中美贸易态度缓和以及南美天气干扰支撑外盘
外盘目前主要关注点在中国对美豆的采购预期以及南美的产量预期。G20峰会之后中美贸易态度缓和，中国多次采购美豆，目前预估采购总量在500万吨，基本符合中美贸易谈判的第一目标，目前虽然没有看到进一步加大采购的措施以及数据，不过中美贸易态度缓和的前提下，市场对于中国采购美豆预期仍较为积极，对外盘仍有一定的支撑。南美产量预期，巴西大豆表现或相对平稳，阿根廷大豆产区仍存变数。巴西大豆目前全国的收割率为2.1%，巴西分析机构下调大豆产量已经反应帕拉纳州产区偏干的预期，其他产区表现良好；阿根廷大豆目前播种率为96%，圣塔菲州以及布宜诺斯艾利斯州降雨偏多对市场有一定干扰，短期来看，厄尔尼诺的干扰下，天气对外盘仍有一定的支撑。
非洲猪瘟疫情不断，需求担忧再次升温
据农业农村部统计数据显示，国内已出现102例非洲猪瘟疫情（100起家猪，2起野猪），涉及24个省份，74个市（区、盟），累计扑杀生猪超过85万头。国内豆粕四季度需求小幅下滑，据天下粮仓数据显示，2018年四季度国内大豆的压榨量为3106万吨，相比去年下降152万吨；国内豆粕库存情况，截至1月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量123.13万吨，较去年同期87.48万吨增加35.65万吨，压榨量下降的同时，库存却是走高，侧面印证需求的下滑。后期非洲猪瘟延续的预期下，国内豆粕需求的担忧也将延续，成本端存在支撑的前提下，豆粕期价或延续低位偏弱运行。
消费淡季令菜粕承压 成本端支撑下方空间有限
随着天气转凉，我国水产养殖到了淡季，水产饲料的需求减弱，菜粕需求逐步向生猪、禽类等转移。而非洲猪瘟疫情并未得到明显控制继续蔓延，并且春节临近生猪出栏增加，粕类饲用需求减弱，利空国内粕类。为在中美贸易谈判中寻得更多的筹码，或者说减少对于美豆的依赖，我国将粕类进口关税降至0，积极进口杂粕以弥补未来豆粕可能出现的供需缺口。而G20峰会过后，中美贸易关系一路向好，我国逐步从美国进口农产品(000061,股吧)，包括进口大量美豆，造成我国粕类供需缺口的预期减弱，此次江苏猪瘟进一步增加了空头信心，造成菜粕的下跌。而cofeed消息称，中加贸易关系有所紧张，1月加菜籽卸货减缓，近期加菜籽虽然均已卸货但油厂仍未加工该批加菜粕，造成我国沿海油厂菜籽压榨开机率下降，菜粕库存也出现明显的下降。临近春节，饲料企业有备货需求，并且目前菜粕价格水平已经跌至中美贸易摩擦发生之前的水平，预计菜粕进一步下跌的空间有限。但基于多重利空因素短期难以消灭，预计菜粕期价依旧保持承压运行。菜粕1905合约下方看到2050元/吨，震荡区间为2050-2250元/吨，区间内高抛低吸为主。
截止1月11日当周，沿海油厂开机率继续大幅下降，cofeed调查的101家油厂菜籽压榨量下降至66520吨（进口菜籽压榨量64000吨，国产菜籽压榨量2520吨），较前一周97450吨减少30930吨，降幅31.74%。因中加关系紧张，上周多船加拿大菜籽卸货不畅或卸货后暂不允许加工，本周及下周压榨量将继续下降至6.4万吨和6.35万吨左右，保持偏低水平。由于上周菜籽油厂开机率继续下降，导致两广及福建地区菜粕库存下降至19000吨，较前一周21500吨减少2500吨，降幅11.6%，较去年同期各油厂的菜粕库存70500吨降幅73.05%。
