去年至今，国家频频颁布医改政策，吹向医药行业的暖风不断。而今年以来，医药板块行情先抑后扬，近期持续发力，医药龙头股创下新高。在此背景下，医药行业成为机构调研重点，从已披露的三季报来看，医药也是基金经理比较看好的投资方向。
医药板块迎上涨行情
政策叠加基本面双轮驱动，医药行业迎来长期配置良机。近期，在政策和基本面双重利好推动下，医药行业板块迎来一波上涨行情。财汇金融大数据终端显示，截至11月13日，近三个月中信医药指数上涨10.95%，大幅超越同期上证综合指数6.50%的涨幅。部分医药龙头股更是领跑市场。11月6日，恒瑞医药(600276,股吧)再涨5.21%，股价创历史新高，市值攀升至2000亿元；复星医药(600196,股吧)总市值亦创下1000亿元的高点。
嘉实医药健康股票型基金拟任基金经理颜媛表示，“2015年―2017 年国家出台多项医改政策，尤其今年10月8日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，全面推进医药行业改革，鼓励创新的政策成为本轮医药行业上涨的催化剂。从基本面看，上市企业盈利企稳，去年医药工业利润3201亿元，同比增长15.8%；今年上半年医药工业利润预计为1661亿元，同比增长15.1%，呈现企稳回升态势。”
此外，从估值角度看，医药板块2017年市盈率约30倍，处于历史中等偏低水平；从溢价率角度看，相对A股(剔除金融服务业)溢价率为43.01%，处于近5年低位，投资的安全边际较高。
目前，机构对医药板块的投资情绪正在回暖。财汇金融大数据终端显示，沪深两市共有138家公司披露上周的机构调研记录，医药生物行业成为调研重点，有6家医药行业公司获10家以上机构集中调研。
鹏华基金医药卫生指数基金基金经理崔俊杰表示，10月以来，各大基金公司陆续公布三季报，公募基金对医药板块配置比例偏低，目前资金加配医药的意愿依然强烈。在板块龙头恒瑞医药及云南白药(000538,股吧)持续创新高的背景下，部分基本面良好，增长逻辑通顺的二线医药股，也可能逐渐成为机构加仓的重点标的。
“后期补涨的可能性也比较大，从2005年以来的指数表现看，医药行业整体估值水平目前正处于历史中低位，是比较好的配置时点。”华泰柏瑞生物医药混合型基金基金经理徐晓杰告诉记者。
借“基”捕捉医药行情
今年以来，基金赚钱效应明显，炒股不如买基金，医药主题基金成为投资者的选择之一。据天天基金网数据统计，医药行业主题基金中，中海基金旗下的中海医药健康产业混合型基金，以及中海医疗保健主题股票型基金全年领跑。其中，前者今年以来收益率超过35%，前十大重仓股包括恒瑞医药、长春高新(000661,股吧)和丽珠集团(000513,股吧)。
目前，医药主题基金主要包括分级基金、被动指数型基金和主动管理型行业基金。投资者布局这类产品，应注意指基跟踪标的不同，绩优主动管理型基金可成为长期投资的主要选择，医药主题基金也可采取定投方式投资。第一类是医药指数基金，目前约有23只布局医药健康的指数型基金，分为普通指数型基金、ETF基金、ETF联接基金、增强指数基金。而影响指基收益的最大因素是跟踪指数的表现。数据显示，今年以来指数型医药主题基金平均获取8.54%的收益，表现最佳和最差业绩差别超过35个百分点。比如，鹏华中证医药卫生指数基金密切跟踪中证医药卫生指数，一揽子投资74只医药卫生相关的成分股，包括恒瑞医药、康美药业(600518,股吧)、云南白药等医药龙头，以有效分散个股风险。
第二类是主动医药主题基金，目前市场上名为“医药”、“医疗”、“健康”的偏股型基金达72只，可分为最低仓位80%的普通股票型基金、偏股混合基金、灵活配置基金等三大类别。如嘉实医药健康基金拟投资股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0―50%，投资于医药健康企业范围内股票不低于非现金基金资产的80%。
第三类是医药分级基金，适合风险承受能力较强的投资者，普通投资者宜谨慎参与。数据显示，若将分级基金各类合并计算，医药分级基金共7只，分别是国泰国证医药卫生、信诚中证800医药、招商国证生物医药、华宝兴业中证医疗、申万菱信医药生物、前海开源中证健康、广发中证医疗。
