中美贸易方面，尽管中方于8月下旬赴美重启贸易谈判，但美方依旧一意孤行于8月23日在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税，中方同样对美约160亿美元商品加征25%关税作为反击。中美贸易战也是一个老生常谈的话题，中美分歧较大，短期内难以达成一致也都符合市场的预期，因而国内粕类市场对此反应平淡。
生猪方面，2018年以来生猪和能繁母猪存栏连续下降，虽然7月份以来生猪价格出现了一波上涨，生猪养殖利润出现了好转，但8月份来袭的非洲猪瘟又一次打击了养殖户的补栏积极性，部分地区养殖户出现了恐慌性抛售出栏的心理。前期我们认为生猪疫情带来的负面影响正在减弱时，非洲猪瘟蔓延到浙江乐清则进一步打击了生猪养殖户补栏的积极性。如果不能得到有效的控制，后期非洲猪瘟则有可能出现大面积爆发的风险，生猪存栏则会继续下滑，短期内则会极大的利空国内粕类。
沿海油厂方面，截止8月19日沿海油厂菜籽库存为70.5万吨，同比增加57.7%，据天下粮仓网跟踪的情况来看8月菜籽到港量为49万吨，9月菜籽到港量为30万吨，菜籽货源充足。上周沿海油厂开机率回升，使得沿海油厂菜粕库存增加。截止8月17日当周两广及福建地区菜粕库存增加至34600吨，较前一周33400吨增加1200吨，增幅3.6%，较去年同期各油厂的菜粕库存31500吨增幅9.8%。目前菜粕库存和临储豆粕库存处于同期较高水平，短期内或抑制粕类的上涨。
后市展望，短期内最不确定的因素在于生猪的疫情，如果非洲猪瘟继续蔓延，则国内菜粕有可能继续下探。如果疫情的到了有效的控制，那么国内粕类中长期依旧是大概率上涨。上涨的动力基于以下分析：第一，中美贸易分歧较大，短期内难以达成一致，在南美大豆销售尾声的时候，进口大豆成本则可能进一步抬升，利多临池豆粕。第二，人民币汇率走低，欧盟菜籽和加拿大菜籽均出现减产预期，全球菜籽供需收紧，未来菜籽进口成本抬升。第三，生猪存栏目前处于低位，四季度将迎来生猪补栏旺季，如果疫情的到控制，生猪基本面则处于供需偏紧的格局，价格抬升，养殖户补栏积极性增加，则有利于粕类的需求。第四，由于中美贸易摩擦造成的大豆进口成本抬升，政府目前在推动降低饲料配方中的豆粕比例，将增加菜粕的需求，利好菜粕。第五，豆菜粕价差扩大至近年同期较高水平，部分饲料厂调高饲料中菜粕的添加比例，水池、鸭料的饲料销售量增加，利好菜粕。（作者单位：方正中期期货）
