眼下正值国内玉米主产区东北、华北地区新季玉米零星上市季，其中东北地区以早熟玉米为主，部分粮源已开始集港外运；华北地区以晚熟春玉米为主，夏玉米上市还需等待至10月份以后。同时，继9月初东北部分深加工企业及港口贸易商率先收购新粮之后，截止目前已有三家东北深加工企业挂牌开收，不但开收时间早，且收购价格高于去年同期，而相比之下今年我国华北玉米深加工企业新粮挂牌时间偏晚，主要由于9月上旬我国关内外用粮企业玉米原料库存偏紧，而华北春玉米上市推迟，并且今年市场对夏玉米价格水平预期偏强于去年。具体分析如下：
东北深加工企业收购价同比高开
截止9月21日已有三家东北深加工企业挂牌收购新玉米，三等新粮标水挂牌价锦州元成1590元/吨、绥化昊天1500元/吨和四平天成1580元/吨，较去年开秤价高80-100元/吨不等，也比拍卖玉米三等玉米进厂成本高出100元/吨左右。另据了解，9月20日吉林四平地区部分企业开库收购省内2017年新玉米，14%水分三等粮收购价格为1580元/吨，比上年价格高150～200元/吨，而对于东北产区而言，去年许多持粮待涨的农民和贸易商因后期玉米价格下跌带来亏损。今年玉米市场价格高开这将刺激农民和贸易商积极售粮，后期玉米市场供给较为充足，预计随着新粮上量增加，价格将成高开低走趋势，但不会出现大幅起落的行情，究其主要原因：一是2017/18年度市场整体产不足需，并且没有了像2016年那样取消临储的重大利空消息，虽然玉米集中上市可能会带来一个价格的低点，预计幅度会在100元/吨以内。二是在去库存的大背景下，玉米价格上涨也将承受较大压力。
新陈交替华北玉米价格下行
9月中下旬以来，华北地区玉米价格延续下跌趋势，截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分三等玉米（下同）收购价1800元/吨左右，寿光地区深加工企业收购价1760元/吨左右，德州地区深加工企业收购价1790元/吨左右，均较上周下跌40～60元/吨；河南周口地区深加工企业收购价1760元/吨左右，鹤壁地区收购价1780元/吨左右，均较上周下跌20～40元/吨；河北石家庄地区深加工企业收购价1820元/吨左右，秦皇岛地区深加工企业收购价1730元/吨左右，均较上周下跌10～20元/吨。究其主要原因：一是天气转晴，华北黄淮地区夏玉米上市量不断增加，目前当地部分企业收购的玉米中有一半以上都是新玉米，预计后期玉米供给量较为充足，大部分深加工企业购买较为谨慎，多采用随买随用策略，打压玉米价格。二是农业部数据显示，8月份生猪存栏环比减少0.5%，同比减少5.6%；能繁母猪存栏环比减少0.9%，同比减少4.7%，生猪存栏量继续下降，养殖业产能恢复缓慢，饲料消费疲软也令玉米价格承压。
新粮批量上市将缩窄加工效益
9月中下旬以来，国内玉米深加工企业开机率趋于上升，然而新玉米上市量不大，玉米淀粉厂家报价稳中有跌，玉米酒精局部报价再现反弹，目前来看企业加工效益尚可，但随着新粮上市量的不断增加，其加工效益或将缩减。截止目前，吉林长春地区淀粉主流出厂价为2150元/吨，与上周持平；辽宁铁岭地区为2200～2250元/吨，均与上周基本持平；山东邹平地区淀粉出厂价为2350元/吨左右；河北秦皇岛地区为2340元/吨左右，比上周下跌50～60元/吨。环保巡视结束后停机检修的企业恢复生产，企业开工率迅速回升，监测显示截至9月20日的一周，国内淀粉行业开工率为71%，比上周提高3个百分点，比上年同期高9个百分点。当前淀粉供应增加，企业为保证走货，均倾向于下调淀粉价格，淀粉加工利润较上周下降，监测显示，9月20日如果不考虑固定成本，吉林长春地区淀粉企业吨玉米理论盈利230元/吨，比上周下降44元/吨；山东滨州地区吨玉米理论盈利242元/吨，比上周下降26元/吨；黑龙江企业每生产一吨玉米酒精理论盈利约为580元/吨。目前黑龙江肇东地区玉米酒精（普级酒精，含税价，下同）出厂价为4800～5000元/吨，与上周持平，比年内低点高800元/吨；吉林四平地区酒精出厂价为4900～5100元/吨，比上周持平，比年内低点高750元/吨；河南南阳地区为4850～4950元/吨，比上周下降50元/吨，比年内低点高550元/吨，随着环保巡视结束，加之酒精企业传统的停机检修时期已过，华北及东北酒精企业恢复开工，行业开工率明显回升，监测显示，截至9月20日的一周国内酒精行业开工率为60%，比上周提高3个百分点，比上年同期提高13个百分点。
展望后市，由于今年是玉米市场化收购的第二年，市场心态相较去年预期较好，加之深加工企业扩大玉米产能促使玉米收购能力提升，今年新粮价格底部可能高于去年，同时去年10月底11月初国家宣布补贴深加工企业玉米收购100-300元/吨，推动11-12月大中型规模深加工企业多数满负荷生产，行业平均开机率高达80%，今年补贴政策仍是未知，此外物流、天气等因素对新陈市场化过渡过程中“干扰”因素也不确定，因此并不排除后期阶段性行情出现的可能。
