因为到明年二月底之前到港的棉花可以选择的非常有限，澳棉，巴西棉基本过季，美棉加关税，印度棉质量差基差高，屈指数来真的很为难。北半球棉花上市季来说，其实最合适也最大量的进口资源无疑是美棉和印度棉，而且印度棉到港期最早在11月左右，而美棉则多数在1-3月份，这样一看还正好，但因为美棉加征25%关税，性价比急剧下滑，所以市场预期只能多买点印度棉，但印度棉的整体品质信心缺失，何况现在美棉受阻的情况下，印度棉基差被抬升太多，价格过高，90几美分的印度棉滑准清关裸价就得16000-16500附近，性价比并不怎么样，所以在这样的选择下其实最合适的还是买点美棉做加工贸易。
这两天棉纱期货表现很强的问题，不明所以然的都来问这到底是怎么回事，但是实际上棉纱期货这持仓量实在太过有限，基本等于一个边缘品种，另外棉纱由于本身工艺的原因，所以导致其交割上总归可以有不少的问题，所以市场对这个显然也没底，参与度非常有限，期现相关性的必要条件就是持仓体量比较大，既然只有那么点持仓，那其实就很难对现货形成太明显的影响。当然最近化纤的行情红红火火，可能在替代上有一定的影响，但实际上也没那么直接，毕竟涤纶丝本身的消费量非常庞大，而涤纶短纤可能在混纺领域与棉花替代较大，这样说来也更加利好棉花，但为何棉纱期货要先去大幅拉升？解释不通，所以我也搞不明白这到底演绎的是什么逻辑。实际上这么小的持仓量下面，小资金就能对市场形成比较大的影响，所以关注意义实在很有限，有些见风就是雨。
当前国内棉花市场比较矛盾的方面，首先关注的就是新棉开秤的问题，内地部分地区新棉已经少量收购，价格呢现在看来依然有点乱，但明显大家都是预期比本年度高的，总体看来，地产棉的成本折算下来也在16000-16500不等了，新疆棉价格估计也不会低，显然大家对于明年可能出现的高品质偏紧的预期是包含在内的，但因为5月份棉花走了一波比较大行情的原因，所以最近新疆的调研团一波接一波，纷纷表示今年某团某师某地增产多少多少，当然今年天气状况总体不错，单产有所增加我是相信的，但去年也是丰年，要说增产30%多少的，我个人还是不怎么相信的。这个东西最终还是得看最后的加工量，但总体短期市场供需方面至少来说是不缺的，不缺那市场就比较麻烦了，因为矛盾就混沌了，供需上面是偏宽松，而中远期的国储逻辑呢毕竟没有暴露出来，虽然质量方面是有越来越差的迹象，但毕竟不是一点新疆棉都放不出来或者持续减少的，现在支撑市场的只是国储的总量而已。
另外就是仓单的问题，但是仓单因为新年度有时间贴水，所以一旦09合约交割掉，那么进入新年度，陈棉仓单比新棉普遍便宜500-600的水平上，陈棉仓单就不成问题了。但郑棉901合约也不会特别强，为什么？因为一强那新棉就都套在901上面了，最终陈棉仓单有性价比的情况下，吸引纺企或者贸易商接货消化问题不大，但新棉也全部涌上来，那肯定是麻烦的，而且现在905合约除了基本基差以外还有接近300的升水，所以新棉上来傻子都知道套保在05合约上比较合算。当然05合约也有其他问题，就是到五月份的时候，一方面中间有4个月，另外3、4月是旺季，再次新年度的抛储也已经进行了两个月，那时候时间点就非常微妙了，国储稍微有点风吹草动，就可能暴露出问题来。
