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周数据截止日2017年7月21日的美国能源信息署EIA的周报数据再次同我们之前关于美国原油产量变化的预判吻合。根据EIA的数据，主要反应美国页岩油产量变动情况的美国本土48州产量突破900万桶/日，创下自2015年7月最后一个周数据点以来的新高，而美国原油产量在阿拉斯加产量的大幅季节性下降影响下出现下降。
美国产量增速放缓，而全球普遍进入夏季需求峰季，使得OPEC供应端通过调节边际供应影响总体供求平衡的作用容易显现。目前沙特在本周一的申明完全符合我们之前多次强调的“产油国的原油出口，而非原油产量才是真正影响供求平衡”的观点。
本周一于俄罗斯圣彼得堡举行的OPEC和Non-OPEC产油国会议上，沙特石油部长在“限产协议”的基础上承诺：沙特2017年8月原油出口限制在660万桶/日。我们认为沙特在暑期需求峰季同时限制产量和出口量才能真正开启“去库存”这一早该在2017年1月份减产协议生效开始的过程。
我们之前发文强调过“减产不代表全球原油市场的供应下降，只有产油国通过出口才能够使得原油进入市场交易，从而影响油价，因此对全球原油供应最直接的影响并非是产量，而是出口量”，本次沙特在减产监督委员会会议中提出“限制2017年8月出口量至660万桶/日”很好地诠释了我们所强调的这一核心要义，这意味着沙特2017年8月原油出口量将比减产参照月2016年10月（770万桶/日）降低110万桶/日，比2017年7月（740万桶/日）降低80万桶/日，是2016年10月以来出口量单月最大降幅，我们认为该申明如果能够执行且维持，那么有可能再次将美国原油WTI推至可以允许页岩油大幅增产的舒适价位：即50+美金/桶。我们最后需要特别强调的是：之前WTI油价中枢回落至45美金/桶已难以激发页岩油继续增产的热情，包括钻机数等都出现增速放缓。
风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
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