目前，巴西制糖已进入尾声，今年巴西食糖出口进度总体快于去年，全球糖市焦点正由巴西转向北半球国家。我国刚刚结束的首届糖博会，短时间内吸引了国内外投资者的注意力，从糖会估产数据及领导发言来看，笔者认为新榨季不宜过分看空我国糖市。从目前郑糖走势及其持仓、仓单的变化来看，短期笔者建议前期获利多单应见好就收，投机交易可考虑转向805合约。
巴西制糖进入尾声
巴西一般每年4月份进入甘蔗压榨期，7、8月份进入压榨顶峰期，12月份压榨基本结束。截止10月上半月，2017/18榨季巴西中南部已累计压榨了接近5亿吨甘蔗，累计制糖3121.34万吨，同比增加了107.63万吨，去年同期的3013.71万吨，压榨进度已接近尾声。
巴西糖出口进度加快
北半球甘蔗压榨时期正好与巴西相反，中国、印度等国家一般11月份开始压榨，第二年的4月压榨进入尾声。首次生产的季节性影响，巴西食糖出口量一般在5月份开始慢慢上升，8、9月份达到峰值，随后慢慢下降。目前已经进入11月，6日巴西贸易部公布了该国10月份食糖出口量为291.50万吨。
今年前十个月已累计出口食糖2462.22万吨，去年同期为2375.04万吨，同比增加了87.18万吨。今年5月以来巴西累计出口食糖1736.81万吨，去年同期为1594.40万吨，同比增加了142.41万吨。对比可见，今年巴西食糖出口的进度明显快于去年，这与今年国际原糖价格下跌关系密切。
国内保价
刚结束的首届糖博会上，我国各食糖主产省份的糖协，公布了新榨季该省食糖产量预估（不包括加工进口糖）。其中，广西预估增产30-50万吨，云南预估增产5万多吨，广东预估增产13万吨，海南预估增产5万吨，内蒙、黑龙江甜菜糖预估分别增产4万吨、4-4.5万吨，新榨季全国预估产糖量为1000-1020万吨。
广西产量预估明显低于此前市场预期，虽说今年广西降雨普遍高于去年，甘蔗长势基本好于去年，但从10月底的广西调研走访来看，由于17/18榨季部分双高基地甘蔗种植较正常情况晚了1-2个月，这会影响到该榨季甘蔗产量及糖份。因此，广西糖协对于新榨季产量预估并不过分乐观也是有一定道理。调研中还了解到，虽然17/18榨季双高基地的甘蔗产量及甘蔗含糖份可能不会太乐观，但进入18/19榨季后，如果气候正常，这两项指标肯定会上升。
为保证食糖市场供求基本平衡、保证食糖健康稳定发展，中糖协理事长贾志忍做大会总结时谈到，新榨季制糖企业要落实党中央国务院精神，将食糖价格稳定在6500元/吨左右。在调研走访过程中，我们也深切感受到了国家对于食糖产业的重视，体现在对于甘蔗种植业的资金扶持，以及对于甘蔗种植、收割等机械研发的大力支持。因此，虽然17/18榨季全球食糖供需进入供过于求期，国际原糖价格也已进入了下降通道，投资者对于我国食糖价格还是不宜过分悲观，笔者预计17/18榨季大部分时间我国白糖价格在成本上方运行的概率较大。
当下个人观点
目前，郑糖仓单降至3.8万张以下，1月合约多单分布连日向前几家席位聚拢。由于广西糖厂大部分要到12月才开榨，仓单注册又需要一定的时间，因此之前市场关于1月软逼仓的传闻确有可能。另外8日交易结束后，持仓变动也反应出，少数席位确已开始移仓至5月。短期来看，1月合约即将触碰到6500元/吨，技术指标呈现出了明显的顶背离，前期多单建议获利平仓，投机客户建议移仓至805合约。
