第一部分 市场研判
行情走势
上周ICE期棉价格震荡。印度季风发展缓慢以及澳大利亚干旱支撑美棉盘面走强，而中美贸易谈判无果以及美国总统特朗普遭遇弹劾危机又给市场以压力致美棉之后又走弱。新棉种植方面，截至2018年8月19日，美棉结铃进度86%，较过去五年平均水平持平；吐絮进度17%，较过去五年平均水平增加5个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到42%，较前周增加2个百分点，较去年同期减少21个百分点。新年度美棉销售情况略好转，8月16日一周签约2018年度陆地棉4.26万吨，较上周增加了141.9%，当周装运3.57万吨，较前一周减少34.5%，截止当周累计签约193.03万吨，完成本年度预测的59%（5年均值为37%）。上周印度棉价格震荡，目前印度S-6轧花厂提货价报47900卢比/坎地，折87.14美分/磅。据统计截至8月23日印度棉花种植面积累计达到1144.4万公顷，较去年同期下降3.24%。
上周郑棉期货价格震荡略偏强。上周储备棉轮出底价15739元/吨，较前周大幅下调了397元/吨。上周随着储备棉竞拍底价大幅下调以及新疆棉的上市量略有增加，储备棉的成交率大幅提高，本周储备棉竞拍底价预计还将下调。目前离新棉上市还有一个多月，天气变化影响的概率越来越小，从一线的调研情况看，今年新疆棉花产量增加是大概率事件。目前离储备棉竞拍结束不足30个工作日，预计储备棉的成交率将逐步上升，预计本周成交率也将维持在高位，对郑棉有一定的支撑作用。近期PTA大涨带动的下游纱线价格上涨也在一定程度上以及氛围上支撑了棉花的价格。此外每年棉花刚开始收购时新疆地区都会出现抢收现象抬高新疆棉的价格。因此预计未来一段时间内郑棉价格震荡略强。近日中美贸易谈判效果不大，市场情绪略悲观，关注宏观情绪氛围。受涤纶纱价格大幅上涨等因素影响，棉纱现货企业报价普遍小幅上调，此外纺织服装旺季慢慢也将来临，因此棉纱销售走货不错。盛泽市场C32S报价24100元/吨，钱清市场C32S报价23700-23800，目前郑棉大涨带动郑棉纱价格也大涨，建议是交割仓库的企业等待合适机会再次入场。（仅供参考）第二部分 市场新闻国际市场
美国
8月16日一周，美国净签约2018/19年度陆地棉4.26万吨，较上周增加了141.9%，主要签约国越南（1.65万吨）马来西亚（0.98）和巴基斯坦（0.62万吨）；当周装运3.57万吨，较前一周减少34.5%。截至当周累计签约2018/19年度陆地棉193.03万吨，较去年同期增长32.8%，完成本年度预测的59%（5年均值为37%）；累计装运10万吨，装运进度3%（5年均值为3%）。当周中国签约量和装运量分别为0.12万吨和0.42万吨，截止当周累计签约41.41万吨。
印度
印度棉花协会统计的数据显示，截至8月3日印度棉花种植面积累计达到1098万公顷，较去年同期下降4%，其中古吉拉特邦的棉花种植面积累计达到255万公顷，马哈拉施特拉的棉花种植面积累计达到387万公顷。
印度棉花协会表示，2017/18年度印度棉花产量为621万吨，棉花出口量将从上年的99万吨调增119万吨。虽然中国对美棉加征25%关税或将刺激中国对印度棉的需求增加，但是随着2018/19年度印度棉花减产的预期，加上印度MSP价格大幅上调支撑棉价大幅上涨，预计2018/19年度印度棉花出口或将大幅减少。
国内市场
8月22日，考察团来到奎屯深入调研。2017年第七师植棉面积135万亩，总产21万吨，今年面积176万亩，总产在25-26万吨，其中158万亩种植“双29”品种，18万亩种植“双30”品种。今年种植初期积温偏低，但后期温度提高，弥补前期长势补足，目前棉株顶部均已坐桃，具备丰产基础，只要后期天气有保障，预计产量能达到380公斤/亩，虽然低于去年400公斤/亩，但由于面积增幅较大，总产仍高于去年。
据北疆石河子棉农反馈，今年北疆棉花长势良好，截至22日，多数棉田伏桃在7-8个/株，较去年增0.5-1个/株。即使低产棉田伏桃也在5个/株左右，棉农大都流露出丰收的喜悦。南疆地区阿克苏、喀什、库尔勒等三大棉区棉花长势普遍较好。
下游纱、布市场
近期汇率下滑导致进口纱成本上涨，再加上疆内优质皮棉资源紧张，对纱价形成强力支撑，预计短期内棉纱价格波动不大。前段时间汇率冲高6.94，照此走势，后期突破7可能性也是很大的。很多贸易商反映库存压力加大，但由于进口纱价倒挂严重，出货意愿不高，后期走势大多以观望为主。萧绍地区场略有升温，比如说32、40品种，出货量明显增多，印染企业开始逐渐繁忙起来，但受开发打样订单偏多的影响，印染企业普遍出现出工不出量的情况。河北地区市场订单有所增多，还是以常规中低支品种为主，全棉品种价格变化不大，涤纶价格高涨，致使涤棉纱布价格上涨较多。周边纺织厂普遍上调坯布出厂价格0.2元/米，纱厂原料采购更加谨慎，不敢大量进货。
图1：1%关税下内外市场棉花价差
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图2：美棉非商业净多头持仓
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图3：901-905套利图
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图4：809-901套利图
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