8月以来，玉米淀粉期货价格呈现振荡上行的趋势。随着玉米临储库存持续下降，国内供需缺口如何演变？在全球贸易摩擦加剧的背景下，玉米与淀粉将受到怎样的影响？8月10日，由华南（期货）私募俱乐部主办的“华南私募汇――玉米淀粉产业及期货投资研讨会”在广州举行，多位来自玉米产业链中下游的企业代表参与研讨。与会嘉宾表示，玉米在2019年去库存速度将加快，贸易争端利多玉米与淀粉，预计玉米淀粉未来仍将维持慢牛格局。
从国内玉米基本面情况来看，广东厚方投资农产品(000061,股吧)研究员蔡兴蓉表示，临储库存已下降至1.2亿吨，预计年内还将成交2000多万吨，按照往年抛储速度，明年剩余库存压力将大大减弱。但在大豆种植补贴提高、新作种植成本增加以及天气干旱等因素作用下，玉米新作种植面积增加不如预期，单产大概率导致下跌。
“总饲料需求增速放慢， 如果在长期贸易摩擦的情况下，饲料蛋白比例还将下调2%甚至更多。” 蔡兴蓉预计，2018/2019年度总饲料增速将达1.5%，其中，玉米饲料增速提升1%到2%。
“全球谷物库销比都呈现下跌趋势，玉米库销比处于近十年的低位水平。”蔡兴蓉表示，在中美贸易摩擦加剧背景下，进口谷物利润受到较大压缩，但相对于国内超过2亿吨的谷物消费总量，进口谷物量仅在2000万吨左右，玉米在2017年进口量约为281万吨，从短期来看，国内玉米受到的影响较少。
“贸易战对国内玉米市场的影响，更多的是通过美豆进口量的下降，间接影响国内玉米的市场预期。” 蔡兴蓉认为，美豆进口减少，可能会导致国内大豆与玉米出现争抢种植面积的情况，饲料企业或将调低蛋白在饲料配方的比例，以氨基酸+谷物来替代。
肇庆焕发生物科技有限公司副总经理刘春阳认为，中美贸易摩擦将利多玉米蛋白粉市场。“一方面，中国对美豆进口征收25%关税，将带动蛋白油脂原料的价格上涨，酒精、脂肪能量类等副产品价格上涨，冲减掉部分的淀粉加工成本；另一方面，由于国内玉米深加工产品主要消费市场是在中国及东南亚市场，需求端受中美贸易摩擦影响较少。” 他说。
刘春阳表示，截至今年年底，预计2018年玉米淀粉产量将达到1700万吨，上半年产量同比增长12%，目前行业开工率维持较高的水平，但上半年淀粉库存仍减少约25万吨。“玉米淀粉库存减少，一方面是淀粉糖处于需求旺季；另一方面东南亚木薯淀粉减产，玉米淀粉发挥替代作用。”他说。
刘春阳表示，淀粉目前处供需平衡格局，因为淀粉与玉米价格相关性较强，淀粉的牛市需要玉米原料的配合。“2019年玉米去库存速度加快，临储存量会大幅度减少，但依然压制2019年的玉米及淀粉行情，“玉米淀粉预计会继续当前的慢牛行情，不会出现超级牛市，预计2019年全年均价将基于2018年的水平，上涨100―150元/吨。”
