宏观股指
观点：市场风偏持续走弱，股指面临调整压力
三大股指盘中震荡加大，券商板块遇利好仍出现调整表明市场风偏持续走弱，同时在银行间拆放利率快速上行、国内主流机构以及沪港通北上资金持续净流出、融资融券余额增量减缓的不利情况下，即使今明两日发布的货币、信贷、CPI等经济数据符合市场预期，预计短期对市场的提振效果有限，三大股指中期面临一定的调整压力。
操作上建议：关注中证500指数盘中冲高适当布局IC06合约中线空单底仓，稳健类投资者可考虑择机多IH空IC的对冲配置，并预设止盈止损，供参考。
2
贵金属
观点：美元高位整理，黄金连涨三日
昨日美元和欧元双双持稳。全球经济增长有放缓的迹象，贸易紧张局势也有可能带来风险，所以美联储和欧洲央行暂时暗时愿意保持利率不变，美元和欧元双双持稳。于此同时，黄金得到了支撑，连涨了三日。国内方面来说，沪金1906昨日高位整理，隔夜开启反弹，触及上方压力287元/克附近之后回落。
3
黑色品种
钢材
观点：市场成交持续回落，成材价格进入调整期
采暖季结束，政策对高炉开工的压制减弱，同时电炉产能利用率继续增加，尽管近期关于北方环保限产的炒作再起，但整体而言钢材产量仍会延续上升趋势。下游开工正值旺季，市场交投活跃，终端采购和成交维持高位，预计本周库存将平稳去化。盘面价格大幅拉高后进入调整期，做多1905缺乏安全边际，建议多单兑利离场，1910多单可继续持有，但谨慎进一步追涨。
铁矿石
观点：港口成交活跃，连铁高位震荡
力拓未公布工厂火灾结果，大概率对发运影响较小，澳洲新一轮飓风确定不会影响港口。北方港口库存环比增加，但主流矿库存下降。前期盘面带动现货上涨，而高品矿涨幅较小，高低品价差缩减。港口成交活跃，贸易商较为积极，钢厂按需补库，短期矿价仍将坚挺。预计盘面继续高位震荡运行，短线建议观望。
焦煤焦炭：市场情绪暂稳，期市震荡为主
焦炭
焦企利润降至低位，持续下降空间有限，出货一般，库存持续累积，钢厂焦炭库存偏高，多维持正常采购。日照港(600017)已提高焦炭库存堆存费，但港口库存依旧高位。市场暂无提降或提涨声音，市场情绪暂稳。综合来看，焦炭现货涨跌两难，期市震荡为主，建议空单及时离场。
焦煤
累积降幅20-40元/吨后焦煤市场暂稳，煤矿开始挺价，但煤矿陆续复产，焦煤供给偏紧态势有望缓解，焦企有意控制采购量但需求尚可。因此焦煤现货将趋于稳定，期市仍将震荡为主，建议空单及时离场。
玻璃
国内玻璃现货市场表现一般，华北沙河地区厂家走货没有明显起色，维持刚性需求出货量；华东地区鲁豫苏皖厂家协调会议明日召开，稳定市场信心为主；华中地区走货依旧较为灵活；华南企业19年第二次研讨会结束，厂家表示根据会议精神近期有1-2元/重箱的调涨计划，多数企业价格暂未调整。
库存依旧处于高位运行，对价格的上调形成一定压力。操作上，在需求没有明显起色的情况下，震荡思路对待，中线空单1330轻仓打底。
4
有色金属
观点：经济增长预期被下调，铜上行受抑制
铜
国际货币基金组织下调今年全球经济增长预期，且美国与欧盟贸易紧张关系升级，市场乐观情绪回落，铜价上行空间受到抑制，短期建议震荡看待。
铝
国内铝现货市场，价格上涨，使得持货商出货积极，但市场接货意愿不强，成交现僵持，下游厂家观望情绪较浓，按需采购为主，市场整体交投氛围一般，预计铝价或偏强震荡。
5
化工品种
原油
OPEC公布石油市场报告，OPEC在3月份减产53.4至3002.2万桶/日，其中沙特及委内瑞拉产量降幅较大，OPEC减产执行率飙升至155%，减产使得全球市场供应变得更加紧张。另一方面，库存端并不乐观，美国商业原油库存连续3周上升，出现逆季节性增加，对WTI构成压力。综合来看，OPEC持续减产抵消美国库存增加，原油短期偏强为主。
PTA
原油市场短期承压，带动化工板块整体受到影响。PTA当前供应端利好较为确定，如果恒力装置按时检修，将会进一步提振市场。需求端来看，聚酯开工率维持高位，但产销难以持续向好，聚酯产品库存仍在中等偏高水平。综合来看，PTA短期驱动方向仍向上，操作上维持前期思路不变，多单轮动操作。
6
农产品
棉花
观点：郑棉远期预期发酵，波动率加大
昨日盘面放量增仓，郑棉远期预期短多发酵。郑棉主力迫近压力边缘，短多突破后散单跟进，午后多头利润兑现，集中出场。目前棉花供应格局延续阶段宽松，但多数棉花贸易企业并未降价走货，多数挺价。下游购销恢复平淡，整体产业运行稳中收缩。产业方面支撑有限，需注意前期压制16100暂未实质突破，配合今日USDA消费量调减消息，短多对应。需注意目前上空套保压力显著减轻，中期波动率加大。
豆粕
观点：USDA供需报告发布，连粕不温不火
USDA美国大豆年末库存预估为8.95亿蒲式耳，略低于3月份报告数值9亿蒲式耳，但与市场预估大致相符，报告数值整体调整有限，新一轮中美经贸高级别磋商取得一定的进展，市场传闻中国将大量进口美国大豆。全球供应充足，受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，4月以后大豆集中到港，多方利空持续压制连粕走势，连粕反弹乏力。后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：东北玉米提振市场行情，港口库存压力还待继续缓解
周三全国玉米现货平均价格较昨日微降。黑龙江，河北等地区部分深加工企业较昨日上调玉米收购价10-20元/吨，锦州港(600190)、鲅鱼圈港港口下调调玉米价格10元/吨。港口库存较昨日微降。
周三凌晨美国发布了四月份预测农产品(000061)供需报告，其中对美国结转库存，全球结转库存纷纷微上调，对巴西和阿根廷2018/2019年度产量也做了微上调，全球玉米供需继续维持宽松格局。周三市场消息面比较冷清，部分深加工企业持续提价，给市场带来了一丝暖意。港口库存若持续降低，将会继续给市场信心，但是中美贸易若顺利结束，中国将大概率会扩大市场规模，将会对市场一定的打击。从供需层面看，目前供需依旧宽松，但远期的供需缺口是底部有力支撑，预计短期或将继续底部震荡。
周三主力合约C1909震荡上行。策略上：谨慎者以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。关注中美贸易谈判结果和市场关于临储粮拍卖传闻，4月是新仓单注册首月，关注仓单注册进度。
鸡蛋
观点：蛋价稳中有涨，主力增仓整理
昨日鸡蛋价格整体平稳，个别产区小有涨落，产区中河北最高为3.40元/斤稳，河南最低为3.30元/斤稳；销区北京维稳，上海继续上调，广东有稳有涨。目前产区走货正常，大部企稳，零星地区微幅调整；销区市场到货正常，走货正常，整体主稳有涨。预计短线蛋价平稳为主。
昨日淘汰鸡价格稳中见涨，河南淘鸡价最高为4.90元/斤涨0.10，湖北淘鸡价最低为4.20元/斤稳，产区淘鸡均价4.68元/斤较4月9日涨0.02。近期蛋鸡养殖持续盈利，养殖户老鸡淘汰心理不强，而端午前可供淘汰鸡群不多，禽肉高位运行提振淘鸡价格，预计近期淘鸡价格或窄幅震荡为主。
昨日鸡蛋期货以震荡整理为主。JD1905合约低开震荡偏强，盘中多头减仓较多，交易重心继续下移至3520一线，后市现货涨势预计有所放缓，5月合约建议观望。JD1909合约缩量增仓，区间内震荡整理，盘中多头情绪更显集中，短线盘面或继续宽幅震荡，追多需谨慎，关注现货市场蛋价走势预期。
生猪
观点：屠宰加工企业面临整顿，短期猪价窄幅震荡
周三全国外三元均价14.79元/公，环比周二小幅下跌，幅度在0.1-0.2元/公斤之间。屠宰场结算价窄幅调整，安徽、江苏、湖北、四川地区部分企业下调结算价，辽宁、广西、云南地区小幅上调；温氏集团各地猪场报价稳中伴跌，华中、华南地区小幅下跌，东北、华北、西南地区维持稳定。整体上屠宰企业调价现象有所减少，北方地区低价收购难度依然较大，南方地区高价猪源受低价猪源的冲击，价格重心下沉。
近期市场持续弱势，屠宰加工企业采购较为谨慎，主因从本月初开始，全国各地区已针对屠宰加工企业开启了密集的整顿措施，同时肉制品加工企业也将于5月1日起展开非瘟病毒检测。当前供需博弈持续存在，预计短期内生猪价格维持稳定；随着猪源供给进一步下降、冻品库存下降，叠加需求逐渐好转等因素，预计五一前后市场或展开新一轮上涨行情。
油脂
观点：菜棕成交冷淡，油脂延续弱势格局
豆油虽然今年以来一直处在去库存阶段，但目前库存仍高于5年同期均值水平，伴随着4、5、6月份大量进口大豆到港，大豆供应将变得充裕，开机率的恢复，可能会使豆油库存继续增加，而棕榈油和菜油目前的全国商业库存也高于近五年平均水平，因此目前来看油脂供需还比较充裕。
在菜油方面，由于中加油菜籽贸易问题若不能及时和解，后续菜籽将出现供应紧张的局面，开机率的减少，会导致供给端出现紧张，但目前菜豆和菜棕价差比较大，加上菜油需求疲软，菜油盘面持续走高的概率不大，因此短期内不宜追高。
棕榈油方面，印尼以及马来西亚与欧盟就菜油和棕榈油消费上的冲突，将会使棕榈油进入频繁震荡阶段，而中印消费将进入旺季，给棕榈油价格底部一些支撑。
整体来看，目前油脂还是处于偏弱局面，但是底部空间有限，建议观望为宜。
7
商品期权
铜期权
铜期权周二总成交35994手，继续维持较高成交量，总持仓略有下降，当前持仓66906手。总成交量PCR下降至0.58，总持仓量PCR小幅增加至0.85，市场情绪偏向中性。
市场乐观情绪回落，铜价上行空间受到抑制，短期建议震荡看待，趋势策略建议前期看涨期权多头出场，调整为卖出看跌期权策略；期权主力隐含波动率有所减小，其他期权系列增减不一，隐含波动率整体处于震荡态势，波动率策略可尝试卖出跨式或宽跨式做空波动率。
豆粕期权
策略：美国USDA报告与预估一致，大豆供应充足，而非洲猪瘟继续压制需求需求，连粕反弹乏力，预计震荡运行为主。1909系列期权隐含波动率处于下降趋势，在合理区间，波动率策略暂时观望。
豆粕期权成交大幅下降，总成交量34316手，环比减少42%，总持仓量303520手，环比增加3%。其中M1909系列期权总成交25548手，环比减少51%，总持仓量257814手，环比增加3%，持仓量PCR值最新值为0.48。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500，最大持仓量执行价分别为3150和2400。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为14.93%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为16.04%。
白糖期权
巴西三月下半月81家糖厂开启压榨工作，甘蔗压榨量较去年同期下降9.6%，这主要收到降雨的影响，今年其白糖产量为13.7万吨，低于去年同期的16.6万吨。四月将会有176家糖厂开启生产，目前推测白糖的与乙醇的生产比例将至历史最低，乙醇的生产可能创下历史新高。
SR909期权合约看涨期权5200执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4500，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和4800。SR909期权合约的成交量PCR值为0.59，持仓量的PCR值为0.49，目前期权市场情绪中性。白糖60日历史波动率为14.61%附近，20日历史波动率为12.02%，目前白糖的波动率有所降低，SR909期权合约的平值期权隐含波动率12.3%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间被挤出，短期白糖偏强上行，建议构建牛市价差策略。
玉米期权
玉米期权成交大幅下降，总成交量23984手，环比减少48%，总持仓量218088手，环比增加3%。其中C1909系列期权总成交21308手，环比减少48%，总持仓量176042手，环比增加2%，持仓量PCR最新值为0.7。看涨和看跌期权最大成交量执行价均为1880，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为9.15%。玉米主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为9.98%。
美国农产品供需报告上调结转库存，中美磋商顺利给予市场压力，玉米供需继续维持宽松格局。而远期供需缺口仍存，底部有所支撑。1909系列期权隐含波动率高位下落趋势，处于低位区间，趋势策略建议买入虚值看涨期权。
棉花期权
目前国内供应格局依旧处于阶段性宽松局面，下游新订单跟进不足使得整体购销平淡，贸易商挺价严重，纺织企业用棉成本逐步上升，预计本周郑棉美棉，郑棉移仓换月，16100目前木实质性突破，CF909的成交量PCR值为0.37，持仓量的PCR的值为0.58，期权市场比较乐观，在趋势性策略上目前可以卖出看跌期权。20日历史波动率上升到为14.61%，CF909期权的隐含波动率处于12.47%，隐含波动率相较于历史波动率存的溢价空间被挤出。棉花的短期波动正在加剧，目前可以布局牛市价差策略。
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