作者：华泰期货网金部陈玮、小媛 成文时间：7月26日
主要观点
今天，鸡蛋跳空低开，多单大量流出，JD1909合约收4575元/500千克，日跌幅近4%，回吐近三周以来的上涨；JD2001合约收4385元/500千克，下跌1.68%。
季节性：产蛋率下降以及猪肉价格大幅上涨和中秋备货
一般认为，当温度高于24℃时，蛋形变小。温度低于10℃或高于30℃会使得产蛋率明显降低。入夏以来，产蛋率有所降低，同时给鸡舍降温导致养殖成本提升。
需求上，一方面是厂商存在中秋的备货需求引领，另一方面是猪肉价格的大幅增长，更突出了鸡蛋消费的刚性。
需求的增加以及供给偏紧带动了鸡蛋前期的大幅上行。
若用零售价格与批发价之差反映需求与产量之间的矛盾，从前几年零售-批发价差的走势来看，基本可以认为，9月前后，价差的下降主要是生产地的批发价引导销售价，而春节前后价差的扩大主要是由于末端销售价的抬升。7月初，受供给短缺的影响，批发价快速、大幅上涨，带动了平均零售价持续上涨。近期，随着批发价趋稳，零售价格与批发价格之间的价差得到修复。
在产蛋鸡数量增加造成远期供应压力
在3至5月时，受非洲猪瘟影响，市场普遍预期本年度鸡蛋价格将大幅上涨，进行了大量的补栏，同期，养殖场鸡苗订单一度供不应求，蛋鸡苗价格持续上行。若以鸡苗20-21周后开始达到较高的产蛋水平计，7月底、8月初，在产蛋鸡数量将大幅增加，目前，鸡蛋产量增加的压力或已经开始显现。与此对应的是，鸡蛋平均批发价开始趋稳，并且有部分地区出现了下调。
未来，随着中秋备货开展，以及学校开学时间临近，零售价格预计仍将维持上涨，进一步修复销售-批发价差，这使得近月期价存在支撑。而远期，非洲猪瘟带来鸡蛋需求的增加和在产蛋鸡数量增加带来的供应压力多空胶着，尚无法进行有效比较，需求的增加仍有待进一步验证。
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