光汇云油讯：国际原油价格上周延续此前横盘走势，10日盘中Brent期货价格曾短暂冲破53美元一线但其后很快回落势，上周Brent和WTI的跌幅分别为0.6%和1.5%。最新公布的三大机构（EIA、OPEC和IEA）月度报告对于全球和主要地区的供需状况作了新的调整，总体基调是认为美中等主要经济体的平稳增长将助推今明两年全球原油需求的进一步好转，这对油价构成最根本的支撑。供应总体亦维持增长态势，其中OPEC/非OPEC的联合减产行动履行率将在未来数月有所提高，但利比亚等国产量的恢复可能导致总体供应仍增长。
光汇云油认为：供应端有两个大的不确定性，一是联合减产未来是否延续以及实际执行力度如何，另一个是非OPEC国家如美国供应量的增长速度如何。我们此前分析的短期上涨动力如美中印需求端的良好表现仍在，但随着夏季因素逐渐过去，其力度将减弱。从技术走势上看，Brent在53美元附近的压力犹存。新的因素特别是中印和朝美之间可能的军事冲突正浮现，需要引起特别的关注，战争将刺激美中印等原油进口大国增加原油储备，推升价格。
油价的远期结构走强但地区表现有差异
原油价格走势出现新的变化，两大原油期货基准价格NYMEX WTI和ICE Brent上方的阻力依旧，但远期结构正逐渐收窄，前月已经出现backwardation结构，表明供需偏离均衡的程度正缩小，市场正趋于再平衡。不同地区基准原油之间的价差上周显著变化，特别是等代表中东和北海地区的Dubai、Brent原油价格的差价――EFS正迅速拉大，这一价差在联合减产协议实施后连续收窄并于1美元下方持续数月，但近两周快速反弹至1.5美元之上，显示亚洲地区对中东原油的需求较前期有所增加。现货市场上，中东地区10月份装船的各主要原油现货的成交溢价已经达到了一年来的高位，因亚洲炼厂加工中东原油的炼油利润非常强。
三大机构上调全球全球需求预期
EIA、OPEC和IEA在最新的月报中同时上调今明全球原油需求，并把主要的动力归之于经济增长的加速，特别是美欧中印等国的强劲表现。EIA将2017年全球原油需求预期上调2万桶/日至9841万桶/日，维持2018年需求为1.0002亿桶/日。OPEC将2017年需求增幅由127万桶/日上调至137万桶/日，将2018年需求增幅由126万桶/日上调至128万桶/日。IEA上调了今明两年全球原油需求预期，预计2017年将增加150万桶/日，2018年进一步增长140万桶/日。其中今年中国原油需求增幅将由去年的30万桶/日加速增长54万桶/天，中国各成品油需求均有所增长，其中汽油、LPG、航空煤油和燃料油增幅较大，消费量最大的柴油也因工业领域的良好表现而止跌回升。
OPEC/非OPEC技术会议达成积极成果但供应忧虑仍存
旨在提高减产执行率的OPEC技术会议对于后续各国遵守协议有一定的积极作用，减产执行率较低的国家伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦斯坦和马来西亚会后表示完全支持目前的监督机制，并将在未来几个月完全配合JTC和JMMC，以实现完全执行协议的目标，有助于OPEC总产量从7月份的高位回落。沙特已经明确减少8、9月份的出口量，利比亚目前的产量维持在100万桶/日以上，并计划于年底前将产量目标由120万桶/日提升至135万桶/日。尼日利亚的产量已经提高到207万桶/日附近，未来最多可增加10万桶/日。另外，伊朗的产量在未来半年内也有可能增加，此前该国高官表示明年3月底之前增产30万桶/日。
光汇云油指出：在理想情况下，上述三国在明年减产到期之前还能增产75万桶/日，即使伊拉克等国完全履行承诺，也难以抵消三国产量的增加，会令OPEC完成减产的目标困难重重。关于减产到期之后的行动，沙特石油部长11日称不排除进一步减产的可能性，但强调沙特不会采取单边行动，应由所有产油国研究和达成一致。
中印和朝美之间分别爆发军事冲突的风险应引起特别注意
6月初印军入侵中国洞朗地区后，中印在这一地区的对峙已经超过了两个月。面对中国的不断警告，印度方面调集大军抵达附近地区，并表示“已经完全做好准备应付任何挑战”，中印两国在该地区可能爆发军事冲突已经不仅仅停留在口头上，而成为近在眼前的行动选项。根据光汇云油的分析报告，中印两国都是排名前三的原油进口大国，对于进口的依赖分别达到70%和80%，战争的爆发将刺激两国大幅增加原油进口、以备战略储备之需，原油价格可能会于极短时间内跳涨10美元乃至更多。朝美之间骤然升级的紧张局势是另一个关注点，朝鲜威胁攻击关岛和美国警告必要时推翻朝鲜现政权的口水战会引起何种后果难以预测，若出现战争同样会推涨油价。（来源：光汇云油交易部）
