摘要：
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本周A股市场先抑后扬，沪指先调整至前期低点附近，形成双底，后在雄安、金融板块的带动下展开绝地反击，拉响反弹集结号。市场风格分化显著。
基金业绩方面，股跌债涨，偏股基金涨跌近半，偏债基金涨多跌少。沪指一根阳线收复多条均线压力，并成功站上年线，但成交量并未有效释放，还有反复的可能，谨慎为上。投资者需要继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。
一、市场回顾
股市：反弹集结号。
本周市场先抑后扬，前两天无征兆下挫并调整至前期低点附近，随后在雄安、银行、券商的带动下展开绝地反击，拉响反弹集结号，沪指重返3100点关口，上证50指数创近17个月新高。本周市场风格分化显著，代表价值风格的中证100涨幅最大，上涨3.82%，代表成长风格的中证500指数跌幅最大，下跌2.31%。
端午小长假前夕，消息面较为平淡，5月份以来，各地银监局密集开出罚单，票据空转是风险排查的重点；柯洁与AlphaGo的围棋人机大战三番棋进行两轮比赛均败北，人工智能再度成为热点；穆迪下调我国主权信用评级，财政部回应是基于顺周期的不恰当方法，2018-2020年我国政府债务风险指标与2016年相比不会发生大的变化。
图表1：本周市场主要指数表现
数据来源：wind，基金豆研究中心，上述数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年5月26日
债市：先抑后扬。
本周资金面整体偏宽松，央行公开市场逆回购操作呈现锁长放短的特征，7天逆回购占比上升，停做28天期逆回购，总量基本上能够满足需求。虽然5月底将面临上年度企业所得税汇算清缴，但财政支出力度也会加大，一定程度可抵消企业缴税的影响，短期内市场资金面不会出现太大波动。
债市在上周短暂企稳后本周初再度走弱，但跌势放缓，说明配置价值已开始受到关注，随后在资金面缓和与市场情绪缓解的双重作用下也展开反弹，但持续反弹动力不足。监管影响仍在，市场情绪仍以谨慎为主，做多力量有所出现但不强，金融防风险和去杠杆仍是市场主题。短期来看，债市仍缺乏实质利好，震荡走势或将延续。
二、基金业绩
偏股基金：涨跌互现。
本周市场虽然展开反弹，但受前期下跌拖累，偏股基金整体平均下跌0.40%。本周偏股基金涨幅最大的是新华鑫裕，该基金成立不足一周，遭遇大额赎回或是主因。本周该类基金涨跌互现，涨幅居前的基金紧贴市场热点，金融地产、优选30、沪港深等主题基金的涨幅居前，基本处于5%之内，新华基金(博客,微博)旗下有2只基金位列前十名之内。本周基金普遍跌幅较大，跌幅前十的基金中基本在7%之内，博时和宝盈基金旗下分别有2只基金跌幅靠前。
图表2：本周偏股基金业绩表现前十后十
数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年5月25日
债券基金：涨多跌少。
本周债市延续之前的涨势，债基整体平均微涨0.01%，继续回升。本周债券基金涨幅最大的是海富通瑞益，遭遇大额赎回或是主因。从具体基金来看，受益于股市的反弹，涨幅前十的基金以二级债基居多，信诚和鹏华基金旗下分别有2只基金为例其中。本周近三成债基净值出现下跌，但跌幅不大，下跌居前的债基跌幅基本在2%以内，中融基金旗下有三只债基跌幅靠前。
图表3：本周债券基金业绩表现前十后十
数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年5月25日
三、后市展望
目前，地量探底回升显示市场多空双方进入相对平衡阶段，短期杀跌动能减弱，但资金风险偏好难以显著提升，行业板块缺乏持续走强及大幅反弹的基础，谨慎为上。在这样的行情下，请投资者保持耐心，继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。
文章来源：微信公众号基金豆
