【财经朝闻道】8月私募基金业绩出炉，CTA成抗贸易摩擦风险利器（2019-9-3）

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持而盈之，不如其已；揣而锐之，不可长保。金玉满堂，莫之能守；富贵而骄，自遗其咎。

8月私募基金业绩出炉

今日焦点

8月私募基金业绩出炉。8月受美国加征关税、中美贸易摩擦升级影响，A股在月初前五个交易日快速下跌，而后逐步反弹，8月沪深300指数微跌0.93%。据私募排排网最新数据显示，私募基金八大策略均跑赢基准，其中，CTA管理期货策略业绩排名第一为1.06%，股票多头策略收益为0.6%，事件驱动策略表现最差为-0.53%。

图片来源：私募排排网

洪泰财富研究部观点

年内A股市场两度受到贸易摩擦升级影响而快速下跌，第一次为5月份，自央行货币政策边际收紧及股指期货松绑引发4月19日大跌后，5月10日美国加征关税落地，5月13日中方反制；第二次为8月份，8月1日特朗普威胁加征关税，8月15日双方互加关税，贸易摩擦升级。而在5月和8月股市大跌期间，CTA策略表现出极好的抗跌性，捕获“危机阿尔法”的能力凸显。据私募排排网数据，在4月19日至5月31日A股大幅回撤期间，沪深300指数期间跌幅达-11.91%，而CTA管理期货策略指数仍能取得1.42%的正收益，净值曲线平缓。

首先，CTA策略投资范围广泛，涵盖黄金、原油等大宗商品，甚至外汇、利率等期货衍生品，使得策略本身具有较强的风险分散能力。例如8月份风险资产整体表现不佳，而黄金价格大幅上涨，COMEX黄金月涨6.36%，CTA策略可通过投资黄金期货获利。其次，期货多空双向操作便捷，也使得策略可在标的下跌趋势中获利。因此，CTA策略具有捕获“危机阿尔法”的特别属性，在股票类风险资产暴跌中往往表现亮眼，也成为2018年至今抗贸易摩擦风险的投资利器。

全球隔夜动态

主要指数

道琼斯

26403.28

0.00%

7962.88

0.00%

2926.46

0.00%

25626.55

-0.38%

99.05

0.20%

7.1947

0.46%

1538.10

0.57%

54.77

-0.60%

?美国股市休市一天

周一美国和加拿大股市因劳动节休市一天。欧洲三大股指集体收涨，英国富时100指数涨1.04%。

? 阿根廷实施资本管制

阿根廷主要股指MERVAL收涨6.5%，此前阿根廷实施资本管制。据中国证券报报道，当地时间9月1日，阿根廷开始实行外汇管制，防止资本出逃。阿根廷央行规定，出口商须在5日内将海外销售的利润汇回国内，机构和银行需要授权才能在外汇市场购买美元，阿根廷公民每月的美元购买额度不超过1万美元。分析人士认为，资本管控措施仅仅为权宜之计，无助于缓解围绕阿根廷比索的更广泛担忧。2019年以来，阿根廷比索兑美元汇率已下跌约37%。如果阿根廷货币危机进一步恶化，可能对风险较高的新兴市场资产人气产生抑制效应。

国内市场观察市场指数

上证指数

2924.11

1.31%

9569.47

2.18%

1652.29

2.57%

?A股9月开门红，大盘创1个月新高

受益于国务院金融委第七次会议稳定A股市场预期，昨日两市小幅高开后震荡走升，权重与题材齐涨，带动三大指数全线收红。行业板块方面，申万一级行业全线上扬，军工板块最为强势，10余只个股涨停；计算机、传媒、电子板块掀涨停潮；券商股集体发力，半年报业绩整体表现抢眼；贵金属、保险、酿酒行业相对最弱。

两市全天成交5533亿元，与上一日基本持平。北向资金净流入逾53亿元。

今日要闻速读1

中国证券报头版刊文称，监管层连续两周释放深化资本市场改革信号。特别是金融委会议明确提出，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。“财富保值增值”的提法并不多见，这意味着改革将更多地从市场供求两端发力，在未来资本市场改革的顶层设计和具体实践中，投资者权益保护和多元投资诉求的分量将明显抬升。

2

8月财新中国制造业PMI为50.4，为4月以来最高，预期49.8，前值49.9。钟正生表示，虽然中国经济有短期回温迹象，但下行压力具有长期性，中美关系不稳定状态下，逆周期政策需持续加码。3

中指院：8月全国土地出让金总额同比下滑，各线城市共揽金3100亿元，平均土地溢价率为9%，较上月下降5个百分点。从各城市土地出让金收益排行来看，上榜的前20个城市中，二线城市占据十五席。榜单总额同比少近两成。其中，南京吸金近238亿元领跑全国。4

商务部新闻发言人就中国在世贸组织起诉美国对3000亿美元中国输美产品征税措施发表谈话称，美方的征税措施严重违背中美两国元首大阪会晤共识，中方强烈不满和坚决反对。中方将根据世贸组织相关规则，坚定维护自身合法权益，坚决捍卫多边贸易体系和国际贸易秩序。5

国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》，提出全面推动足球、篮球、排球运动的普及和提高；支持可穿戴运动设备和智能运动装备的研发与制造；推进冰雪运动“南展西扩东进”战略，带动“三亿人参与冰雪运动”；扩大体育消费，拓展体育培训、体育旅游等消费新空间；推进全民健身智慧化发展，推进智慧体育公园等建设。《纲要》还明确体育场地设施建设、体育产业升级等九大工程。6

经参头版：以改善民生为导向激发消费潜力。我国消费潜力巨大，但目前仍存在制约消费潜力进一步释放的因素。为满足人民群众日益增长的美好生活需要，必须要以改善民生为导向，进一步激发消费潜力。7

房地产咨询公司CoreLogic发布的数据显示，澳大利亚8月房价平均上涨0.8%，创下自2017年4月以来最大涨幅，进一步验证了澳洲楼市正在走出低迷。8

阿联酋地产公司Cavendish Maxwell最新数据显示，迪拜的房价在2019年6月跌至2008年金融危机以来最低水平。迪拜房价下跌始于2018年5月，时间点与全球贸易关系转变相吻合。在2018年后半年，原油价格大跌40%，很大程度上影响了迪拜本地的经济环境。分析称，在2019年下半年，预计将有创纪录数量的住宅房源上线，房价还会进一步走低，迪拜房价破灭预计将持续到2020年。

END

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