四海资讯
首页 > 财经资讯 > 原油期货

动力煤节后冲高回落,上方压力大

时间:2018-10-25 18:20:27

文 / 圆圆的元师傅 (微信公众号/期7货小师妹)

2018年上半年动力煤价格整体呈现宽幅震荡格局:

1月份动力煤延续了17年四季度的涨势;

2-3月份,在政策保供给的压力和工业品复工推迟的影响下,动力煤期现价格出现快速下跌;

4-5月进口煤限制叠加工业品需求带动,动力煤价格再度回升到震荡区间上沿;

5月份以后政策稳价和环保限产并存,煤价震荡加剧;

三季度延续震荡走势,波幅变窄,9月环保继续,北方冬储开始,动力煤价格有所回升。

十一长假过后,动力煤跳空高开,主力合约三连阳后,一度给人以遐想。但随后连续走弱,旺季预期没有得到兑现。

四季度通常为动力煤需求旺季,下游电厂通常也集中在这一时期大量补库。

但是今年的情况却不同于往年。

图1(点击查看大图)

图1(点击查看大图)

因为去年煤炭在冬季出现供给紧张,很多企业吃了亏,港口在紧张的时候甚至要求急需用煤企业开具证明以优先装船。于是,今年终端和贸易企业多采用错峰采购策略,即错开旺季补库,在淡季进行补库,旺季就不再累库,造成目前电厂库存处于高位的局面(六大电厂煤炭库存如下图所示)。

图2(点击查看大图)

图2(点击查看大图)

除电厂高库存压力外,原煤产量和进口量都将处于宽松状态,供给格局充裕。

原煤产量方面,国家统计局9月14日发布数据,8月份全国原煤产量29660万吨,同比增长3.6%,8月日均产量957万吨,环比增加49万吨,可以看出环保及安全检查对有效产量的影响相比7月有所弱化。

进口方面,2018年3季度煤炭进口规模增幅较大,7月份进口煤炭2546.7万吨,同比增加17.9%,8月份进口2900.6万吨,同比增加49.05%,9月份进口2868万吨,同比增加13.5%,1-9月份全国共进口煤炭2.0亿吨,同比增加14.7%。

综合来看,四季度产地供应受环保限制但有所减弱,进口政策宽松增加供给压力。

需求方面,传统冬储备货集中在10月份,但今年中下游提前补库限制了下游电厂的补库需求。前期电厂全力补库,进入11月份开始采购长协煤,维持企业使用,进入1月份后进口煤额度重新恢复,也将带来供给端的压力,因此,预计煤炭价格后期上行空间非常有限。

本文首发于微信公众号:期7货小师妹。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  • 上一篇:市场供给加大 煤价震荡回落
  • 下一篇:原油暴跌有深意