本文首发于微信公众号：要资讯。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
主要观点
-价格表现：商品震荡分化，处于寻底阶段
-市场结构：近月基差收敛，月差高位回落
-商品库存：企业产成品存货延续回升，商品去库存延续
-终端消费：基建提速，地产持稳，汽车和家电或季节性转弱
-观点：短期贸易商去库存仍未结束，下游汽车和家电消费能转弱，但供应亦可能面临变数（环保、节庆），预计商品仍以震荡寻底为主
市场表现：商品相对震荡分化
持仓变化：资金从贵金属流入黑色
商品月差：近月向现货收敛，近月升水回落
库存：工业企业仍处于补库存周期
库存：螺纹加速去化，热轧去库缓慢
库存：铁矿港口高位，钢厂库存低位
库存：煤炭库存底部回升但总量偏低
库存：铜锌库存去化提速
商品库存：化工品去库不顺畅
下游基建：5月基建投资发力加速
下游地产：新开工向好，但施工增速低迷
下游地产：土地市场交易转冷
下游地产：商品房销量持续低于5年均值
下游地产：去库存越来越依赖三四线城市
下游汽车：产销将季节性回落
下游汽车：乘用车销量近零增长，库存压力大
下游家电：产销季节性高点已过
5月展望
-需求：基建提速，地产持稳，汽车和家电季节性转弱
-供给： 受外生性因素限制，同比增速可能回落
-库存：板块间分化较大，有色去化较快、黑色其次，化工最慢
-配置：总体震荡筑底，相对看好有色板块
作者：华泰期货研究院 潘翔
文章来源：微信公众号要资讯
