ETF套利是指当ETF二级市场交易价格和基金份额净值偏离时，投资者可以在一级市场、二级市场以及股票现货市场之间进行套利，获得无风险收益。当ETF二级市场价格小于净值时，在二级市场买入ETF并赎回，再将赎回的组合证券卖出;当ETF二级市场价格大于净值时，在二级市场买入组合证券并申购成ETF份额，再将所得ETF份额卖出即可。
下面以故事来解释什么是ETF套利。
小明去超市买苹果，然后看到家乐福一个苹果卖一元，小明又去沃尔玛看了看，然后看到沃尔玛相同的苹果一个只卖0.5元。小明看到其中的价差，准备套利。
小明花了毕生的积蓄，把沃尔玛的库存以0.5元一个的价格全都买下来了，然后用麻袋扛到了家乐福说：“我卖你0.75元，比你进货的0.8元少5分。”
家乐福特高兴，当面付了小明钱，小明从中得到0.25元利润。小明吃了碗牛肉拉面，找发廊做了一个大保健，然后接着去沃尔玛买苹果，然后把苹果再卖回到家乐福。
经过几个月的套利，街上的人总能看到小明背个大麻袋在街上跑，后来终于明白小明为什么这么勤奋背着大麻袋往返家乐福与沃尔玛，看到赚钱的机会到了，然后大伙们也复制小明的做法跟着套利。
街上一堆一堆的男 女 背着麻袋从沃尔玛向家乐福运苹果，过了一段时间，他们发现由于沃尔玛的苹果天天供不应求，价格上升到0.8元一个，而家乐福的苹果天天烂在柜台上，只能降到0.8元一个。这时小明和他的小朋友们都惊呆了，套利现象没了。大家继续回家当 丝了。
ETF套利的方法有哪些？
方法1 T+0获取盘中价差
这也是最简单的一种，即如果投资日能够当天实时观察盘面，就可以在当天收盘前寻找一个相对低点买进，然后有1%以上的卖出机会就抛出，再等待合适的机会再次进入，反复操作，只要买卖利差能够覆盖交易成本略有盈利即可。
方法2 实时折溢价套利
如果ETF出现折价，即价格低于净值时，由于T日买入的份额T日可赎回，华夏恒生ETF存在赎回套利机制，具体做法是：投资者在二级市场买入恒生ETF后，然后向基金公司申请赎回，获得一揽子的股票(有时会有少量现金)，然后将这些股票在二级市场上卖出，以获取套利收益。
如果ETF出现溢价，即价格高于净值时，由于T日申购的ETF份额T+2日才可卖出，投资者可以通过事先持有一定的ETF份额，即拥有底仓才能够比较好地抓住这类投机套利机会。
方法3 ETF事件套利
因为深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是华夏恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会。比如港股闭市期间，中国或者欧美市场出现重大事件，华夏恒生ETF价格未能有效反映潜在涨跌幅，投资者则可以提前买入华夏恒生ETF或卖出ETF(如果开通恒生ETF融券业务，可融券卖出ETF)，待港股开市后，价格有效反映后再进行相应的反向操作，获取因重大事件带来的套利机会。
方法4 配对交易
投资者可以通过数据统计等方法判断未来A股、港股的市场走势差异，并进行两个市场ETF的配对交易。比如判断未来一段时间恒生指数表现将强于沪深300指数，则可以做多华夏恒生ETF，同时融券卖空同样市值的沪深300ETF;反之如果判断未来一段时间沪深300指数走势将强于恒生指数，则做多沪深300ETF，同时融券卖空同样市值的华夏恒生ETF。待预期收益兑现后，投资者可对两只ETF平仓，锁定超额收益。
方法5 跨市场套利
如果投资者在A股市场和香港市场可以同时进行投资操作，在华夏恒生ETF存在折价时，可以在A股市场买入华夏恒生ETF，同时在香港市场建立其对冲头寸(如卖出恒指期货、卖出指数成分股、卖出香港ETF等)。在华夏恒生ETF存在溢价时，可以在A股市场卖出或融券卖出华夏恒生ETF，同时在香港市场建立对冲头寸(如买入恒指期货、买入指数成分股、买入香港ETF等)。在华夏恒生ETF二级市场价格恢复合理水平后同时在香港市场结清对应头寸，达到套利效果。
方法6 期货现货市场套利
期货现货市场间套利是利用指数期货和ETF（代表一篮子股票现货）之间偏差赚取利润。如以沪深300指数期货为交易标的的套利。市场中有一些投资者，会利用期货现货市场与沪深300指数高度同步、偶有偏差的ETF来套利。
方法 7 瞬间套利
瞬间套利：市场大幅波动的情况下，ETF市场价格和基金净值会出现背离，理性投资者会迅速发现套利机会。现实中，由于大量套利者的存在，出现瞬间套利的机会比较小。套利交易也使得ETF市场价格趋近基金净值。
ETF套利成本及风险分析
在实际的ETF套利交易中，套利的最终收益会受到交易成本的影响。ETF套利的交易成本不仅包括固定成本(交易佣金、印花税、申购赎回手续费)，还包括变动成本(由于成分股的流动性导致的市场冲击成本和等待成本)。现实中，ETF套利交易只有在套利空间大于交易成本时，才具有可行性。
市场冲击成本是ETF套利交易中不可忽略的风险因素。由于ETF有最小申赎单位，当股票买卖数量和ETF申购赎回数量过大时，套利空间会缩小，套利机会也会消失。例如，当ETF市场价格大于净值，大量买入股票，股票价格上升，申购ETF之后在二级市场上大量卖出，会降低ETF市场价格，导致套利交易的成本上升。
对于套利者而言，ETF二级市场价格和基金净值之间的价差背后也隐藏着风险，并不是价差越大越好。在实际套利操作中，要保证套利策略的有效运行，必须保证投资者的各项套利指令如买入成分股、实物申购以及二级市场卖出ETF能够在短时间内完成，这就要求良好的市场流动性及清算交收的及时性。这二者是套利交易顺利进行的基本保障。
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