华信期货前身为万达期货，对产业客户特别是农业产业客户的开发和服务，曾是其作为传统期货公司的优势所在。特别是“保险+期货”试点项目开展以来，华信期货利用自身优势，与三家商品交易所密切合作，探索出属于自己的优化服务“三农”的途径。
利用“保险+期货”模式精准扶贫
河南省兰考县，这个以“县委书记的榜样焦裕禄”而闻名的县，是华信期货精准扶贫帮扶县。谈起帮助兰考县运开种植专业合作社运用期货工具规避市场风险，华信期货风险管理子公司上海华信物产有限责任公司（下称华信物产）衍生品部负责人马永波印象深刻。他告诉期货日报记者，该合作社存栏蛋鸡约6万只，一个月鸡蛋产量约30吨，5月份蛋价最低跌到每斤1.8元，鸡蛋生产成本是每斤2.8元，这样计算下来蛋农一个月亏损达6万元。“当时蛋价跌跌不休，让蛋农心有余悸。在这种情况下，华信期货通过华信物产首批为合作社30吨鸡蛋提供免费价格保险。”马永波说，华信期货利用6月份蛋价反弹时机，帮助合作社锁定养殖利润，按照协议，如果鸡蛋期货价格7月底前低于目标价格，由华信期货支付差价。除此以外，华信期货还为合作社免去了近两万元的期权费。
对华信期货来说，这种利用期货市场服务“三农”的试点不仅仅限于河南。7月12日，华信期货与中国人民财产保险有限公司（下称人保财险）北京分公司、云南省西双版纳州勐腊县人民政府在勐腊县签署橡胶价格“保险+期货”惠农产业扶贫项目战略合作协议。“试点共签订橡胶价格保险2000吨，保额3000万元，以上期所天然橡胶期货合约1801为保险标的，保险目标价格15000元/吨，保险期限90天，橡胶结算价格设定为保险期间橡胶期货1801合约收盘价的平均值。”据马永波介绍，该试点模式为农户购买保险公司的橡胶价格保险，同时保险公司购买华信期货的场外亚式看跌期权进行“再保险”。保单到期后，如果结算价格低于保险目标价格，华信期货则对保险公司进行赔付，保险公司对参保农户进行赔付。
对“保险+期货”助农，华信期货还进行了商业化探索，试行了国内首单商业性农产品(000061,股吧)收入保险项目。“近期，华信期货联合人保财险北京市分公司、内蒙古自治区分公司合作推出了大豆收入保险。”马永波认为，此举从此前单一的价格险扩充到收入险，迈出“保险+期货”商业化发展的第一步。
马永波告诉记者，甘河农场及部分农户已在人保财险购买了大豆收入保险，并自付保费，保险期限为4个月。同期，人保财险与华信期货签订了场外期权交易确认书，转移收入险中的价格风险，自身承担产量风险。“项目合计承保面积27700亩，折合现货量约4432吨，主要以目标产量和目标价格来确定目标收入，当实际收入低于目标收入时，农户将获得人保财险提供的差额赔付。按照产品设计，目标价格风险最终由华信期货承担，产量风险部分则由人保财险承担。”
据马永波介绍，在“保险+期货”项目上，2016 年在完成大商所玉米和郑商所棉花试点的基础上，2017年华信期货申请并获批三大商品期货交易所的试点项目。“除去上述上期所橡胶项目，其获批的郑商所棉花‘保险+期货’试点项目也体现了精准扶贫的思想。为此，华信物产将联手太平洋(601099,股吧)财产保险，为新疆生产建设兵团一家贫困团场提供棉花价格保险，由郑商所和新疆生产建设兵团棉麻公司的补贴资金支付全部保费。同时，获批的大商所玉米收入险项目对贫困农户也是免收保费。”
拓展服务实体经济新内涵
期货市场为涉农企业带来哪些方面的改变？对此，马永波认为，在农业供给侧结构性改革的背景下，涉农企业利用期货、期权管理市场风险显得尤为重要，农业作为我国的第一产业，关乎着国计民生，服务农业产业是期货、期权市场的重要职能之一。
据统计，我国期货市场目前上市20多个农产品期货品种，覆盖粮、棉、油、糖、林木、禽蛋等主要大宗农产品领域，在谷物、油脂油料等领域形成了较为完整的品种序列，农产品期货市场服务“三农”能力不断增强。未来随着生猪、红枣、苹果等品种的上市，期货公司服务农业产业的范围将进一步扩大，提供的产品也将更加多元化，业务模式除了经纪业务，还涵盖套期保值、仓单服务、场外期权交易等一系列风险管理服务，逐渐拓宽服务实体经济的内涵和外延。
在马永波看来，对于农业产业企业而言，期货、期权市场为其提供了风险管理工具，对其稳定经营和大规模的市场化发展都起到了积极作用。首先，在供给侧结构性改革进程中，随着农产品市场化程度越来越高，农业企业承受的价格波动风险也会越来越大，期货市场的存在，为其提供了风险管理工具，从而保障农业企业能够在市场化改革过程中得到平稳发展，从而促进整个行业的平稳发展。其次，对于进行大规模市场运营的农业企业来说，如果没有期货、期权等风险管理工具，其发展也将面临较大问题，大规模市场发展将受到阻碍。
“期货市场在支持实体经济发展方面具有重要的作用。总体来看，我国农产品期货市场保持平稳运行，市场功能日益显现，起到了稳定农业生产、助推农业现代化建设和促进农产品价格市场化改革的作用。”马永波表示，在服务农业企业的过程中，期货的市场功能也逐渐得到完善。除了企业直接参与到期货市场上来之外，现在期货公司和涉农企业还可在“保险+期货”、点价交易、粮食银行、订单农业等多种模式上展开合作。
“‘保险+期货’已经进行多项试点，农户可以通过购买更容易理解和接受的保险产品间接参与到期货市场中来，进行风险管理操作。”马永波说，除此以外，以期货价格进行点价交易则是可以解决点价双方的定价问题，根据期货价格定价，其他因素对价格的影响可以从期货上来缓冲；粮食银行则是近几年发展起来的一种操作模式，农户可在粮食银行进行粮食交易，以粮换粮，粮食银行在交易以后会通过期货市场作风险管理，锁定价格，期货市场使得粮食银行能够得到持续；订单农业是企业在农户粮食种植之前就签订订购合同，约定价格和数量，此时农户和企业均面临价格波动风险，这种风险同样可以通过期货、期权市场进行对冲。
探索不同机构间的新融合
对期货市场来说，未来可以和哪些层面深度融合，共同做好对农业产业的服务？对此，马永波认为，期货市场服务农业产业功能的实现和完善，需要政府、金融机构、现货企业的帮助尤其是资金上的扶持。他表示，目前期货交易所开展了多项试点，例如“保险+期货”试点、场外期权试点、基差交易试点，期货公司作为服务方，期货交易所则是给予一定的资金补贴，双方合作探讨服务实体企业的新模式。对于一些新模式的推广，需要进行大量的投资者教育和试点工作，这方面期货公司和期货交易所可以利用各自的优势展开合作，共同发展完善期货市场。
在马永波看来，期货公司与其他金融机构的合作也正在逐渐增加，“保险+期货”试点就是期货公司与保险公司联合开展的业务，利用保险公司的销售渠道，以涉农企业更容易理解和接受的的价格险或收入险的形式推广期货、期权市场，让涉农企业更加积极地参与到期货市场中来。此外，期货公司与银行等机构也在探索为进行套期保值的涉农企业提供一定的信贷服务，帮助解决“贷款难、费用高”等问题。
“期货公司与一些大型现货公司或者其风险管理子公司也可以展开合作。”马永波认为，期货市场交易的是标准化合约，而企业实际交易的是现货，企业可能会面临一定的期现货基差风险，为解决这个问题，期货公司可以和现货交易企业达成合作，帮助客户规避基差风险和粮食销售问题，助力涉农企业稳定收入、增加收入。
除此之外，马永波还认为，在供给侧改革进程中，相关政府部门可以将一定的收储资金转换成价格保险补贴资金，由直接补贴转换成运用市场化工具稳定粮食生产，促进市场化改革。“通过不同模式、不同参与主体的结合，形成综合服务农业产业的方式，既保障农户种植收入，保障粮食的销售，解决农户资金问题，又可替代临储政策，提高财政资金的使用效率。”马永波说。
