――访嘉合基金固收投研团队
⊙记者 陈 ○编辑 王诚诚
2017年接近尾声，在股强债弱的市场环境中，攻守兼备的二级债基业绩脱颖而出，不少基金公司纷纷加大对二级债基的布局力度。他们如何看待明年债券市场的走势？哪些投资机会值得重点关注？记者日前就此采访了嘉合基金固定收益团队。
嘉合基金固收团队由一群年轻活泼但经验丰富的专业投资人组成，他们中长期乐观看待股债市场，兼具捕捉投资机会的实力，在过去三年中管理规模稳健增长，目前该团队管理的各类资产总规模近400亿元。
针对跨年度宏观经济的运行情况，嘉合固收团队投资总监姚文辉认为，在经历了2017年近一年的强劲表现后，经济有内在调整的要求。2018年将延续近几年来的平衡术，增长和房价、上游与中下游之间面临再平衡，最终体现出的经济增长可能会弱于2017年。
震荡市也有不少机会可以把握，但这对投资人的专业水准提出了很高的要求。嘉合固收团队实力不俗，核心成员均来自业内知名公募基金公司。投资总监姚文辉具有10年从业经历，主要投资管理人员均具有7年以上固收投资经验。正在发行的新基金嘉合磐通可以配置80%的债券仓位和20%的股票仓位，具备跨市场灵活配置、增强绝对收益的优点。拟任基金经理季慧娟投资经验丰富，拥有多年债券交易和流动性管理经验，目前也是嘉合基金旗下货币市场基金嘉合磐石混合型证券投资基金的基金经理。
季慧娟对中长期债券市场较为乐观，但短期内谨慎，将耐心等待机会。
操作方面，季慧娟表示，将先持有短久期高评级的信用债及存单，耐心等待，择机拉长久期，同时看好债券的配置价值。该团队认为，债市自2016年四季度以来持续调整，目前利率债和信用债绝对收益率均在历史相对高位。现阶段10年期国债、10年期政策性金融债、短久期高评级信用债和股份制银行存单的收益率配置价值均已显现。
权益市场今年表现出鲜明的风格，机会明显多于债市。季慧娟认为，对中期行情较为谨慎，且组合尚未有足够的安全垫，因此短期内不会参与。展望2018年，季慧娟表示，首先要做好风险防范，规避趋势性下跌和“踩雷”风险。在市场调整较为充分的情况下，重点看好二线蓝筹和一线成长股。另外，在缺乏趋势性机会的情况下，尝试通过偏指数化投资博取阶段性机会。
