现在市场上流行用低估来选择指数和指数基金，很多估值表最多的是PE、PB的绝对估值和相对估值。那么这种用估值的方法来选取基金到底效果如何呢？
我们把时间倒推到2012年12月：市场自历经08年股灾以来，一直处于慢慢熊市中，点位不断下移，此时各指数的估值也到了历史低位。
上证50指数的PE是10倍，估值历史分位为10%;中证500指数的PE是31.5倍，估值历史分位为32%。从估值可以看到，上证50指数要比中证500指数低估。那么，选择低估的一定好吗?继续用数据说话。
如果从2012年12月开始定投，会发现：
1)上证50定投近2年后收益才由负转正，期间最大亏损15%;随着一波牛市的来临，定投收益最高85.4%，年化收益率29%。
2)而中证500定投后几乎收益就为正，在15年牛市顶端时定投收益率最高136.8%，年化收益率41%。
可见，面对估值不同的指数，并不是越低估的越好。上证50虽然严重低估，估值已经处于历史低位，但它会一直低估，市盈率会继续下降，指数也会不断下移。并且，在未来的上涨行情中，收益也不一定最好。而中证500虽然估值相对较高，但定投后指数却逐步上移，获得了不错的收益。
“估值”的核心目标，是辨识产品“现有价格”与“实际价值”之间的差异。理论上如果我们判断某类或是某个产品在某个时间点的“价格”低于“价值”，那就应该买入这个资产，坐等价值被发现，价格向上回归，实现获利。
每一只基金都包含了数十种甚至上百种股票的持仓，显然不能用股票的估值方法计算。严格意义上大多数人仍倾向用“价格平均法”来作为基金估值的依据。基金的价格是由所持仓的数十只股票所共同组成，任何单一股票的价格变动都难对基金的整体净值起到决定性作用。基金投资的估值并非绝对值，而是跟随各人所持有基金的平均成本与当前该基金的价格共同决定的。
举例来说如果过去我们持续持有A基金，平均每份额的成本是10元。而今天该基金的收盘净值为12 元，那么我们可以判断出：您持有的这只基金目前是属于低估值状态。反之，如果今天收盘净值只有9元，那么您持有的基金就会是高估值状态。
要想持续拥有低估值的基金部位，我们就必须确保：持有基金时要确保低于收盘净值的持仓成本。最简单直接的做法，就是高位少买，低位多买。
真正的基金投资估值，是因人而异的!每个人的买入时点、买入份额、交易成本、买入品类等等差异，都会让真实的持仓估值千人千面!又怎么是几张简单的估值表可以通用有效的呢?
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