想买煤？有钱也得排长队
经济导报记者 时超 济南报道
在消费淡季却依然创出年内价格新高，煤价走势超出市场预期，也引来监管层的关注。
近日，国家发改委下发相关通知，要求企业加强运力安排与运输组织，挖掘潜力增加煤炭运力，优先保障重点港口、重点用户和重点区域的运输需求。
“我了解到，内蒙古、山西等地都出现了贸易商排队买煤的情况，港口等运输枢纽也需要排队装卸货。”26日，长期从事煤炭贸易的开德杰贸易有限公司总经理徐鹏杰对经济导报记者说，煤企供应量难以有效提升、部分贸易商囤货等因素，加大煤炭市场供需紧张的局面，监管层此举有意缓解上述压力。
值得注意的是，此次国家发改委通知中还要求，煤炭产运需三方要多签订量价齐全和有运力保障的中长期合同，要加强对合同执行情况的监督考核，进一步提高签约履约水平。
“之前的‘长协煤’让电厂安然度过了用煤高峰期，还有一个多月又要到明年长协签订的时候了，这时候政策上引导有助于平稳市场。”徐鹏杰说。不过，他也表示，近期电厂库存普遍跌入低谷，签订长协前补仓需求较强，或进一步推升短期市场价格。
而在数位受访业内人士看来，进入四季度后，市场将面临大秦铁路(601006,股吧)检修等情况，动力煤等主要煤炭品种价格或呈现先扬后抑的走势。
港口煤价破700元/吨
“这轮市场行情的持续性已经超出多数同行的预期。”徐鹏杰对经济导报记者表示，自己从事煤炭贸易多年，熬过2011年以来持续4年的低谷期，2016年迎来市场回暖，当年动力煤价格翻番，也赚得不菲收益。“本来计划2017年将是回调期，谁知道短短半年又逼近去年的高点了。”
经济导报记者了解到，截至26日，部分港口5500大卡动力煤每吨报价已经超过700元/吨，最高报至740元/吨，而实际成交价格也已升至700元/吨，创出今年以来煤炭交易价格新高。
从期货市场也可以看出这一趋势，证交所动力煤主力合约显示，2017年以来该品种价格走出先跌后涨的过山车行情，其中1月跌幅超过10%，而自6月开始，该品种价格已连续4个月呈现上涨态势，并于本月中旬创出667.4元/吨的年内高点。
对此，受访业内分析人士认为，供需局面偏紧，产量投放不足预期，是价格上涨的主要原因。开源证券研究员张月慧表示，即将进入冬储煤阶段，下游钢企等需求旺盛，加上环保因素限制部分产量，使得煤炭价格及预期相对坚挺。
“有钱也要排长队等着提货。”徐鹏杰对经济导报记者表示，近日不少同行都感到拿现货的难度增加。如内蒙古地区煤企库存偏低，不管低热值、高热值煤都成为抢手货，使得动力煤价格月内维持上涨态势，排队买煤现象时有发生；再如秦皇岛港5500大卡动力煤报价早在19日就超过700元/吨，下锚拉煤船舶近百艘，不少仍在等货。
值得关注的是，徐鹏杰及部分不愿具名的煤炭业内人士表示，一些贸易商通过6月以来的上涨行情，已获得较多账面浮盈，目前正在想办法出货，在这种情况下，市场价格有所稳定。比如之前港口日内价格浮动在15元/吨左右，而近期回落至5元/吨左右。
“这也表现出企业对未来市场前景的不确定，选择落袋为安，规避市场回调风险。”徐鹏杰表示，这意味着贸易商囤货的积极性正在降温。
煤电博弈仍在继续
对于煤价下半年以来的疯狂表现及未来走势，部分受访煤企内部人士给出了自己的判断。
“国家发改委等部门近日出手进行调控，提出保供应、强化运需衔接等举措；而且未来几个月内，煤企优质产能有望进一步释放，缓解市场供应压力。”山东某地方煤矿企管部负责人张成刚对经济导报记者说。
据悉，国家统计局的最新数据，截至7月底共退出煤炭产能1.28亿吨，已完成年度目标85%，而且7省份已超额完成任务，在这种情况下，煤企四季度优质产能或明显提升。另外，京津冀等地区正在力推煤炭消费减量政策，涉及钢铁、电解铝错峰生产、散煤治理等多方面，也将在一定程度上降低动力煤等产品需求。
不过，有受访人士认为，电厂处于低位的库存，给未来1多月内的煤价带来较大支撑。
经济导报记者从山东某电厂了解到，由于今年淡季煤炭市场价格，电厂补货的积极性不足，导致库存明显降低。近期，浙电、上电、粤电、国电、华能等电厂库存可用天数均低于20天，其中浙电库存可用天数约9天左右。电厂集中补货令需求骤然提升。
“电厂不会接受太高的价格，毕竟还有部分‘长协煤’支撑着，但考虑到来年与煤企签订新的中长期供货合同，库存有必要提前进行一些补足。”上述电厂中层对经济导报记者表示，为了应对供暖季集中用电需求、增加在下年度煤电长协签订中增加主动权，电厂会在全国供暖季前（11月份左右）将库存补足，这可能会令今后一个多月内的市场需求处于旺盛期。
张成刚对经济导报记者表示，70%以上的长协煤供应对今年煤电市场价格确实起到了重要的稳定作用，考虑到目前国家发改委等管理部门仍主导签订中长期合同，煤电博弈仍在继续，电厂补库存也会给煤价带来支撑。“但进一步大幅上涨应该不会，因为现在煤价已经超出国家设定的绿色区间，再涨肯定会推出稳价格的政策。”
煤企仍具投资价值
多位受访业内人士表示，煤价未来上涨虽仍有空间，但长期动力不足。
“炒作情绪不会持续，煤价将回归理性。”中诚顾问有色行业分析师曾学兵对经济导报记者表示，市场短期内除了电厂库存外、后市只有大秦线检修、安全检查等影响因素，而供给侧端，煤企主动减产意愿并不强烈（即不会缩量），从而使得煤炭价格有望企稳回落。
但煤炭价格的回落，对煤企的盈利能力及相关标的投资潜力的影响并不明显。
来自广发证券(000776,股吧)的分析报告就指出，煤炭行业一方面受益于供给侧端有序增产及去产能，另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降，行业整体也得到改善。“综合看来，板块估值处于较低水平。”
“产品价格的上涨，尚未全部传导至公司效益中，煤炭板块长期看来仍有投资空间。”曾学兵说。
经济导报记者注意到，下半年以来，A股煤炭板块表现亮眼，其中山西焦化(600740,股吧)（600740）、露天煤业(002128,股吧)（002128）等10只相关个股涨幅超过40%。但从业绩看，各股给出的预期更为优异，其中中国神华(601088,股吧)（601088）、露天煤业等7家公司预计2017年三季报业绩同比增长均超50%，*ST大有（600403）、山西焦化等公司2017年三季报业绩有望扭亏为盈。
“煤炭行业基本面仍然向好，但预期板块波动增大，长期仍以价值为上。”中信证券(600030,股吧)报告中指出，投资者配置策略上建议选择估值较低且受益于国企改革、产业政策的龙头个股。
