）管理规模为13.2亿元。
2018年末，该公司10只权益类基金管理规模分布区间为0.66亿元至1.52亿元，即没有一只产品规模超过2亿元。
《投资时报》研究员注意到，其权益类基金踩着规模红线成立的不在少数。以英大国企改革主题股票为例，该基金成立于2018年11月22日，目前由袁忠伟、张媛管理。该基金成立时募集资金2.12亿元，但到了2018年末仅为0.36亿元，早已跌破5000万元红线而沦落为迷你基金。
英大灵活配置混合型发起式A/B成立之初管理规模为1.06亿元，2015年二季度末增至76.19亿元，但彼时全部份额几乎都由机构投资者持有。该基金规模大幅缩水发生在2016年二季度，当季末为11.36亿元，至2018年末更是仅剩1.52亿元。
值得注意的是，英大基金在新产品发行上也进展缓慢，2017年甚至未发行一只新产品，而2018年也仅成立一只基金。
“纵观英大基金公司发展史，督察长、总经理等职位常年变动，基金经理更是频频离职。目前公司旗下投研团队人员数量较少，基金经理多为‘菜鸟’。而投研人员有限也让其产品数量较少，业务发展迟滞。英大基金近两年鲜有产品发行，存量份额不断被赎回，这些都是导致公司管理规模持续下滑的原因。”赵鹰说。
铁打的公司流水的兵
管理规模持续不佳的英大基金，人事层面上的“走马灯”已成一道独特景观。
从高管人事变动公告中不难发现，英大基金总经理、董事长、督察长已经过几轮变换。从总经理职位来看，基金公司成立尚不足一年时间，时任总经理刘光灿就因个人职业规划问题宣告离职，总经理职务由董事长陈书堂代任。一年之后，杨峰履新英大基金总经理一职，但好景不长，其也因个人原因于2016年9月离职，任职时间尚不足三年。
此后，时任董事长的张传良代任总经理一职。2017年6月，张传良又因工作需要离职，由孔旺接任董事长并兼任总经理。而公司现任总经理朱志2017年7月12日才加入英大基金并出任副总经理，上任13天后就被突击提拔为总经理。
高管离职旋风从总经理刮到了督察长。2015年11月28日，英大基金原督察长张宁因个人原因离职，由时任副总经理的赵照代任。2016年3月16日，英大基金迎来新任督察长宗宽广，但2018年1月30日宗氏也因个人原因离职。之后，督察长一职便由总经理朱志代任，时间长达6个月，直到刘轶履新。
一般而言，公司高管离职有三点原因：一是基金生存和成长环境有待提高，高管人员另谋高就；二是公司股东变动或出现人事纷争；三是公司管理业绩不佳，高管主动离职。
2018年12月29日，北京证监局网站发布的处罚决定书显示，因未及时报送前任总经理的离任审计报告，英大基金及时任董事长兼总经理张传良、督察长宗宽广被给予警告处分，并被处以5000―10000元不等的罚款。
在高管频频出走的同时，英大基金投研团队也不安稳。公开资料显示，自英大基金成立至今，已有刘熹、赵强、秦岭、周木林、张玮、刘杰、张琳娜等基金经理先后因个人原因离开该公司。
据天天基金网数据，该公司目前拥有基金经理5位，其中仅袁忠伟累计任职时间超过3年，而郑中华累计任职时间尚不足10天，且在此之前并没有基金经理从业经历。
英大基金今年以来业绩表现难言乐观。截至3月25日，9只混合型基金收益率均超过10%，排在同类产品中游水平；股票型基金英大国企改革主题收益率为7.1%，排名同类倒数；债券基金英大纯债A、C收益率均低于1%，亦处在同类产品下游水平。
