中国基金报记者 姚波
智能贝塔在欧美基金领域已流行多时，但债券类的产品还比较少见。近日，贝莱德公司推出两只债券ETF产品，试图打开债券智能贝塔市场。
智能贝塔，主要是相对传统的贝塔而言。传统贝塔通常根据证券的市值来构建，而智能贝塔产品则会采取不同的指标，如波动率、分红、基本面等来构建指数，目前在债券领域的应用还非常少。
美国债券基金今年获得大发展，上半年就吸纳了大约700亿美元进入债券ETF，这一资金流入量接近2016年全年的资金流入。债券基金获得的大量资金，主要流入了传统的指数产品，许多投资者对债券类的被动产品存在疑虑，这给智能贝塔产品的发展留下了巨大空间。
贝莱德安硕智能贝塔策略投资的主管罗伯·内斯特就表示，许多在股票领域的因子也可以应用到债券领域，这个领域还在发展的初期，未来大有可为。据了解，目前，债券智能贝塔产品仅在被动资产中占很小的一部分，总规模仅有140亿美元，而股票智能贝塔产品目前已有5000亿美元。内斯特称，许多债券投资者对收益高但有违约风险的债券非常小心，债券ETF中的债券质量尤为重要。
据了解，贝莱德此次发行的债券ETF采用另类权重来获得风险调整后的收益。此次发行的智能贝塔高收益ETF排除了具有高违约风险的债券发行人，余下的债券按照违约风险调整后的价差进行排序。
CFRA基金研究中心主任罗森·布鲁斯认为，尽管贝莱德有较强的发行能力，但目前市场上的主动管理债券产品业绩尚可，因此很难将资金吸引过来。
