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文/边晓松
图1 2016-2017年煤焦油深加工产品价格对比图
如果说2016年煤焦油及深加工市场处于触底反弹期，那么2017年的市场可以用强势走高来形容，对比2016-2017年的市场共同点不多――四季度出现拉涨算是一个，虽金九银十行情走势一般，但是11月后的市场运行情况向好。相比较下不同点太多，从图1中可以发现，2017年煤焦油及深加工市场波动较为频繁，起平点明显高于2016年，而且产品间的价差在减少，多数产品呈现亦涨难跌走势。
产品名称2016/11/92017/11/9涨跌幅单位煤焦油18003270+81.67%元/吨改质煤沥青17304000+131.21%元/吨蒽油19003500+84.21%元/吨工业萘39004750+21.79%元/吨洗油24503300+34.69%元/吨表1 煤焦油深加工产品对比表
据中宇资讯监测，2016-2017年煤焦油及深加工产品同期对比发现，2017年各产品涨势明显，其中原料煤焦油涨幅高达81.67%，全年中环保制约较大，而且各政策频繁出台，焦企一直处于减产、限产态势，前三季度煤焦油的产量为1324.9万吨，较去年同期相比仅增加0.1%，但下游深加工产品较为给力，改质煤沥青涨幅更是达到131.21%，蒽油涨幅达到84.21%，深加工占比80%的两大主产品涨幅明显成为本年度支撑煤焦油走高的关键。
图2 2016-2017年煤焦油深加工企业理论盈亏图
据中宇资讯监测，2017年国内煤焦油深加工理论盈利水平提升，其中4-6月份为全年利润最大值，原因在于煤沥青走势较好，创12年新高，且与原料的顺挂价差达到1200元/吨，瞬间拉高了深加工企业的盈利空间。相比较亏损面较大的2016年，2017年国内深加工企业运行情况明显好转，且接货能力及承压能力增强，因此也导致了不少深加工企业的复产，粗略统计2017年国内煤焦油深加工约有100万吨产能复产。由于自身开工的灵活性，其去产能之路依旧漫长。
图3 2015-2017年煤焦油深加工开工率
据中宇资讯监测，2017年1-10月国内煤焦油深加工市场的开工率为50%，较去年同期提高5个百分点，但四季度市场开工率或将降低。环保力度较大，2+26城市分别出台采暖季限产政策，其中焦化企业、电解铝、炭黑企业均有受到影响，所以原料煤焦油的量肯定会减少，而主产品煤沥青、蒽油的终端领域也有减产可能，所以2017年四季度煤焦油深加工市场开工率或将仅维持在45%左右。
【结语】2016-2017年采暖季期间煤焦油及多数深加工产品出现连涨行情，但是去年各产品均处于偏低水平，但2017年11月份原料及部分深加工产品已处于偏高水平，市场的风险性在加大。但从宏观政策面看，国家供给侧方针不会改变，且2017年又是环保年，四季度2+26城市或将严格执行错峰生产计划，所以原料煤焦油的供给量偏紧将成常态，货少支撑下，市场依旧亦涨难跌，2017-2018年采暖季期间有望创新高。煤沥青或将遭遇下游需求面减少的风险，但煤焦油产出量一定，且面临终端需求面下降的情况，深加工市场开工率不会太高，受原料高位支撑，煤沥青市场或将坚挺运行，有望再次向新高冲击。整个11月份市场相对问题不大，但希望商家仍要谨慎运行，毕竟高处不胜寒，切记盲目炒作追高。
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