□本报记者 叶斯琦
在经历7月中旬的快速下跌后，创业板自7月下旬起走出了一波修复性反弹行情，累计涨幅较为可观，市场情绪有所躁动。不过基金人士认为，创业板此轮反弹并非反转，空间或有限。同时，一度被认为与创业板出现了“跷跷板”效应的周期板块，经历一轮回调之后或仍有上涨机会。
创业板反弹空间或有限
创业板近期出现明显反弹。据中国证券报记者统计，7月18日起，创业板指数在约1个月内累计反弹10%，上周的五个交易日里更是有四天收涨；而同期上证综指及沪深300指数则一直处于震荡走势中。
“创业板经历了两年多的下跌，估值不断降低，一些优质的公司业绩却在不断提升。”相聚资本董事总经理王建东表示，创业板中部分行业空间大、公司定位准确、业绩持续释放的龙头公司估值已经具有了一定吸引力。总体而言，创业板整体估值仍比主板高，市场风格是否转向还需要观察，不过一部分创业板中的优质公司已经具备了投资价值。
清和泉资本策略分析师也表示，创业板始终处于超跌状态，市场也一直处于博弈之中，所以出现了超跌反弹。值得注意的是，创业板近期存在一定的事件催化，市场情绪较为积极。
不过，也有基金人士认为创业板反弹空间有限。国金基金投资管理部总经理兼基金经理徐艳芳就表示，市场风格并没有出现确定性转向。此轮创业板反弹，只是大跌后的小幅修复。因为从整体环境看，创业板中个股业绩仍低于预期。而且从估值角度看，创业板还是不便宜，同时并没有新增资金入场，创业板没有持续走强的基本面和资金面支撑。
“创业板只是长期下跌中的反弹，而非反转。”北信瑞丰基金也认为，IPO常态化下创业板估值回归价值投资。目前创业板整体中位数市值约50亿元，估值56倍，虽然已经处于历史均值线下，但是市值最小的创业板公司仍有约20亿元市值，估值相对于其利润增速仍然高估。此外，原来创业板快速增长的一个逻辑是利用一二级市场差价并购，而IPO常态化之后一二级市场价差缩窄，通过并购做大的逻辑已坏，市场更认同内生增长。
周期股仍有上涨空间
周期板块和创业板一度隐现“跷跷板”的关系，就在创业板反弹之际，周期板块也渐渐熄火，出现回调。8月10日至今，中信一级行业钢铁指数累计回调7.52%，有色金属指数累计回调7.11%，煤炭指数累计回调5.35%。
王建东表示，受益于供给侧改革持续推进，钢铁、煤炭、有色金属等周期品的商品和股票价格在过去一年里涨幅都较大。目前周期品公司盈利都较好，而股票也积累了巨大的涨幅，因此这个阶段呈现出波动大的特征。
“周期股的上涨空间取决于周期品价格上涨幅度，以及相关个股业绩改善的持续性。随着后续数据得到证实，周期股仍有上涨空间，尤其是一些上涨幅度相对较小的板块和调整到位的板块。”徐艳芳说。
除了周期股，北信瑞丰认为混改概念也有机会。随着各地混改方案集中出台，相关标的可能出现一波小高潮。此外，长期而言，看好“一带一路”概念，相关标的长期配置价值凸显。
王建东则建议持续关注增长稳健、竞争格局良好的新型消费、医疗、高端制造业等板块，优先选择其中行业地位稳固、竞争力突出、治理优秀的公司。
