余额理财业务最早起源是2013年余额宝业务，这一场全民理财热潮之后基金公司基本都积极布局互联网宝类产品。而自2013年至2017年这4年间，积极布局其中的基金公司，究竟仅为玩票，还是确实获益？军备竞赛背后，是一场“投入和产出的PK”。
中国基金报记者发现，这4年，基金公司余额理财业务布局上，大型基金公司明显占据优势。在采访过程中几乎所有业内人士能提及的都是易方达、工银瑞信、博时、南方、鹏华等大型基金公司，无论对接银行、券商等机构，还是对接BAT等互联网大佬的业务，大公司明显占据绝对主力。
从实际效果看，确实不少大公司因此获得规模的持续增长，不少公司获得数百亿甚至上千亿元的增量。尤其是通过银行余额理财业务、蚂蚁余额宝业务、腾讯理财通业务等，比如说近期接入“余额宝”业务，数据显示，博时、建信等旗下货币基金都有百亿以上的增量。
以银行的余额理财业务为例，目前资产规模排名前50的银行中，易方达、华夏、南方等老牌大基金公司是合作的主力，易方达合作的银行最多，其次主要是银行系基金公司布局银行较多。而中小型基金公司布局这块业务的，只有中加基金与河北银行合作日日添金，德邦入驻了民生如意宝。
据一位电商人士介绍，余额理财看起来是互联网金融部或者电商部业务，实际运作涉及前台销售部门、整个中后台运营、以及整个公司的战略定位，因此目前很多中小型基金公司还完全没有做好准备。而据他了解，不少大中型基金公司在2013年之后就积极在IT团队、硬件软件系统投放、渠道布局上做充足的准备，投入较大成本，而且在近年出现的很多新业务，也积极应战，很快准备出对接方案。
“举一个简单例子，目前很多机构都有余额理财业务，但是也有一些无法做到货基赎回T+0。”另一位电商人士也介绍，这可能存在基金公司系统投入不足的问题，而大型基金公司很多都自己研发设计了交易系统，以便满足各大型平台的需求。业务量增加越快，垫资所需要的资金越多，大中型基金公司固有资金较多，加上银行给与授信金额，因此可以主动由基金公司来垫资，增强了合作上的谈判能力。小的基金公司基本上耗不起，所以仅能在一些量不大的平台推行货币基金赎回T+0业务。
据悉，曾经就有公司和一家某互联网平台合作，但是因为核算成本后觉得不合算，提早结束合作。这就是一个投入和产出的问题，大型基金公司投入早、投入多，先发优势会非常明显，尤其是余额理财对接货币基金，这类品种同质性较高，背后业务比拼的是垫资服务、风险控制、业务服务等综合素质，显然大公司更胜一筹。预计未来余额理财的马太效应会越来越明显。展望未来，基金公司更希望的是能够将余额理财带来的客户群引入更多的产品中，真正将渠道蛋糕做大。
