在打破持续了近4个月的振荡走势出现下跌后，10月天然橡胶价格并未一泻千里，而是展开了新一轮的振荡行情。尽管当前东南亚主产国产区处于割胶高峰期，天然橡胶产出将继续增加，但由于目前橡胶价格已处于近几年来的低位，受割胶成本的支撑其进一步下跌空间有限，预计后期天然橡胶价格将维持振荡走势。
11月20日，泰国政府批准新的价值186亿泰铢的补贴和相应措施以帮助胶农。这些措施将在明年1月生效，包括直接补贴小型农户每莱1100泰铢（每0.16公顷33美元），最高价限制在16500泰铢，这些农户是泰国橡胶管理局登记的农户。此次补贴受到泰国橡胶农户协会的诟病，他们认为这些措施太过局促，仅会令十分之一的农户受益，对那些没有在管理局注册的农户没有帮助。
除泰国外，印尼内阁秘书处11月26日也表示，印尼总统佐科已经下令公共工程部直接向农户和合作社采购橡胶，借此提振印尼国内胶价。根据声明，印尼将从12月起开始采购橡胶，采购价为每公斤7500～8000卢比，声明发布时印尼国内橡胶价格为每公斤6000卢比。
海关最新统计数据显示，2018年10月，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括乳胶）共计54.7万吨，环比9月降低9.88%，同比去年10月增长3.2%；1―10月，中国累计进口橡胶566.7万吨，较去年同期增长0.4%。10月橡胶进口量环比下降体现了一定的橡胶进口季节规律性，前10月橡胶累计进口量同比微增，显示出当前国内橡胶进口情况基本保持平稳态势。
在9月出现较大幅度下滑后， 10月国内汽车销售情况未见好转，汽车行业“寒冬”仍在延续。中汽协发布数据显示，今年10月，国内汽车销量为238万辆，同比下降11.7%，前10月国内汽车销量同比下降0.1%。乘联会数据则显示， 10月国内广义乘用车零售销量为198万辆，同比减少13.2%，降幅较上月略微扩大0.1%，为连续第五个月下滑，且连续第二个月出现两位数下滑；狭义乘用车零售销量为195万辆，同比减少13.2%；1―10月，国内狭义乘用车零售量累计下滑2.1%。乘联会在其10月乘用车市场分析报告中表示，今年全年汽车产销负增长基本成为定局。
总体来看，尽管国内产区进入了停割期，但东南亚主产国处于割胶高峰期，且近期天气状况良好，天然橡胶产出持续增长，国内天然橡胶供应保持稳定。国内汽车行业在今年遭遇困境，全年汽车产销负增长几成定局，为十几年来首次。尽管泰、印政府陆续出台了政策意图帮助胶农，改善目前低迷的天然橡胶市场，但由于政策以补贴为主，对于天然橡胶供需格局影响较小，因此对天然橡胶价格影响有限。
目前胶价已经位于近几年来的低位，在割胶成本支撑下，天然橡胶价格进一步下探空间有限，而实质性利好消息的缺失，也让胶价缺乏足够的上涨动力，预计天然橡胶仍将维持弱势振荡。
（作者单位：中信建投期货）
