本文首发于微信公众号：要资讯。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
目录
外盘商品板块表现
周度：能源板块一枝独秀，带动指数反弹，其他版块小幅调整
月度：分化比较明显，能源不金属有丌错表现，软商品不贵金属调整，隐含风险情绪上升
外盘商品周度表现
外盘周度涨幅前五商品：布伦特、汽油、美柴油、欧洲柴油、WTI
外盘周度跌幅前五商品：锌、咖啡、铅、原糖、玉米
外盘商品月度表现
外盘月度涨幅前五商品：天然气、铜、布伦特、欧洲柴油、马棕榈油
外盘月度跌幅前五商品：咖啡、可可、糖、白银、黄金
国内商品周度表现
内盘周度涨幅前五商品：大豆、鸡蛋、玉米淀粉、菜油、玉米
内盘周度跌幅前五商品：焦煤、焦炭、PVC、玻璃、镍
市场呈现农强工弱
国内商品月度表现
内盘月度涨幅前五商品：铁矿石、铅、天胶、铜、螺纹
内盘月度跌幅前五商品：黄金、动力煤、白银、PVC、LLDPE
外盘商品总持仓变化
外盘商品板块持仓变化
周度上，整体持仓变化有限，能源不软商品小幅增仓
月度上，贵金属减仓20%，强美元不利率上升背景下，市场配置意愿持续下降
外盘商品持仓周度变化
外盘周度持仓增幅前五：WTI、稻谷、橙汁、大豆、可可
外盘周度持仓增幅前五：马棕榈油、小麦、豆粕、瘦肉猪、玉米
外盘商品月度持仓变化
外盘月度持仓增幅前五：可可、欧洲柴油、瘦肉猪、豆油、棉花
外盘月度持仓降幅前五：黄金、原糖、马油、白银、铜
内盘商品总持仓变化
国内商品板块持仓变化
周度上，黑色不软商品板块持仓量大幅下降10%以上，资金流出明显
月度上，黑色持仓下降幅度接近40%，畜牧谷物、油脂和贵金属增仓
国内商品周度持仓变化
内盘周度持仓增幅前五：大豆、铅、豆粕、玉米淀粉、菜粕
内盘周度持仓降幅前五：铁矿石、动力煤、沥青、玻璃、螺纹
资金明显从工业品流向农产品
国内商品月度持仓变化
内盘月度资持仓增幅前五：铅、大豆、豆粕、PTA、白银
内盘月度持仓降幅前五：焦煤、焦炭、动力煤、铁矿石、玻璃
内盘周度商品涨跌与持仓变化分布
内盘月度商品涨跌与持仓变化分布
外盘商品周度涨跌与持仓变化分布
外盘商品月度涨跌与持仓变化分布
内盘资金从黑色流入贵金属和油脂
11月开始黑色商品持仓快速下降
有色：铜、铅和白银增仓相对明显
化工:从塑料板块流入PTA
豆粕与菜油增仓，白糖减仓
外盘：资金从避险商品流入风险商品
外盘农产品除大豆增仓其他减仓为主
结论
国内
资金从工业品流入农产品和贵金属，盘面上也呈现农强工弱
黑色持仓持续下降，行情上出现调整和震荡
铅持仓在工业品中一枝独秀，判断不其自身的基本面偏强有关
国外
资金从避险商品（贵金属、软商品）流入到风险商品（原油、铜）
农产品除了大豆外，整体持仓依然是下降的
国内外资金对风险/避险品种的配置出现分化
作者：华泰期货研究所 潘翔
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
