截至7月9日,上海国际能源交易中心已顺利完成四次全市场生产系统演练,这标志着仿真交易也进入收尾阶段,上市时间窗口已打开。8月12日下午,上海中期期货联合多家专业机构共同举办“2017年下半年原油投资高峰论坛” 行业资深专家和实盘交易高手共同探讨了油市场格局变迁与应对策略,同时解析了国际原油价格及下游化工品未来走势。上海石油产品贸易行业协会副秘书长吴君表示,要完善原油期货交易体系,需要解决多方面问题,比如物流,法律,资金交易,以及诚信问题,中国肯定会成为像纽约,伦敦等城市一样的国际石油贸易中心。
中石化广州计划经营部陈国伟分析了石油知识及消费问题以及相关产业链问题,他表示受产业链传导机制影响,只要原油价格上行,炼油企业就是有利润的,因此对于炼油企业来说,油价高低对企业利润的影响远不如油价走势的影响。另外,国际原油方面,陈国伟提到市场上美油和布油相比,油品更好,但是美油价格更低,主要原因还是在于供求关系基本面。具体来说,布油和美油价差逐步缩窄就是因为新的原油管线的修建,而且投资者尤其需要关注的是,加拿大到欧洲东岸的管线,一旦建成,则将会对油价形成颠覆性影响,因其对欧洲的原油出口将大大挤出其他市场份额。
易讯商务咨询(上海)有限公司总经理、首席分析师唐敏,针对现货与期货的关系,阐述了能化期货交易的预测艺术。他表示,不管现货期货,产业链是至关重要的一部分,对于原油来说,大概有60%-90%与燃料有关,另有10%-40%则与石化有关。随着我国对乙烯和芳香烃等的内需加大,会增加60%左右的汽柴油需求,因此,原油企业的发展不容小视。而对于国际油价预判方面,唐敏表示,基本面很重要但是不能只看浅层次的基本面消息,还需深入研究。比如,库存方面,虽有美国库存减少的消息,但是其产量在不断增加,在此背景下,战略储备减少很正常,依据简单的库存减少的消息判断油价上涨是不理性的行为。唐敏多次强调,要做好原油期货,关于产业链的知识培训以及石油相关基础知识的学习是非常有必要的。
作为原油的衍生品,沥青受原油价格波动的直接影响非常大,在期货市场,投资者也可抓住机会做原油和沥青的套利。山东高速(600350,股吧)物资储运有限公司期货事业部总监徐正平认为,上述两者套利机会的逻辑来源在于,若原油跌至震荡区间下沿,开始炒作OPEC或者美国页岩油相对供应减少,同时,沥青处于需求缺乏阶段时,则是较好的买原油空沥青的时机。对于炼厂来讲,做两者的套利主要是站在以中燃油和地炼为主的装置和生产利润角度,而对于投资者来讲,则需要更加关注趋势和逻辑。徐正平还为大家推荐了一种利用期权做套利的方式,他提到,在原油前期42美元处点价,做卖出期权是一个不错的选择;另有前期在沥青2300――2350区间时也是可以卖看跌期权获利的。
在最后的圆桌论坛环节,各位实盘交易嘉宾共同探讨了原油和其他商品之间的关系,以及下半年商品市场的投资机会。上海睿福投资有限责任公司董事长付爱民表示,原油方面,目前来看总体需求是萎缩的,并且,因页岩油成本限制,原油价格有明显底部,且目前破底的可能性并不大,因此原油交易机会不大,建议投资者对原油持观望态度。在供给侧改革和去产能影响下,目前投资机会集中在黑色系,他认为,只要供改不止则商品涨势不停。另外,下半年除了黑色系意外,油脂品种还是有一些潜在的交易机会。
相反地,清华大学深圳研究生院《实战期货培训班》嘉宾讲师陈洋则认为现阶段黑色品种如火如荼的涨势并不会持续很长时间,原因在于现在钢铁企业的利润是在压榨其他行业的利润基础上挺起来的,要保证企业利润的话,黑色系价格最好的状态应该是高位宽幅震荡格局。
有“豆粕王”之称的善境投资管理有限责任公司总经理吴洪涛在会场大方透露了其在豆粕市场如鱼得水的诀窍,他认为,因为稳定的周期性和供给需求的季节性变化,农产品(000061,股吧)是各品种中最容易研究和掌握整体行情的,并且,他建议大家不要对基本面一无所知的品种冒险投资。他表示,豆粕较其他品种底部震荡时间较长,大约有六个月,只要在判断为底部时买入并一直持有,一旦出了底部豆粕便会一路上行。而对于今年下半年的投资机会,吴洪涛表示,目前看来橡胶,棕榈油和豆油价格已经处于低位,且后两个品种已经接近于2008年底部价格,因此有较大的交易机会。