作者：大地期货黑色研究组 杨阳 周文科
一、限产背景
今年初，《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》（下称《方案》）发布，提出为切实加大京津冀及周边地区大气污染治理力度，将加强工业大气污染综合治理，实施工业企业采暖季错峰生产措施。其中，明确了石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。
8月4日，河北环保厅日前公布了《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，对钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。此前，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会，会上也对唐山市采暖季错峰限产做出了部署。
2+26城市范围：北京，天津，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸，山西省太原、阳泉、长治、晋城，山东省济南、淄博 、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳。
二、影响产量测算
1、 测算指标说明。
限产地区取暖季按照11月15至次年3月15日，为期4个月。天津、河南、山东、山西城市按照Mysteel全国高炉产能利用率测算，河北按照Mysteel河北省高炉产能利用率计算，考虑去除地条钢影响，今年高炉产能利用率以6月以后均值为标准,去年以取暖期间均值为标准，据此测算出各省取暖季限产影响产量，然后根据限产城市在该省产量所占比例计算出实际限产量。
限产方案中要求限产50%产能，如高炉产能利用80%，相当于限制30%产能的产量。各省市产量来源于国家统计局及地方统计局公布产量。北京粗钢产量为0。
2、 影响产量
以河北省为例：
去年取暖季平均产能利用率79.954%，去年取暖季产量6068.33万吨，今年预计产能利用率80.696%，就此计算今年取暖期产量约为5937.136万吨，考虑2+26城市不包括秦皇岛及张家口市，该两市约占河北产量7.82%，因此河北限产城市产量为5472.85万吨。限产部分为30.696/80.696*5472.85，因此河北8市限产减少量约为2081.82万吨。其他省市计算思路相同，减少量如下表：
表1 各省取暖季限产影响产量汇总
据此计算，在2+26城市被严格限定减少50%高炉产能的情况下，供应减少 3388.71万吨。但需要注意的是，在目前高利润影响下，减产部分必定为生产能力偏弱的部分，因此减产部分也并非满负荷生产，按照开工80%计算，最终粗钢供应减少为2720万吨。
三、实际需求计算
3.1进出口
今年钢材出口同比减少明显，进口稍有增加，考虑取暖季为钢材出口年内淡季，同比减量较二季度稍有收缩，预计四个月累计钢材净出口较去年同期预计减少815万吨，相当于粗钢供应增加733.5万吨。
3.2 复产高炉及电炉
取暖季高炉复产产能以及电炉产能总计约为2000万吨/年，折合取暖期间增加供应约为660万吨, 考虑新开工不能满产，以88%利用率计算，折合产量587万吨。
3.3 地条钢扰动下的钢材需求分析
去年钢材表观消费量约为10.433亿吨，去年地条钢产能约为1.5亿吨，开工率约为40%，自去年10月之后开始严查地条钢，因此综合计算，去年地条钢产量约为5000万吨，因此去年钢材实际消费量约为10.93亿吨。今年受去除地条钢政策影响，表外需求转向表内，钢材表观消费更贴近真实需求，通过上半年钢材需求同比增量计算，全年预计钢材需求10.63亿吨，考虑6月份之前地条钢未去除完毕，在产产能约为10%，上半年产量约为750万吨，因此今年实际需求10.705亿吨，较去年减少1750万吨/年，折合取暖季需求减少760万吨钢材，折成粗钢约为684万吨。
3.4 取暖季非限产高炉产能利用率提升对产量影响
根据高炉利用率及去年取暖粗钢期产量计算，取暖季非限产高炉产量约为6000万吨/月，高炉产能利用率每增加1%，产量增加60万吨/月。按照Mysteel全国高炉产能利用率统计来看，今年高炉利用率最高可达88%附近，而计算值按照84.852%，因此高炉利用率可提高约3%，折合每个月产量180万吨，取暖季总计可增加产量720万吨。
四、 取暖季的供需
综合所有因素，取暖季粗钢供应缺口约为2720-733.5-587-684-720=-4.5万吨，相当供应多1.5万吨/月，供需基本处于平衡状态。
五、高炉限产对原料需求影响
取暖季粗钢减少供应2720万吨，按照粗钢与原料生产配比来计算，将减少铁矿石需求4047万吨，焦炭需求1175万吨。
虽然2+26城市取暖季焦化厂也要求限产30%，但目前华北地区样本焦化厂产能利用率平均值也仅为73.5%，所以限产对产量影响不大，甚至可能在需求收缩情况下焦化厂产能收缩超过规定值。
六、总结
从测算结果来看，如果取暖季严格按照50%高炉产能限产，市场也并未出现较大供需缺口，但需要注意的是，目前我们测算只能按照静态标准定量分析，而未来随着市场变化，各项指标也将出现不同程度调整，如各地区根据大气质量变化限制高炉开工产生的变量仍是未知数，但可以预见的是，在习总书记青山绿水理念的影响下，未来冬季的环保政策出台必将更为频繁与严格。
