我国政府正在大力推进第三支柱个人养老金的发展。证监会近日发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》并公开征求意见，里面重点提到了养老目标基金的两个主要策略：目标日期策略和目标风险策略。
所谓目标日期策略，指的是随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例；目标风险策略则是根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的配置比例范围，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率），并采取有效措施控制组合风险。
目前中国资本市场上几乎不存在真正意义上的目标日（TDF）和目标风险（TRF）类型产品，但从国内外实践经验来看，这两种产品在未来中国养老金市场将大有可为。
有数据显示，截至2016年末，美国目标风险基金的规模达3720亿美元，2006年-2016年间，美国目标风险基金的规模增长了约1800亿美元。截至目前，美国DC市场中TDF规模占比达到38%。从国内情况来看，近年，国内企业年金的后端养老金产品占比越来越高，每年增速达12%-13%，从中也可以窥见类TRF产品的受欢迎程度。
天弘基金在养老金业务方面做了大量基础性工作。第一，开展大规模调研，根据对线上回收的26000余份有效问卷及线下回收的600余份数据加工处理、深度分析，完成养老金产品需求调研报告，挖掘到目前市场上存在的实际需求。调研发现，投资者偏向30岁至40岁开始进行以养老为目的的投资，采用目标风险策略最多，其次是目标日基金，最偏好的投资形式为基金定投。
第二，开发了养老金计算器。通过养老金计算器，帮助投资者计算出个人所需养老金数目，再根据个体的风险特征推荐相关产品。
第三，做好产品开发和投资管理工作。天弘基金于2012年发行了以养老为主题的公募产品――天弘安康养老基金。该基金5年运作下来，年化收益超过8%。公司还跟其它养老公司积极开展养老业务委托投资合作，产品管理规模已达数百亿元。另外，公司也在加紧研究TDF、TRF产品，一旦监管层放行养老目标基金，很快就可推出相关产品。
最后，运用移动互联、大数据、云计算，构建“互联网+”下的养老金资产管理的生态链。我们认为，智能投顾是中国养老金投资实现弯道超车的关键点，通过智能投顾平台，利用智能投顾平台，根据个人养老实际需求和风险偏好等个人特征，实现产品的个性化选择，从而进行人群划分的规模化管理。
（天弘基金养老金业务总监朱海扬/文）
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