今天我们来讲聚丙烯近期的逻辑分析和交易机会。其实我们在两周前讲了一些L的策略，其实L和PP是差不多的，就是说你在做L的同时，基本上你是不会去做空PP的，除非你是一个套利资金，像这一波都是空P（000047）其实空P（000049），从10月20日左右的750到前面11月20日左右，这一个月从最高的时候是830，从这一波回踩到最低的时候是-150，就是空PP（000106），但其实这一波（000107）下跌的话，其实也就是在11月4日-11月15日这10天时间，这10天时间主要以PP下跌来修复PL的价差，这样才能导致PP和L不同项。
这里其实有很多朋友也听过我们在11月24日聚乙烯的夜话，其实所有的逻辑到最后基本上都是印证了，但是印证之后只不过我们当时的模型，最后没有想到油价会突然有持续暴跌，我们当时的那些模型，我记得当时01可能是到8000，我们是从破9000开始做多，然后8700，然后做到8720，我们设计了三档，每档70%做多L1901。
其实你回过头来看，我们当时也设计了，如果在货不缺的情况下，L1901，我们认为是可以回到9300。目前来看只要现货不低于9300，那线性是是可以回归到9300。当时大家如果听过L的话，其实是可以映射PP这样一个交易逻辑和交易机会。
从我来看，我再强调一遍，在我手里的东西，我可能看的东西跟外面看到一些策略都不一样，我认为你无论什么样的交易都是一个期限的基差，基差最终它是不会骗人的，而且现在是临近了12月份，以12月份基本上是所有产业客户最能赚钱的一个月，你能不能赚到钱？那就是说看有没有一个坚定的信念，你坚信基差一定能回归。如果基差不回归，那就烧书得了。但是说基差回归的同时，是以现货向下回归，还是以盘面向上回归？这个时候可能存在两种情况，但是像前面那一波，明显已经PP跌倒了8300，线性8400，PP最低的时候比线性低了150，P2价差是负150的时候，这个时候就算是有经济危机，或者是什么样的情况，那个时候其实已经到了11月中下旬了，可能还会再跌两天。
其实，当时的现货已经跌不动了，虽然说聚丙烯有一些成本崩塌，或者是甲醇、原油、丙烯单体的暴跌，其实回过头来看，PP到现在还是有故事的。因为到现在PP1901还是主力，今天还在增仓。从今天的仓位来说，最高的时候是PP1901是18000手，最后收盘的时候是5200手，这个里面肯定有这样的换手。我们等一会再来逐步分析，我认为以整个基差来判断所有的报告，其实可能大家在外面也能看到日评，我分析就是资金是持仓，基差、现货的成本，再可能就是盘面的波动对于我自己个人的看法。
我无论在那里做PPT，我最后一句话都是这样的，绝对是得现货基本面者得天下。如果我们会用时间一定会证明这样的，期货做得再多都是一个工具，而且大家在场的大多数人都是产业客户，产业客户其实是都是以做现货为主，盘面可能只是一些套保，或者偶尔去做这样的一个抄底。你们的抄底肯定是以抱着接货为目的的抄底，你心里才不会慌。
如果真的8400做进去，第二次4800，我不会砍仓，我就是接货，你能交给我8400的货，我就去接了，反正还有一个月。你现在8400做进去，你到9000随便平。当然这个东西也可能会存在行情的波动，等一会儿我都会讲到。
破9500，回到前面第一个（000602）大概9400，很多人都认为破了9400。当时我为认为，PP到了9200，到9400也就差不多。后面超跌的1000点其实谁都看不到，当时从1万的时候，其实很多从纯技术来看，我们都是可以看到9200-9400这个位置，9750-10050震荡的，震荡之后破9700转空、9400、9200这一波其实如果跟随的基差，或者有一个现货的逻辑的话，这一波大家都是可以赚的。
后面从9200-8300（900点），这个就是已经超出了常规的认知范围，我们也不去多想它。
我们再来说PPT第一页，其实整个来说，当11月份取了四周的石化库存，我的红圈基本上都是周五的数据，周五的数据相对来说基本上以持大幅度上升的。在11月23-11月最后一个周，也就是上个周的时候，石化总库存进入了一个快速的下降，这个时候是盘面起稳了，线信（000728）从8400涨了8800；PP从8350涨回了8900，P2排除今天回到250。
基本上之前在这一周的时候，P2价差基本上-50到80，100个点正常的波动，就是看谁的资金密集去抢？大家做现货的人都明白，只有涨价才能去库存，低价永远都是去不了，实际上从这样的印证上来看，实际上整个库存到位也是在这一周都是往上的，最后是一个下跌。
我们再来看PP拉丝的库存，在9月中下的时候，这里其实出现一个低点，这里是整个石化库存对应也是一个低点，也就是说当时是节前的资金回撤，盘面是下跌，可能有一些获利盘，因为是前面是超低，这个时候石化把库存控制得挺好。
这是9月30日，最后10月份，11回来之后，其实整个库存从11月份这一个月来看的话，其实PP拉丝的库存也是上涨的。尤其当时PP受到丙烯、甲醇的暴跌之后，其实大家都已经产生了恐慌。有人说它可能会跌5800，或者是跌7000，7500。这个也都有可能，因为资金去做这样一个P2价差，这一波做完了，他就不会再跟讲故事，L什么，美国货过来多，或者是什么。我的任务已经完成了，我从2015年开始讲就告诉你，2018年PP会超过L，我PP超过L我给你干掉1000，一个月内我又给你回来，资金不会再说为什么回来了，我吃两波就结束了。
PP拉丝的库存也是随着一个周五往上升，其实这些不是核心的东西，每个人都可以拿到，可能大家还会拿到分项。其实如果按照我的基差，或者我们通过基差走强来分析行情的话，我们始终会认为，无论怎么样，你这样的基差最终基本上会回到0-50区间，也就是回到这里。
我们再来看PP，PP经过了10中下旬见顶，有一波顺畅的下跌，基本上这个是可以看到取是奔牛基差、临沂的基差、青州的基差。其实三个的基差从最高的见顶的时候，现货高盘面大概600-700，现在其实有一天的时候是回归了，有一天是回归到0。也就是说应该是本周二，PP第一天上占稳8800-8850的时候，第一天的常量的时候，这个时候华北出现一个机会，也就是说华北陪送的青州的货，有少量一些抄底资金，它在8400左右接了PP拉丝了，他出到一个盘面平水的价格。
这个时候其实是这一天盘面给出平水的价格到0，但是我们这样一个基差回归，并不是华北的青州价格回归到0了，整个修复基差的过程就结束了。因为华北是贴水150，如果华北到0，我认为华东的基差还在200的话，其实盘面还是会有向上修复的过程。其实过了一天之后，现货就反应了过来，所有的基差又变成了200-300。我们蓝色是分流，因为这条线上临沂和青州到最后现在价格基本上一样，所以最后你看到是两条线。
奔牛始终保持大概150的价差，今天的现货其实也是一样，大概是华北比华东要低150元。我们再来看，前面第一张图基差，后面第一张图佩戴的三个现货价格，然后黄色这根线是期货的绝对价格，这样的绝对价格，有一点是失真。因为这里取得是结算价，大家知道尤其在涨价的时候，在疯涨的时候，今天的结算价肯定偏低，这里只能大概看到一个趋势。
实际上，这样的现货跟期货同跌这是肯定的，基本上都是沿着向下。目前来看，现货还是高于期货，这个是截止到上周五的数据，期货还是高于现货。上周五大概在300块钱，盘面8800-8900，PP拉丝大概是9100左右，基差还是保持在300。
我们认为在未来的一个星期，或者是最后慢慢一个月，就是说盘面的第一目标是9400，这里写出来，我们可能认为第一目标其实是96，10日现缺口，今天这个架式谁也没有想到今天就这么快就补了。
第一步其实，应该是日现的缺口有两档：
第一档是8880，基本上也是昨天投，今天就是第二档日现缺口9160，两个PP的日现缺口全部就补掉了。我们认为9160补了之后，今天的收盘降到了9200，也可能会去到9400这样一个位置，至于还能不能更高？你要反应的原因，你PP01能不能持续增仓？之后的15价格，最终到底什么样的形式对走出来的15价差。
我们会认为无论怎么样基差回到50附近，这个时候是12月25日回归，可能也是28日回归。你这个50-100是以华东为标的？如果是华北的话，至少现货要比盘面高200块，基本上就差不多。因为华北可能还存在一个贴水。
现在的情况，现货有支撑。其实整体来说，大家对于PP盘内快速上涨的时候，大家对于PP的需求还是比较集中的。而且就是说，你整个PP的采购量，无论是做流水，还是你去做这个盘面你去PP快进快出，都会比L做得相对会顺畅一点点。因为PP至少一车起，怎么也是20吨。但是L的话卖一车相对来说比较难，就是你可能10吨也在出，PP可能30吨、60吨是常态。如果现在例行纸货的流转的话，100、200、300这个都是整体的批复部分。
关键这些纸货，等一会集中去讲，我可能会把整个PP纸货的操作，我在这里面因为不方便写，但是可能会简单讲一下。
PP的日货有支撑，再看一下现货成交情况，目前现货都是快速成交，我只要手里有货，我都不愁卖。哪怕是前面下跌1000点的时候，其实现货相对来说是盘面带下来，其实石化上它也是不想降价，它也是想利用这样的涨价来去库存。
现在是整个大格局的情况，如果说今天是12月4日，我翻过去未来还有三天，下一周的周一是10日，可能下一周的周三就是13日，大概率的情况，如果按照现在的盘面的走势，我认为到12月中，你基本上基差还是维持250-300。
你这个到底是惊喜还是以外？现在就是说，如果从套利商的角度来说，我认为肯定是意外。但是对于一些超现货底部纯贸易商来说，那确实就是惊喜。我可能把8400买的现货，到最后8300买盘面，最后现货买了比盘面张得还多，而且现货还不愁卖，因为总有人会去收现货。
这个时候可能就会出现一种现货一直带着期货涨，直到01开始减仓，如果01减仓，盘面下跌，现货可能会快速下跌，盘面摸底，最后这个基差回到0，或者是回到50。
我们再来看今天的成交价格，因为这个PPT是昨天晚上，今天早上11：00改了一下，这两个价格相对于昨天会有提高，可能随着今天中午的时候，盘面大概9080-9100，最后盘面9050-9060左右，现在的话今天的收盘季9210不到。我们认为这里这个价格比华东上调了50块，可能也有一些人比较稀缺的牌号，可能报在了9600，或者是9700。但是能不能成交呢？我们先不去管他。
我们认为基本能成交的价格再50-100，比如说9500，但是这样的基差还是维持在300的绝对价格。300的绝对价格，华北维持这样的基差，因为它也贴水，所以现货的估值要往上再上100块钱左右，这是现货的价格。
现货的其实是非常稳的，有可能会出现七八月份卖一波，现货带着盘面，盘面去涨。目前存在的两个潜在的因素：
第一，到了12中下，这样的PP1901还是主力对不对？当然3P里面L没有什么矛盾，也没有指令，也没有人搞，可能是L是最新01成为自主力来早早离仓了05，05是被长期的空配的合约，我们前面也讲了。就算空配，05也存在终极的翻盘，至于是在什么时候？我觉得可能基本上就是下周12月15日到1月底之前，这大概30天左右，可能05会存在一波翻盘，至于是以空头的减仓。
我们现在讲一下L，L是41万首手05持仓？01大概十五六万，你现在01基本上不会有交割量，你前面那些低价的货，不会产业客户再去空配。真的有人说你接了1002KW，8450涨9000你空配去交割？新加坡12月初开始的，12月底你会去交割，最后换煤化工出来吗？不会的，你交割完了之后，05暴跌，1月份、2月份怎么办？所以担心也是有一定的概率，但是基本上不会成型的。
PAC是今天05成为了主力，01基本上空头没货了，该走了都走了，但是PAC01和跟PP01还是有故事，大家可以再看一下。你现在第一个，你从持仓上来看的话，这其实就是炸弹。
第二，PP15价格，今天最高560，收盘520左右，我这个480是今天截止今天上午的时间，中午收盘的时候，可能最后改一下。如果按照最新的数据，可能是在520左右。
你这样的15价差明确是高于现货对PP的价差，你就算说，我有现货涨了50，涨到9550好了，你说现在9200，你变为350好了。你这个520-350之间其实还有170个，你从正向结构来说，你觉得合理吗？我是觉得不合理。如果你要去做反套，感觉做又可能会持续被套住，因为现在PP01，今天还再多增，可能是有大货稀释成本。但是它的从最高的持仓1.8万，到最后收盘5.2万，你觉得他不换手吗？
最后谁进去，9100以上，或者9200，谁进去做多？能不能出来？它也是跟着一起走，还是你帮人家抬了之后，现在也在看。如果甲醇打开向下，明天可能PP会不会往上线走弱呢？因为是周三。一般来说是周四、周五会变盘，明天可能还会强一点。
这样的价差如果从正向逻辑来说，现货大于01，01大于05，05大于09，其实520跟这样的350现货的价差，中间至少有200点。如果说这个价差在50，我们认为毛估估也就差不多了。
其实反观再一下L15，那L15其实每次涨到550这个位置，其实就涨不动了。它回撤下来L非常快，今天收盘回到510。可能L基差多少钱？L的基差煤化工华东9250-9300，今天冲高的时候报9350，成交量可能就9280左右，盘面8935，也说今天的均价8950、9250，差不多也是300块。你现在的L15价差是510，我以收盘价来说，你这个中间还有200点。
其实现在按照现货大于01，01大于05，05大于09，你今天L价差大家可以看，上个周一直横盘了60-70，横盘了一个周。周一从70涨到100，今天开盘100，涨到最高170，其实大家认为，我按照这样的逻辑，现货大于01，01大于05，05大于09，现在05和09的价差在50的L，或者是170，现在GP59价差是170。这个肯定有可能会被低估，有可能资金先去修复5、9价差，然后等着01减仓的时候，我再来去修复预计价差。5、9价差修复，9月跌，或者5月涨，5月涨的同时，你1月的现货是顶，你可能1月就走不动了，你可能5、9价格同时，15价差也修复。今天L是修复一点点，至少收盘是510，但是PP今天实在是太强了。最后收盘只能520左右，我们在留一点给时间，PP总归会减仓。
第二个炸弹，自从就是说有电商平台在今年推出来纸货的，其实我在某个平台写过三篇为什么要做纸货？纸货的前世今生，还有风险，如果大家有兴趣，可以问主持人，我可以把这个写给大家看。
就是说，我在前面9200-9500区间，其实是很多贸易商是抄底的，他可能认为会有一个基差抄底。那个时候可能是在11月中，9200-9500后面其实又跌了1000块，跌了8300的位置，实际上11月中这个时候卖出来的货，基本上也就是下周要交货，当时卖基差可能在盘面+250到300，如果按照现在1：1反套的话，我现在盈利盘面亏损，但是整体来说现在的基差，如果今天要去补货的话，你现在的基差还是350。
你在不考虑税金的情况下，你这样的350的基差，你+300卖，最后+350收，你肯定是整体亏了，但是再加上整个盘面又是亏损的，因为你是现货盈利，可能会亏得更多。如果说涨回到了9200，这个时候比如说明天涨9400，这些人可能都不会去交货了，可能套利相对应盘面赚了200，我涨了9400，我让利给你150好了，我就拿50，或者我让给你180，我就拿20块钱，我们把这个单子协平掉，我也不去收货了，你用我仓库里面的货转一圈，这个是最好的结果。
如果说9200-9500这样一个密集成交区间它上不去，再回到9000的话，这样创立商如果交货的话，现货可能会在12月中的时候，现货可能会持续上涨，这样的基差可能会往上走，这个是存在一定的概率。现在来说，整个供应还算是充分，而且临近这样一个交易月，所以就看这部分的量具体有多少，现在我也是没有办法估计。
至于，在这样一个区间，我们会来说。我认为PP的趋势，01的趋势，大概率是先9200站稳之后，先看一下9400，然后说再去现货的价格，如果现货的价格持续在上面，我们再看9600，大家不要急。
我的意思就是说，第一个雷的意思就是说，你现在的15价差是高于现货对盘面01的价差，我认为这样的价差是被高估的，除非你持续增仓，增量，你可能会涨到650，但是大家也不要忘了，当时那一波跌下来的时候，也是带着升贴水跌的，所以有些套利商会认为你带着五百的升贴水不敢下滑的，你打我就基差，我可能会多或者点价，其实现在来说基本上无论你做基差交易还是点价的PP，目前其实都是相对来说比较受伤的。如果盘面快速回到9400以上，前面9200-9400做多的套利商可以选择协平，这样对整个现货市场的冲击相对来说是比较可能会有减缓。
我们再说目前整个这样一个交易逻辑，交割月是名牌我就不用说了，如果说只要现货不跌，我永远是做多01，就只是看这样一个节奏和滚仓的事情。然后再就是说这样PP的05，因为目前来说，PP05不是主力，12月份前面就是说，在11月中旬的时候做，11月24日做L的时候，我们可能也说了，你12月份我认为是会出一些政策面和资金面的一个刺激。
当然还有G20，那个时候不知道G20搞成什么样子，但是从中国的层面来说，在12月份，宏观刷个火箭其实也是很正常的，在上周末大家都在等这样一个消息的时候，这个消息大家应该都知道，至少你这样来说，股指开放是一个信号，资金被流向股票可能会多一点，商品至少稳住止跌，至于它能够持续多久？我们再来看。
至于需求，需求这个东西就是说，就跟库存一样，跌价的时候都是货，涨价的时候啥也没货，需求这个东西就是说，你说它好就好，PP涨到106，郑海成交到118的时候，有多少人会认为是需求好保证他们呢？只是说因为一个供应，再加上当时有人测算8-9月会存在一个缺口，再加上一些纸货的特殊原因，有人买断了8-9月。
大家知道PP的格局是怎么变的？PP的格局在7月份之前，现货都是贴水盘面的，在7月份的时候，6月底到7月份的时候慢慢成为频水，7月中的时候，盘面加一百，开始出现，然后可能是有一些资金，测算过8、9月是存在100-150万的产能缺口的时候，在9200-9300的位置，这个时候纸货成交，有一些套利商觉得那我PP刚好从贴水150或者这个行情变成了我们能够成交8、9月的货，盘面加一百，然后再加上这样一个电商平台的纸货推出，在7-8月有很多套利商卖出9月交货，10月缴获的盘面加100的货，如果说从后面这样一个基差走强的情况上来说，你绝对是亏损的。
为什么？你盘面加100最后到10月的时候，就已经变成了350，10月1之后第一天PP涨了45我块钱，涨到了106，第一天涨到了10500多，第二天10672，第二天的时候现货已经到了三成，一个基差五百。如果你真的套路他，严格按照这样一个交货来说的话，你加100到加150肯定是亏，到10月交货，因为你7月卖，卖10个月也正常，如果人家非得让你交货，那你就是亏400块钱。
虽然你是现货亏损，盘面做多，你现货可能还少亏一点，你税金可以打掉，但整体还是亏的，这个就是说，合理利用纸货的规则，如果说人家你能协平到挺好，你从9200做，卖9300或者卖9400，你讲到一万，800块钱，我全部让你给好了，我就拿50块钱，我给你协平掉。那有人给你协平可以，但如果说有人觉得你给我750不够，因为我接9400的现货，我还没到一万的时候，我下个星期可能卖到10500啊？那我9400-10500是1100，你把9200-10000的800点全部让给我还不够，可能有一些客户就不会协平，我一定要让你交货，这种情况大家也都知道，谁家推迟交货也有，纸货规则就是这样的，你愿赌服输。
你测算错了，平衡表也没有办法，其实也也没有想到，PP能从9200那个时候比L做评审，然后在一个月到一个半月的时候，GL将近一千块钱，这个东西大家也没有想到。为什么？因为大家可能觉得PP强，L弱，这个东西都是研究员写的，他想怎么写，他可以配合资金去做，你现在来说前面跌到150的时候，为什么不去喊，一直说我要做PP，做L呢？你从750跌到0的时候，我看没有人说要买PP空L，我要往这个价差，再往1000做，这个大家想想是不是都被蒙蔽了，现在来说我们展开讲，PP价差150，昨天是负100，今天开盘最低的时候跌到负30，然后从负30涨，一直涨到了收盘的200多，现在有没有人说我要打到600，打到700，回到前面的格局，我PP还是强，L还是多，那其实大家看年报或者明年的产能，PP跟L明年都是势均力敌的。但是为什么这一波能够走出这么顺畅的？PL走出一千点，其实背后都是可能会有一些资金或者这样一个说法的。
当时走到这里的时候，我们从2013年的时候，2015年的时候我们就一直看看PP会重新深水L，发完报告了，后面又贴水，他一句话都不说了，这是我们可能扯的比较远的一点，只是抓住这样一个供需，在8-9月那一段时间PP的产能确实是缺了150-180万的产能，然后配合资金拉了一把，然后再加上纸货导致现货又偏激，又被锁死了一部分，这样就是说三个信号叠加，凑上PP跟L的这样一个行情。
我们再说，你说这个G20，G2这个事情，中美大国的谈判，我觉得你懂政治不如懂基差就得了，基差至少在你面前，政治这个东西没什么可看的，它今天可以这样，明天特朗普回去就说我要继续干，油价可能又下跌了。现在其实你油价，如果今天晚上返还到55，真的能到55，明天可能又不干了，又跌回52，那这个时候我为12月交割逻辑排第一，其它的逻辑都是无所谓的。
如果说现货一样的话，我肯定做这样一个短波的逻辑，后面还会讲这样一个走势。我们再看，其实这个就比较简单的，没有绝对的涨跌，我们就看基差的操作，基差走强到350以上，按照今天的来说应该是350，如果明天现货还是涨的话，只要现货不崩盘的情况，我们倾向于只做多。做多一定还是要滚仓，9200-9500，你说我要拿到9600，那可能到9500的时候，现货纸货逼仓的又协平了，现货一下子供应商了。比如说宝丰，第一个砸盘的，当时跌到8000，第一次盘面破9000的时候，8900的时候，宝丰就已经砸8800，这样的话就是现货向下回归了，这种做多肯定也是要进轮仓。
再看如果说你不做空，做空肯定是打这样一个短线，如果说基差走弱到100以内，比如说涨到9600，比如说我们涨到9600现货，如果盘面这个时候可能在9550，这个时候你其实可以做一个短波的期限正号，就是现货为正，盘面为负，盘面是一个卖出，你有50块钱，现在又偏激，只要盘面增仓，你这个现货其实很好出掉的。
我们再来明确一个基差的概念，基差如果说华东这样一个批准为0，基差都是华东的腊斯克交割品，自提价-PP1901这个合约，如果9500减9200就是三百块。
我们再看华北，华北这里是存在150的贴水，当华东9500的时候，华北可能是9400，9400减掉9200，你不要认为华北是200基差，200基差是不对的，你还要加上150的贴水，可能是9400减9200再加150，可能华北的贴水也是350块钱。
我们再看一下当时，这个是我在上一次讲聚丙烯液化的时候我们所说的，当时就是说，因为那个时候这样一个基差也是高于前面的逻辑，当时那个时候盘面可能应该在9300还是9400，现货可能在9500-9600，当时的价差给到480，因为那个时候L是先移仓的，叠加有移仓先砍，可能价差到480，其实我们当时在480的时候，在我的评论里面一直写我们是做业务反套，那带着升贴水不能打，其实也是可以打的。最后走到了什么？这个是我截取今天的价格。
我们当时按这张图，我们认为到100，最后大概到了150左右，应该是最恐慌的时候跌到了8400-8450那天，可能是在150，瞬间，166左右，然后210左右是上周五，大家就开始字这样一个，上上周五，两个星期前的一个周五，那个时候所有周末的人都很恐慌，会不会破8000或者什么，其实周一马上就拉起来了，从8400下跌8400最低，没有破8400，然后拉到将近8700的位置收盘了，最低也就是从那个时候价差，最低150-200，一直持续向上涨，涨到了，截止到今天中午的价格，今天中午最高价是580，今天的收盘是510，其实像我们前面推荐一个反套，我们也是认为你盘面15的价差大概你是不会高过这样一个现货01的，盘面15价差大概率是不会高过现货对01的价差。
我们就推了，现在也存在这两种情况，现在L的反套其实相对来说是最确定性比PP还会强一点，因为你现在L01已经不是主力了，如果说宏观数据持续反弹，资金肯定是拉05，不会拉01，01拉出升水那不是少吗？不是给自己找事情干吗？我们认为大概率下跌也会回到200的附近。
这种我们希望这样一个产业客户如果说你能够有底气拿到12月底的时候，你是可以做的，就是说应该是存在，如果说500开始，保守150个点是没有问题的，到350问题是不大的，你这个东西从整体逻辑上来说，就是说如果说你真是看逻辑，现货高于01，那你货又不多的情况，你做反套可能逻辑上讲，唯一了去理解，我认为你这个价差15的价差，会向现货跟0的的价差去回归，我也只能这样说服自己，最后就看盘面怎么走了。
如果有人认为，我快速回到250附近，如果15价差假设回到250附近，如果这个时候现货价差还在400附近的话，其实你是可以做15正号，这样逻辑就反过来了，15的价差一定是也有可能追这样一个现货的价差，这就是PP现在前面的涨到的逻辑。前面PP跌下来的时候，盘面还是带着升贴水，带着650这样一个价差砸到150，所以说这个东西就是说存在一定的风险，但是就看交易手法跟操作你怎么样止盈或者止损了。
我们再来看PP，PP有故事了，我大概分了两种概率。如果它能持续增仓，就跟最开始一样，就是说涨到105，106的时候人家问我看多少，我说它如果每天增仓2万我看1.2万，我也跟你一样，但是可能吗？不可能。所有的PP你去统计它的增仓去算，每一次上涨大概率的时候，所有的主力只能增仓10-12万。比如说第一天最开始涨2-3万，高峰5万，第二天3万，第三天基本上就是横排，再就是减仓下跌。
我们认为你在这样一个软逼仓的情况，如果说你PP合约，你现在去指望05大跌使价差往上扩的话，我觉得是有困难的，你只有让这样一个01去弄，01如果说持续往上涨的话，然后这样就是说是这样一个软逼仓的概率走到700附近，那我认为概率可能只有30%，只要减仓。
你多走可能成本前面9700、9800，可能前面下面一直在洗，一直在轮仓，如果说把PP05拉到9400、9500，他可能就减仓走了，谁会接货，第二步干嘛？接到货，跌出来1月20日，解出来仓1月25日，你卖给谁去？白白浪费掉一个月的资金，2月20日左右来卖。
唯一一种可能性，把0的拉起来同时15价差收，把这个货抛到05上，这种事情在L上我觉得比较难，在PP上这种比较妖孽的品种，什么都是有可能的，所以说按照这种大的逻辑，我认为最后的价差可能也会回到150-200，走这样一个70%的概率。多空同时减仓，完了以后价差下跌，盘面不一定跌，这是两个不同的概念。
同样也说了，你现在要关注的是两点，第一点PP的1905在什么时候能够成为主力合约？这是我们最能关心的，目前来说保守估计至少还要一周，到下周五看看，看能不能，如果现在01风头正正，每天增仓5000，那更没戏了，那其实也是有风险的，风险就是跟前面的L一样，逻辑是一样的。
后面这些PP，我在前面也都说了，大家可以慢慢看。11-12月中中心是不断上移的，这个是确定的，主要是看现货，如果底部有多单，你可以高抛低吸，高位止盈，日内接回。你像今天这种，一天涨300个点，你说你9100平了，最后收盘是9200的话，你这个单子不就拉黑了吗？除非你单子够多，比如说你有个一百两手，你拉回拉拉，反正都是上涨来做。但是可能在座都是产业客户，你们手里也不会搞那么多单，还是以现货为主，你可能超一波底，比如说今天9180，9200左右，很多人从8900、8800做上来多单就走了，8300拿到现在基本没有，也就是上周五的时候走。
目前来看，这个也是今天早上写的，盘面在9100的时候我改了一下，9400-9500，小概率9600，目前来看如果明天增仓上涨，可能9320这个位置可能明天就到了。我们认为如果说能到这里，最后还是要看现货，最终回归多少，如果说上不去，结算量最后整个01交货的结算量可能9300-9350，当然这个是可能先上去，比如最后回产，最后在这里，期限价差回0，这个地方可能是我们说的9300。
那这个PPT因为今天开盘做的，今天这样开盘做的，我是做多的策略，其实今天一天就把这样一个缺口补了，9160，其实补完9160的时候，有人会质疑，有人会说我再看看9200，还有人会说我明天看一看，反正这个就是根据你自己怎么去操作了，大方向我们现在明确就可以了，但是PP有的时候比较妖，可能回产两三百点，然后再上涨也有可能，现在它只要减仓肯定就是跌的。
完了之后我们再看看05合约，05合约首先我们的大逻辑还是说，15价差应该是会收窄，除非是说你报这样软逼仓，你先拉到700，你拉到700最后还是会回来，不可能12月31日15价差是七百吧？完了之后05合约估计是全年最后一次拉涨基本上也就是在01这样一个补基差的一个拉涨。
05跟L一样，它的生命周期非常短暂，节后大概率可能是跌明年的，今年的低点也是在3月份先出来的，不算后面的低点，3月份出来的09当时破了9000，8960，我记的很清楚，很多人长线就买了09。在演绎这样一个模型，大概05有人说缺口，05PP的缺口大概是在8600-8650附近，这个我没细看，我觉得就是说，补完之后可能还会有一个上冲。
如果说我们认为15价差最后收回到300，从现在的500多如果能收回到350，那01你按照9400来算，05应该大概也是在9000-9200的位置，这里也讲了，2、3月跌，4月份最后可能05再有一波补基差，顺利交接为09合约。
这里我大概也做了一个策略，目前来看，基本上已经就到低档了，后面两档目前来看你也回不去，第一档就做到9000，清仓做一点，现在整个05的盘子也不是特别稳，现在05跟L不一样，L是弱，但是L05是主力，一旦反弹可能05涨200，01可能涨100，但是PP05不是主力，你要做的话只能盯着01做，让01把05带上去，直到PP05成为主力之后再说跟L05一样的事情。
我们再盘中长线的策略，如果按照今天的05价格，可能在8500左右，你现在的话这样一个59价差，这个我是中午截的，大概170，好像今天下午到过200，我们会认为你走这样一个中长线的话，你看今天其实L15价差从50走到170，其实只用了两天时间，你PP会不会也有一个两三天的时间就把价差补到350，然后后面回产，随着后面再往上走。
因为你这样一个价差有的时候一年某一个59，比如说59价差一年可能也能走三波，91价差前面也是走了将近四波，上去650，下到160，160现在又上到540，可能540还会再下到300，你这样一上一下不是四个吗？我们认为你现在要关注的最文件的一个头寸就是这样一个59价差。
你买5空9，看能不能到350，我认为就是说，因为这个头寸你主要是关注这样一个现货，还是按照前面的大逻辑，因为你到12月底，05就是主力合约，你05跟现货的价差就取决了59的价差，如果到最后现货9400，那你05在800，那你这个时候是600个，那如果说59价差在100的话，合理吗？不合理。
你从这样一个持仓费上来算的话，也是不合理的，目前来看你现货今天9400，05是8500那不就900吗？你这个价差其实可以中长线，仓位也可以稍微重一点再做，必然你降30个点，这个可能适合机构去盯一下。
今天刚好时间也到了，准备还算比较充分，结合了目前行情，顺带着复盘了L，我们最后还是在说一下这样一个工具，我到哪里都会讲。但你目前现货的基本面就是现货比盘面高，如果明年来说，除非基差收到100，比如说现货9600，盘面拉到9500，这个时候我会试空一下，我大概率可能不会亏，如果还减仓。如果说明天从9200涨到9500，那也要看现货，如果涨到9500，现货在9800，这种情况我也不会亏。如果明天涨到9500，现货降价，然后华北搞出9600配送，那这个时候你可以跟着套利商去试空一下，完了之后亏的概率就比较小。
其实你现在的大逻辑还是整个基本面，你现在交割月的基本面就是补基差，其它的都不用排，你尽管油价跌停，明天估计也是跌开，完了以后只要现货不接，不到两天又拉回去了。如果说大家有兴趣可以联系我，你用时间来说，一定会用时间来证明。
当时那一天，应该是上上个周末，在11月25日的时候，整个市场行情非常的悲观，那个市场L是以全天最低价收盘，大概是在8525，我记的很清楚，夜盘原油又跌了2块，甲醇跟PTA开盘是跌停的，然后整个周末我在接不同人的电话。
完了之后我们当时理了一理，如果是产业客户做空，你肯定会走，你把石化倒逼下来，那拿着这些货去注册仓单的话，你除非去置换，但是说你把它砸下来，你也是倒逼实话降价，你去抄美金的底，完了之后再反弹。如果说那个时候8400，现货还在8900，你马上进入12月，你有500点的基差，只要你中线拿到12月20日，我认为你做8500，这个基本上也是不会亏损的。
完了你再说当时上游的心态，那个周五完了以后，11月还有最后一周，你月底，12月是年底，石化的库存肯定是降库存，大家都知道，跌价是降不了库存的，一旦企稳，石化翻脸比翻书还快，第一天从8400跌开，然后到8700，石化马上取消批量，下午就定价了，这个库存也降的挺好的。
那你像贸易商，你当时是有进口货，基本上全线亏损，你再加上HD又跌了大概2000多块钱，其实你觉得除非是说HD亏多了，8900自暴自弃砸一下，但是砸到8400他也会走，这个里面有多大的概率就会有多少人去干。
这个也是大家所有人的猜测，我卖通HD，你实际上来说中空HD反弹，都比电信快，反弹五六百，只用了两天。下游的心态就不用说了，我虽然这个价格能赚钱，但是还是买涨不买跌，我宁愿去点05合约，套利商点01，可能大家的心态就是爆了，去点05我价值投资，但是05破9000的时候大家就开始点了，一直点到现在的8300，真的到那一天8150的时候，没有人敢点了。
其实你如果真的想点下去，你就应该不停的点，按照一个交易的策略，反正你做好，让套利商帮你接货，接完货你再付给他资金利息，再把税金什么的全部算给他。这个就是说，首先你做这样一个东西的时候，你整体的知行合一，你最终是要用时间来证明这样一个价值。
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